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一位资深策略师预计，大盘明年将暴跌至3,000点，随后反弹至6,000点

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2021.12.17 15:26

每年年底，都是华尔街机构发布股市预测的时候。根据对十几家主要投行和券商的调查，他们倾向于认为标准普尔500指数2022年将上涨5%上，尽管这是一个积极的前景，但这远低今年近30%的涨幅。

中位数许多时候毫无意义，这些预测的范围从下跌5%到上涨14%，为了发现独立见解，我们访问了Zulauf Consulting的创始人费利克斯·祖劳夫，他是巴伦周刊(Barrons)圆桌会议的资深前成员。

那么，祖劳夫是看涨还是看跌？答案是肯定的。他预计标准普尔500指数飙升至6,000点，但此前大盘将暴跌至3,000点。他说：“这对交易者来说将是令人兴奋的，但对被动买入并持有的投资者来说却是不利的，他可能没有兴趣应对这种过山车行情。”

他解释说，市场即将受到针对疫情危机(Covid-19)的货币和财政政策逆转的冲击，虽然政策仍然宽松，但重要的是刺激措施的变化，而不是绝对水平。货币政策即将从极端宽松转向一般的宽松。

除了美联储(Fed)将很快结束缩减资产购买(Taper)之外，祖劳夫指出，财政部的刺激措施也将逐步结束。

他认为市场对流动性收紧没有做好准备。他说：“这些头寸的规模是巨大的，美国(USA)家庭持有的股票的数量创历史新高，机构账户拥有自2000年以来最大规模的多头股票头寸。”

他预计，在这种冲击下，美国股市将大幅下跌30%，相比之下，欧洲大盘可能只会下跌25%左右，因为那里的过度投机状况相对温和。他说：“暴跌之后，当局的政策立场将会动摇。迫使它们不会缩债和加息，而是政策再次掉头，实施刺激以阻止抛售。”

正如法国兴业银行(Societe Generale)的策略师阿尔伯特·爱德华兹指出的那样，“美联储看跌期权”仍将有效。他补充说，通过注入流动性来阻止市场崩溃的保险政策，美联储看跌期权的执行价格将低于2018年，当时美联储宣称加息和缩表将自动驾驶，市场崩盘。

祖劳夫认为，宽松政策恢复将推动股市反弹，标准普尔500指数将从低点上涨一倍，并引发大宗商品的另一波上涨，原油价格可能会飙升至200美元，而这一轮油价低点将是50美元。

为了度过即将到来的动荡，他建议投资者购买标准普尔500指数的看跌期权，以保护他们的股票投资组合。他也喜欢长期美国国债，他认为这些债券的价格会强劲反弹。这将使30年期国债收益率从1.86%降至1.00%至1.20%左右，接近2020年市场危机期间触及的最低点。

可以肯定的是，祖劳夫的预测不是共识预期。共识是，美联储非但不会恢复刺激措施，反而可能不得不强力收紧政策以遏制通胀。

Macro Intelligence 2 Partners的朱利安·布里格登表示，按照美联储最新公布的点阵图，即使美联储在2022年和2023年加息6次，实际联邦基金利率仍将处于负值区域。

负实际收益率将继续支撑风险资产，如股票以及房地产。但金融状况的收紧是必要的，以消除通胀。通胀已成为民众和华盛顿最关心的问题。

即使在供应链瓶颈缓解之后，服务价格 - - 尤其是租金 - - 仍将继续给通胀带来上行压力。唯一真正的治疗方法是收紧资金供应，即使副作用是股市下跌。道指频道 >>

主题：美国股指目标价预测  | 评论：SocieteGenerale  | 新闻源：MarketWatch

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