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投行：美联储似乎要开始不惜一切代价降低通胀

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2022.05.20 16:00

不要指望美联储主席鲍威尔会拯救摇摇欲坠的股市，至少现在不要。

堪萨斯联储主席乔治(Esther George)表示：“鉴于央行一再警告将继续加息以冷却几十年来最热的通胀，市场暴跌并不令人意外。她承认股市经历了“艰难”的一周，但她在CNBC接受采访时的言论丝毫没有软化美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周二定下的基调，即毫不犹豫的将利率抬升至中性，直到看到明确令人信服的通胀下降证据。

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对于押注即将实施“美联储看跌期权”的投资者来说，这并不令人鼓舞。在“美联储看跌期权”中，美联储在股市大幅下跌后改变政策以支撑股市。

道明证券(TD Securities)全球利率策略主管普里亚米斯拉表示：“金融状况的收紧是美联储加息和QT的预期结果，即量化紧缩。他们希望降低总需求，为此需要收紧金融环境。”

周三，标准普尔500遭遇了自2020年6月以来最严重的抛售，此前零售商沃尔玛公司和塔吉特公司令人失望，以及货币政策收紧对经济增长的影响。本周的下跌将今年迄今的跌幅扩大至约18%。以科技股为主的纳斯达克指数下跌了27%。

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标准普尔500遭遇了自2020年6月以来最严重的抛售 _By Bloomberg

▉ 美联储官员反应

● 克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)表示，她将密切关注通胀率环比变化 ，以此确定9月的加息幅度。本周早些时候，她说：“我们永远不会不排除加息75个基点。”

● 旧金山联储主席戴利(Mary Daly)表示，她希望看到金融环境进一步收紧。

● 美联储理事沃勒(Christopher Waller)表示，策制定者不会在通胀问题上犯与1970年代相同的错误 ，目前的基本面和央行信誉度不构成沃尔克时刻。本周早些时候，他还表示美国经济可能需要更高的利率。

5月会议后市场预计，10月前(6/7/9)再加息200个基点，年底前(11/12)再加息50个基点 _By Bloomberg

● 里士满联储主席巴尔金(Thomas Barkin)表示，将利率升至2%至3%的范围，“然后我们可以确定通胀是否保持在需要我们踩刹车的水平”。

● 纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)预计，央行“将迅速采取行动，今年将联邦基金利率恢复到更正常的水平”。

● 明尼阿波利斯联储主席卡什卡里(Neel Kashkari)表示，央行“非常关注”通胀，他称之为“太高了”，但他相信通胀将恢复正常，尽管这可能需要花费比他预期更长的时间。 同时，他强调称，将付出代价。

● 亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，他认为加息50个基点已经是相当激进的行动，因此不需要采取更激进的行动。

▉ 市场观点

美国首席经济学家安娜表示：“我认为美联储对此表示欢迎。在疫情期间，股市将接近抹去股票收益之前，股市必须下跌更多——目前跌幅的两倍。这听起来很无情，但股市下跌会让更多人提前退休。”

股市下跌有助于美联储实现放缓增长的目标，因为在“财富效应”下，投资者会削减一些支出，以应对市场下跌。摩根大通(JPMorgan)的经济学家下调了他们对美国今年和明年的经济预测，部分原因是股市下跌。

野村证券(Nomura)经济学家罗伯特·登特表示：“我们迄今看到的情况，仍与美联储收紧金融条件以减缓增长、让需求与低迷的供应相匹配的目标一致。市场开始接受决心不惜一切代价降低通胀的美联储。”

股市并不是美联储收紧政策的唯一目标。提高住房抵押贷款和汽车贷款利率会降低这些市场的需求，而这些市场的供应一直很短缺，美元走强会降低美国制造商的出口需求，并降低进口价格。

即便如此，股市可能下跌的幅度是有限的。虽然今年的大部分下跌是基于预期利率上升而对股票和未来收益的重估，但这种下跌似乎表明经济下滑幅度超过预期，这将令人担忧。

Piper Sandler全球政策研究主管皮尔利表示：“美联储很可能欢迎金融状况收紧，但他们正在走钢丝。如果标准普尔500整体收益预期开始下降，美联储很可能会予以关注。这将是一个迹象，表明经济正在衰退，软着陆的可能性看起来更小了。”

致同会计师事务所(Grant Thornton)的首席经济学家黛安·斯旺克表示 ：“对美联储来说，重要的是信贷市场的崩溃，这不容易恢复，需要警惕。美联储引发的经济放缓更容易恢复。”

百达财富管理公司(Pictet Wealth Management)高级美国经济学家托马斯·科斯特格表示：“虽然短期政策前景不变，但市场动荡和任何增长放缓的迹象都可能为政策从美联储鹰派巅峰转向创造条件。我的观点是，美联储将在夏季转向，股市下跌预示着经济增长的低迷。美联储增长和市场保护的深层基因将会重新浮现。”道指频道 >>

主题：美国股指走势前景分析  | 分析：Grant Thornton  Piper Sandler  | 新闻源：Bloomberg

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