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暴跌的原因找到了！散户这次终于被吓跑了

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2022.01.26 21:32

想知道是什么力量使最近股指的稳步下滑变成了全面崩溃？散户，还是散户，这一次他们终于被吓跑了。

根据摩根大通(JPMorgan)的策略师彭成汇编的数据，周一早些时候出现恐慌性抛售，散户投资者在中午前净卖出价值13.6亿美元的股票，其中大部分是在第一个小时卖出的。据他估计，股票处置比前12个月的全天平均水平高3.9个标准差。

与最近几个交易日相比，早盘的散户外流是一个明显的转折点，在截至上周二的两周内，顽固的日内交易员抢购了创纪录的120亿美元的股票。

尽管在周一早盘交易中，急于退出的热潮推动纳斯达克100指数下跌了近5%，但对于正在寻找卖方疲惫迹象的多头而言，这一消息可能并不完全是坏事。主要股指在卖单浪潮登陆后的几个小时内出现了惊人的逆转 - - 这是最近几周的几次此类逆转之一。股市收高，抹去了标准普尔500指数4%的暴跌，而某些交易工具的股票交易量和严重的价格走势向一些人表明，已经达到了最糟糕的抛售 - - 至少是这一轮的抛售。

Washington Crossing Advisors的高级基金经理查德·莫甘兰德说：“在短期内，这是散户投资者正在投降的一个很好的指标，这可能会导致暂时触底。但买家要小心 - - 从更鹰派的美联储(Fed)到财政拖累，再到地缘政治担忧，这些重大风险会集中在一起，所有这些都可能进一步抑制市场情绪。”

周一之前，有迹象表明散户的买盘 - - 疫情(Covid-19)时期每次反弹的坚实动力 - - 开始崩溃。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析师在一份报告中表示：“周四和周五散户投资者的买盘完全消失。这是个巨大的变化。”

谁在推动波动是一个紧迫的问题，标准普尔500指数周一上午出现10%的回调，在地缘政治紧张局势和美联储对遏制通胀的担忧下，风险资产普遍自由落体。虽然散户交易员终于显示出抵制下跌的迹象，但处于动荡中心的另一类投资者阶层尚未投降。

那是对冲基金，专业的投机者，他们的拥挤赌注在利率引发的抛售中被摧毁。虽然他们的股票敞口和杠杆率有所下降，但关注该行业的摩根大通分析师发现，这种下降与市场的下跌基本一致。换言之，根据该公司大宗经纪公司编制的数据，基金经理尚未积极平仓。

包括约翰·施莱格尔在内的摩根大通分析师在一份报告中写道：“与12月初不同，我们最近没有看到净杠杆率显著下降，这在历史上一直是一个很好的战术指标。最近的杠杆水平还没有表明非常规避风险的基调。”

高盛集团(Goldman Sachs)的另一项分析显示了类似的观点。该公司研究了过去在市场动荡中对冲基金被迫削减杠杆的事件，发现目前的风险降低水平尚未达到过去十年的平均水平。具体而言，本轮杠杆率下降了10.3个百分点，而此前则为17.5个百分点。

周一，包括AMC和Airbnb在内的一篮子受散户投资者欢迎的股票暴跌12%。该指标由高盛集团创建，用于追踪Reddit/WallStreetBets(WSBer)上提及最多的股票，自11月达到峰值以来，其价值已下跌近一半。这对许多散户投资者来说是残酷的，他们在疫情期间开始投资股票。

Leuthold Group的首席投资策略师吉姆·保尔森表示：“这表明焦虑和个人决定他们必须减少风险敞口，他们无法接受。因为如此迅速、如此迅速的势头，让像我这样的老家伙们都感到恐惧，更不用说那些第一次经历股市大幅下跌的人了。”

由于担心美联储加息以抑制通胀的计划将抑制市场流动性并减缓经济增长，这些股票中的许多估值都很高，但尚未盈利，因此它们陷入了剧烈的抛售之中。

抛售的热潮引发了交易量的飙升。周一有超过180亿股股票易手，这是自2021年初以来最繁忙的交易日。Reynolds Strategy的首席市场策略师布莱恩·雷诺兹表示，如果市场在未来几天保持盘中低点，股市将开始触底反弹。

他说：“我们一直希望能有一个较深的低点来建立修正的转折点。虽然此类事件的交易量已经到位，但股票价格尚未出现向上逆转。”道指频道 >>

主题：美国股市行情走势分析  | 评论：WashingtonCrossing  MorganStanley  Goldman  Leuthold  ReynoldsStrategy  | 新闻源：Bloomberg

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