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股市暴跌之际，华尔街热盼的美联储看跌期权会出现吗？还没跌透

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2022.01.22 10:32

2018年股市暴跌时，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)迅速介入，提振了市场情绪。两年后，疫情(Covid-19)爆发股市崩盘，他再次站出来，推出了一揽子措施，注入了前所未有的流动性，托住了市场并推动股市延续至去年年底的强势反弹。

现在，纳指本周录得2020年3月以来最大单周跌幅，投资者想知道美联储主席要如何重新扮演市场救世主角色。但现在门槛明显更高了，随着经济运行过热，消费者价格指数(CPI)已经创下近40年新高，美国总统拜登(Joe Bide)表示，鲍威尔当前工作的重点就是遏制通胀。而就市场本身而言，尽管最近暴跌，但目前的水平较三年前翻了一倍。

瑞士信贷集团(Credit Suisse)的利率策略师乔纳森·科恩在一份报告中表示：“美联储(Fed)可能并不十分担心股指过高的科技股的某种喜爱的，可能需要更广泛和更具破坏性的抛售才能对货币政策的方向产生重大影响。”

纳斯达克100指数较近期高点下跌逾10% _By Bloomberg

美联储官员几乎已经全部将注意力转向通胀，并表示即将采取行动，将通胀率压低至2%的目标水平。共和党人和民主党人对美联储过度刺激经济表示担忧。

▉ 华尔街永远“怕”老鹰

最近的历史表明，当美联储变得鹰派时，市场就会崩溃。以2018年为例，当时鲍威尔有句名言，尽管多次加息，但政策离中性“还有很长的路要走”，随后，股指暴跌近20%。随后，美联储政策逆转。

本月早些时候，美联储再次出现比市场预期更鹰派迹象，12月的美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要显示，官员准备加息的同时缩减资产负债表。市场的反应一直很激烈，最终导致科技股出现令人眼花缭乱的抛售，随着借贷成本的上升，科技股的高估值不再是合理的。

▉ 看跌期权启动门槛很高

美联储没有国会授权的提振股市的指责，但在过去的30年里，央行普遍对市场崩盘做出反应已成为公认的职责。“看跌期权”是在格林斯潘(Alan Greenspan)担任主席期间创造的，当时他果断采取行动阻止任何剧烈的市场下跌。

Evercore ISI的策略师朱利安·伊曼纽尔指出，美联储看跌期权传统上是在熊市之后启动的，或者从记录中下跌至少20%，而不是通常被称为“修正”的10%回调。基于此，标准普尔500指数需要从周五收盘价4,397.94点再下跌12%。

几十年来最热的通胀：12月的整体通胀率是1982年以来的最高水平 _By Bloomberg

美联储现在对市场的任何反应都可能与2018年和2019年不同，当时通胀率极低，增长缓慢得令人抓狂。美联储的紧缩政策让市场对已经摇摇欲坠的经济的影响做出反应。现在，美联储在经济高速增长和物价过度上涨的时期实施危机时期的政策，迫使其转向鹰派立场。

景顺集团(Invesco)驻东京的全球市场策略师木下智在接受采访时表示：“美联储的政策立场已经转向关注他们能在多大程度上控制通胀上行压力。这与股价的变化无关。”

人们越来越预期央行将更早、更快地提高借贷成本。这刺激了债券收益率的迅速上升，这促使投资者从高成长性的股票中转出，转而选择能源、金融和其他市场周期性领域的股票，这些股票将受益于更高的利率。

本周早些时候，美国10年期国债收益率一度突破1.87%，为2020年1月以来的最高水平。

Bleakley Advisory Group的首席投资官彼得·博克瓦尔表示：“金融状况将继续收紧，换句话说，会下降。这是万亿美元的问题。美联储看跌期权的执行价格是多少？”道指频道 >>

主题：纳指短期前景预测  | 评论：CreditSuisse  Evercore  Invesco  | 新闻源：Bloomberg

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