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美股财报前景预测：创纪录的盈利增长不会在今年重演

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2022.01.13 08:55

今年以来股市波动显著加剧。现在，财报季已经正式开始，许多人寄希望于再次良好的财报推动市场再次走高。

有人说：投资者关注的是未来，而不是过去。这是对的，并且今年的情况尤其如此。但是，过去的财报或许能够让投资者放心，估值可能不像看起来那么高。

根据Refinitiv的数据，标准普尔500指数成分股第四季度的盈利预计将增长22.4%，2021年的总体盈利将增长约49%。

但是，不要指望这种情况能够持续下去，今年的情况肯定不是如此。数据显示，2022年的盈利预测为，第一季度：+7.6%；第二季度：+5.2%；第三季度：+7.4%；第四季度：+14.3%。

鉴于2021年第四季度的实际数据可能高于预期，因此2022年第四季度估计的14.3%的增幅也可能会下降。

投资者将应对影响企业盈利的三个主要问题：消费者需求、利润率和美联储(Fed)政策。其中两个因素 - - 利润率和美联储政策 - - 可能是重大的不利因素。

▉ 消费者需求

好消息是，2022年的消费者需求依然强劲。尽管最近支出似乎有所放缓，供应链问题将继续在，但预计Omicron变体导致的病例增长将放缓且不会破坏经济复苏。不确定因素是刺激措施的退出是否会导致消费者需求在下半年回落。

▉ 利润率

这是企业盈利能力的关键组成部分，因为它衡量了公司在支付成本后能够保留多少利润。在2021年的大部分时间里，标准普尔500指数成分股公司的营业利润率一直保持在接近13%的创纪录水平，因为企业虽然面临更高的成本，但能够提高价格。

即使大宗商品成本下降，企业在2022年可能不会很容易地维持这种利润率。

美国银行(Bank of America)的美股和量化策略主管维塔·苏博纳玛尼亚表示 ：“在工资压力上升的情况下，我们看到企业利润面临风险。”

她指出，劳动力成本大约占美国(USA)企业总成本的40%。她预计工资持续上涨的压力将继续存在，并表示预计2022年的利润率保持在创纪录水平可能“非常不现实”。

她说，这一切切都取决于企业能否继续提价，在经历了一年的大幅提价之后，这是一个问题。

▉ 美联储政策

Earnings Scout的分析师尼克·雷奇表示：“在盈利增长放缓的环境下，美联储正在提高利率。在经济增长下滑的情况下加息肯定是个问题。”

虽然美联储在经济强劲的情况下逐步加息可能不是问题，但美联储如果在第二季度就开始加息，这可能会成为问题，尤其是在有迹象表明经济正在放缓的情况下。

雷奇说：“我担心第二季度和第三季度的预测，因为他们没有考虑到加息。分析师大多关注的是公司的业绩指导。但公司并没有考虑加息的影响。”道指频道 >>

主题：美股财报季观察  | 评论：BoA  EarningsScout  | 新闻源：CNBC

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