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道指频道这次大盘跌到什么程度美联储才会出手？桥水的詹森认为是20% |
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 编辑：张立东 发布时间：2022.01.28 01:03 股市要下跌多少，美联储(Fed)才会采取行动，即激活所谓“美联储看跌期权”。头部对冲基金桥水的联席首席投资官格雷格·詹森有一个答案：20%。 这个水平使标普500指数指向3,500点，或接近两年前疫情(Covid-19)爆发开始之前的水平。 詹森解释说，现实情况是政策制定者没有理由阻止抛售，这种抛售重创了投机性最强的股票，并将股票波动率推高至12个月高位。相反，美国(USA)的通货膨胀正处于40年来最热的水平，劳动力稀缺，由于供应链威胁，公司正在增加库存。
科技股遭受重创：纳斯达克100指数已从近期高点下跌逾10% _By Bloomberg 他说：“从美联储的角度来看，资产价格有所下跌并不是一件坏事，所以他们会任其发展。在这些水平上，要让美联储投入资金需要有更剧烈的发展。但离那种情况还有很长的路要走。” 他认为，需要下跌15%到20%才能让央行感到震惊，甚至这将取决于市场跌落的速度。他说，到目前为止，过去几周的下跌“大部分是健康的”，因为它“消除了一些泡沫”，例如加密货币。 詹森与桥水基金(Bridgewater Associates)的创始人达里奥(Ray Dalio)共党担任该基金的联合首席信息官，该基金资产规模高达1,500亿美元。在桥水的分析中，最近发生的大部分事情都只是数字问题：资产价格因注入“过剩流动性”而抬高。既然决策者正在撤回货币刺激措施，“没有足够的买家来填补缺口”。 结果就是詹森所说的影响股票和债券的“流动性漏洞”。
自去年11月创历史新高以来，科技股市值已缩水近3.5万亿美元 _By Bloomberg 他说，任何预计美联储会像2018年平安夜崩盘后迅速做出反应的人，都在误读经济。那时情况大不相同。通胀低于美联储2%的目标，大公司正在回购股票，而不是增加产能、储备供应和提高工资。 他认为，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)继承了可以追溯到格林斯潘(Alan Greenspan)的正统观念。 詹森说：“自1980年代以来，问题总是通过宽松来解决。这在财政和货币方面都是真实的，放宽幅度更大的国家比放宽幅度较小的国家做得更好。我们现在正处于一个转折点，情况会大不相同。” 他指出，通胀数十年来从来都不是问题，但现在已经成为央行最优先的事项。央行将不得不通过快速收紧政策，以阻止价格螺旋式上涨。 他不认为美联储希望市场崩溃，只是希望重置到一个更能反映“实体经济”状况的水平，并且不再是通胀形成的另一个力量。他预计政策制定者将密切关注资产价格下跌是否对创造就业机会产生影响。 詹森提出的一个问题是，谁将购买美联储通过量化宽松政策(QE)吸收的所有债券。除了在3月份加息外，政策制定者还将结束使央行资产负债表膨胀数万亿美元的资产购买计划。 他认为10年期美国国债收益率必须达到3.5%甚至4% - - 远高于目前的1.9% - - 才能让私人投资者准备好接纳美联储一直在货币化的所有政府债务。 他指出，在这种情况下，随着国债价格进一步下跌，债券无法作为对冲股票风险的工具，而传统的60/40平衡投资组合毫无用处。他表示，1970年代风格的“滞胀”策略更为合适，投资者需要增加大宗商品持有量，从美国股票转向国际股票，并利用通货膨胀保值债券 TIPS 来对抗通胀。 他说：“期望环境像过去几十年那样是一个很大的错误。”道指频道 >>
主题：美国股市短期前景展望 | 评论：BridgewaterAssociates | 新闻源：Bloomberg ---END--- 投资道指/标普/纳指/德指DAX/恒指/A50期货，专业投资者选择香港环球期货通道
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