资讯流  宏观  直播  策略  日历  |  原油  黄金  美指  外汇  股指  商品  |  教育  知否  |  经纪商  全能投资账户  期货开户

道指频道

标普500指数强力反弹，为什么异常高的通胀也无法按住牛头？

　　

 

编辑：张立东  发布时间：2021.11.13 01:08

尽管主要通胀指标升至31多年高位，但美国(USA)股市只是下跌两个交易日之后就企稳，周五强势反弹，基本上收复了本次下跌一半以上的跌幅。分析师表示，在美联储(Fed)变得更加鹰派之前，股市将维持强势。

凯投宏观(Capital Economics)的市场经济学家奥利弗·艾伦在一份报告中表示：“美国股市对今年的通胀飙升不屑一顾，可能是因为通胀与实际收益率和企业估值都不相符。”

他解释说，目前的通胀率异常高，就像上世纪70年代和80年初的情况一样，由于物价上涨对经济增长的负面影响或美联储收紧货币政策以使通胀回落，通胀往往与较低的股市估值相匹配。

他指出，尽管通胀似乎处于危险地带，但实际利率在短期或长期收益率曲线上都没有显著上升，这也是不符合逻辑的市场动态。虽然10月消费者价格指数(CPI)数据公布后10年期美国国债收益率急升，但过去6个月的总体格局是实际收益率下降，这对股市构成支撑。

艾伦表示，凯投宏观预计美联储将采取“适度收紧货币政策的实际立场”，同时推高通货膨胀保值债券 ^TIPS 的收益率。

他说：“实际收益率下降的股市动力变成了温和的阻力，这是我们认为美国股市在未来几年内难以进一步攀升原因之一。另一个原因是，我们认为美国经济复苏将低于投资者的预期。”

与此同时，DataTrek Research的联合创始人尼古拉斯·科拉斯表示，尽管在CPI数据公布后10年期美债收益率飙升，并且美联储基金期货的走势定价美联储将在2022年更快、更积极地加息，但是，这并不意味着投资者担心通胀长期处于高水平。

他说：“周三的市场动态都是关于投资者调整他们对美联储政策的看法。如果投资者真的认为通胀增长啊6%是新常态，那么资产价格就会低得多。”

他补充说：“尽管债券市场衡量通胀预期的指标 - - 5年期损益两平率 ^{Breakeven Rate}   - - 达到新高，但也仅为3%。”

一些投资者确实担心，美联储已经失去了对通胀和通胀预期的控制。因此，政策制定者可能需要比预期更积极地收紧货币政策，这可能导致经济急剧下滑。但一些股市观察人士预计，在政策制定者显示出他们准备采取更积极行动之前，股市仍将受到支撑。

Sevens Report Research的创始人汤姆·埃塞耶表示 ，周三长期债券的抛售导致收益率大幅反弹，但这并不是由基本面驱动的，因此不太可能持续下去。

他说：“在这段时间里，科技股反弹并带动市场走高。现在，我们看到这两种交易现在都已平仓。鉴于科技股的巨大权重，这将给标普500指数构成压力。”

但他认为：“除非美联储开始强烈暗示经济近加速紧缩，或者加息速度比预期要快得多，否则我们并不认为CPI或收益率上升是让我们采取防御性措施的理由。”

不过，也有人对前景表示担忧。沃顿商学院的金融学教授西格尔(Jeremy Siegel)警告称，美联储可能在年底前做出政策转变，这可能会给股市带来麻烦。

他说：“听着，在美联储认真对待通胀之前，股市都喜欢通胀，而且他们对此并不是认真的。让我们拭目以待。在12月15日的美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议之前，他们将再看到一份通胀报告。如果像10月的数据一样，我认为对美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)的压力将是巨大的，比任何时期都要大得多。”道指频道 >>

主题：美国股市前景展望  | 评论：CapitalEconomics  DataTrek  SevenReport  | 新闻源：MarketWatch

---END---

投资道指/标普/纳指/德指DAX/恒指/A50期货，专业投资者选择香港环球期货通道