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风险因素激增之际，部分投资者将美国大盘股视为避风港

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2022.03.27 11:10

从俄乌战争(The Russia-Ukraine War)到利率上升和全球经济衰退，随着风险增肌，投资者正在寻求避险，其中一些人正在买入美国(USA)大盘股。

过去两周，标准普尔500指数上涨超过8%，收复了自2月24日战争爆发以来的所有跌幅。与此同时，以科技股为主的纳斯达克100指数同期上涨了近11%。随着收益看起来强劲且企业前景改善，有理由认为，尽管全球股市面临无数风险，但这些企业仍将保持强劲的盈利增长。

Laffer Tengler Investments的首席执行官兼首席投资官南希·滕勒在电话采访中说：“这让人们感到困扰，因为他们觉得市场是无情的。这是正确的。”

美联储在上世纪80年代和90年代加息周期早期并没有导致经济衰退 _By Bloomberg

战争导致大宗商品价格的飙升，加剧了本已处于40年高位的通胀。与此同时，对莫斯科(RUS)的制裁对全球经济增长构成威胁。美国的经济衰退风险也在增加，随着美联储(Fed)开始新的紧缩周期，部分国债收益率曲线倒挂(U.S. Treasury Yield Curve Inversions)。

也许最令人费解的是，全球最大的股票市场并没有崩盘。自战争爆发以来，欧洲斯托克600指数基本持平，而MSCIAC亚太指数下跌了3%以上，纳斯达克金龙中国指数下跌了约7.5%。

目前，美国股票似乎是全球投资者的最佳选择，尤其是与债券相比。根据美国银行(Bank of America)的数据，按世界经济总量加权的全球政府债务回报率正处于自1949年以来最糟糕的一年。

Wallach Beth Capital的董事总经理兼高级策略师伊利亚·费金表示：“人们的看法是，我们应该只转向对形势更有利的行业，因为除了股票之外真的没有太多选择。”

▉ 盈利前景攀升

美国的大盘股比中小盘股提供更多的安全性和价值，因为它们往往为投资者带来可靠的收入，尤其是能够维持派息的公司。此外，滕勒表示，美国股市年初的低迷可能在很大程度上定价了油价飙升和经济增长放缓的影响，这意味着它们的估值不再那么高。

他说：“美国大盘股是避风港，因为它们是可靠的公司，而且没有大量债务。”

对美国股市的另一支撑是，市场上调了对第一季度标准普尔500指数每股盈利增长的预期，并且是连续三周上调。

彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的首席股票策略师吉娜·马丁·亚当斯在一份报告中写道：“股票似乎在很大程度上反映了近期的地缘政治和利率风险。随着分析师对供应链风险的适应程度越来越高，收入预测也在不断提高，盈利预测再次攀升。”

▉ 技术股的弹性

由于新冠疫情(Covid-19)期间资产负债表上积累的巨额现金，美国公司正在加大股票回购力度，回购规模创历史新高。标准普尔500指数公司去年回购了8,820亿美元的股票，比2018年创下的纪录高出9.3%。

此外，超级权重股FANMAG - - 脸书(Facebook)、苹果(Apple)、 网飞(Netflix)、微软(Micr-osoft)、 亚马逊(Amazon)、谷歌(Google) - - 今年表现低迷，这给投资者提供了买入机会。

Steward Partners Global Advisory的财富管理执行董事埃里克·贝利在接受采访时表示：“大型科技公司表现出了韧性，尤其是FANMAG。投资者将其中一些股票至少下跌20%视为买入机会。网络股票也是一个亮点，而半导体也很有吸引力，因为它们是数字世界的支柱。”

▉ 风险仍然存在

尽管如此，仍然存在风险，因为衰退指标一直在向投资者发出警告信号，但发出的信息参差不齐。2年期和10年期美国国债收益率之间的差距已经缩小，而3个月期和10年期美国国债收益率之间的利差实际上正在扩大。这两个指标过去都曾成功预测了经济衰退。

从技术角度来看，标准普尔500指数正处于关键拐点，因为它已经回到了200日均线上方。如果它能够保持在该水平之上并超越2月份的高点4,590左右，则可能表明市场处于上升轨道。但是，如果失败，则可能表明将再次回落。

贝利说：“历史表明，市场最初因对战争的担忧而大幅下降。然后，通常会恢复。什么能改变我的想法？更糟糕的事情发生了。我们不知道战争会如何结束。这是一个大问题。是升级还是恶化？并不清楚。”道指频道 >>

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