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顶级策略师保尔森表示，在收益率升至有意义的水平之前，不要减持成长股

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2021.12.18 13:05

随着国债收益率上升，投资者是否转向价值股并减持成长股？一位头部策略师表示，在收益率达到有意义的水平之前，不要这样做。

Leuthold Group的首席投资策略师吉姆·保尔森表示，他计算了1950年不同国债收益率范围内美国(USA)经济增长和价值股的风险回报状况。他说，回报更多地取决于债券收益率水平而不是前进的方向。

他写道：“在整个战后时代，当债券收益率低于3%时，成长股为投资者提供了持续高于价值股的回报和低得多的波动性。尽管未来几年债券收益率似乎有望上升，但10年期收益率需要翻一番，才能让成长股失去吸引力。”

根据彭博社(Bloomberg)的一项调查，虽然10年期美国国债收益率目前跌至1.41%，但策略师预计到2022年底将攀升至略低于2%。

价值投资在10多年一直表现不佳，成长股则是推动大盘持续上涨的主要动力。不过，保尔森警告称，成长股有其自身的问题，尤其是估值过高。

他说：“投资者不应全盘买入成长股，甚至不一定要增持。但在10年期国债收益率突破3%之前，历史事实强烈建议不要过于激进地抛售成长股和买入价值股。”道指频道 >>

主题：华尔街观察  | 评论：Leuthold  | 新闻源：Bloomberg

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