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随着美联储加快收紧政策的步伐，股市投资者即将迎来更深、更广的下跌

要点：

• 由于相信鲍威尔(Jerome Powell)领导的央行将在接下来4次会议上每次加息50个基点，收益率飙升导致标准普尔500指数连续第三周下跌。

• 10年期美国国债利率本月已上涨50多个基点至2.9%，高盛(Goldman Sachs)的策略师表示，这种上涨速度通常会导致股市陷入困境。

• 克鲁兹表示：“看起来股市必须受到一点冲击，并意识到信贷市场基本上已经在告诉我们这一点。”

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编辑：张立东发布时间：2022.04.23 20:17

部分股市多头开始屈服，他们发现自己在面对决心大力抑制通胀的美联储(Fed)时越来越无助。

当美国(USA)的债券投资者重新确立自己作为资产市场统治者的地位时，这段时间可能会被人们铭记。由于相信鲍威尔(Jerome Powell)领导的央行将在接下来4次会议上每次加息50个基点，收益率飙升导致标准普尔500指数连续第三周下跌。

鲍威尔周四表示，他支持5月加息50个基点，同时也可能支持6月加息50个基点。随后，市场定价显示，本轮加息周期的利率峰值可能达到3%。而10年期美国国债利率本月已上涨50多个基点至2.9%，高盛(Goldman Sachs)的策略师表示，这种上涨速度通常会导致股市陷入困境。

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随着利率上升美国科技股下跌 _By Bloomberg

无论是从房地产到消费者支出的强劲经济数据，还是不断上升的企业盈利，都无法阻止股市下跌，这可能是股票投资者投降的迹象，他们数月来一直抵制来自债券市场的可怕信号。

TD Ameritrade的首席交易策略师肖恩·克鲁兹表示：“看起来股市必须受到一点冲击，并意识到信贷市场基本上已经在告诉我们这一点。”

具有讽刺意味的是，对于一心想要收紧金融条件的美联储来说，跨资产暴跌可能是个好消息，自央行3月加息以来，金融条件实际上已经趋紧。衡量股票和固定收益市场压力的指标在过去一周开始收窄。

市场预计，9月会议后将再加息200个基点，随后再加息50个基点 _By Bloomberg

在股市中，对利率变化极为敏感的互联网公司是最大的输家，本周下跌近8%。与此同时，非盈利科技公司下跌11%，创四个多月来最大跌幅。

尽管连续下跌表明美联储的鹰派态度开始构成影响，但从大多数估值指标来看，这仍然只是皮外伤 - - 这可能意味着更大的下跌即将到来。目前标准普尔500指数的市盈率仍高达22倍。

强劲的经济指标有时可以提振买兴，包括本周的新屋开工和信用卡消费数据，但这种提振往往不会超过1个交易日。今年以来，大盘股指就已经超过10次跌入200日均线附近。

“这是一些真正的波动，”TIAA Bank的全球市场总裁克里斯·加夫尼在电话中表示。“投资者正在关注正在积极提高利率的央行，一场提高大宗商品价格的战争，大宗商品价格的大幅飙升，以及新冠疫情(Covid-19)的回归 - - 很多事情同时发生了。”

10年期实际收益率开始指向零，这对股票尤其不利 _By Bloomberg

在央行官员中，圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)本周发出了最鹰派的声音，呼吁加息75个基点，而即使是相对鸽派人士，如旧金山联储主席戴利(Mary Daly)，也表示可能会加息“几个”50个基点。这反映了高层的基调 - - 美联储主席鲍威尔周四制定了他担任央行行长以来为控制通胀的最激进的路线图，巩固了对几周后加息50个基点的预期。

跨资产类别的重新定价正迅速展开。交易员正在为年底前超过200个基点的加息做准备，其中一些对冲措施出现了75个基点的超大规模加息。此后，美国国债收益率飙升。

债券抛售让所谓的10年期通货膨胀保值债券 ^TIPS 自2020年以来首次进入正值区域。因此，股市中估值最高的角落首当其冲。纳斯达克100指数也连续三周下跌，并有望创下2008年以来最大单周跌幅。与此同时，ARK Innovation ETF暴跌11%。

高盛的首席美国股票策略师大卫·科斯汀发现，当利率在一个月内上涨超过两个标准差时，标准普尔500指数的回报往往为负，这是最近发生的事情，而在实际利率的推动下，这种疲软“特别明显”。他在本月早些时候的一份报告中写道：“我们对短期内标准普尔500指数的回报持谨慎态度。”