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道指频道财报季预览：美国股市下行压力加剧，急需强劲的财报提供支撑 |
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 编辑：张立东 发布时间：2021.10.11 07:20 财报季已经连续六次为股市提供了支撑，使牛市继续发展。现在，在充满不确定性之际，这一完美纪录即将受到最大考验。 风险正在上升。标准普尔500指数在9月份下跌了近5%，这是疫情(Covid-19)低点反弹以来最大的单月跌幅。与过去四个报告期之前的情况不同，分析师的盈利预期已经上升，这可能会限制上行意外。此外，利率上升，供应链瓶颈和大宗商品飙升也可能对企业盈利构成压力。 JO Hambro Capital Management的高级投资组合经理乔治·卡普托表示：“在这个财报季，我们将重点关注定价能力。我们看到的是让机器重新启动并运行，那些认为这是一个简单的快速复苏的人现在感到失望。”
完美的纪录：自2020年3月以来，标准普尔500指数在每个报告期内都有所上涨 _By Bloomberg 彭博行业研究(Bloomberg Intelligence)汇编的数据显示，分析师预计标准普尔500指数公司的每股盈利 EPS 将攀升28%至49美元。这比上一季度令人震惊的94%大幅下降，标志着经济放缓的开始，从历史上看，这表明股票的回报减弱。 企业利润增长一直是疫情时期使市场保持稳定的主要动力。尽管疫情经常复燃，但企业证明了自己的韧性，连续五个季度超过分析师预期至少15%。 由于业绩强劲，财报季对投资者来说确实是一个福音。自2020年3月以来，标准普尔500指数每个季度都在上涨，平均涨幅为4%。
收益风险：分析师对标准普尔500指数的盈利预期趋于平稳 _By Bloomberg Commonwealth Financial Network的首席投资官布拉德·麦克米兰表示：“过去几个季度，分析师一直在关注实际表现。问题真的会是 - - 分析师预期与实际结果一致，还是结果更好？” 如果这个财报季并没有再次超出分析师的普遍预期，这可能会成为一个主要看跌因素。 目前，分析师对盈利增长的预期正在恶化。供应链瓶颈和劳动力短缺促使联邦快递和耐克等公司下调盈利指引，盈利预期已经下调。 对于包括宾基·查德哈在内的德意志银行(Deutsche Bank)的策略师来说，那些轰动一时的意外不太可能重演。他预计这次的实际利润增长将比预期高出约6%，大致符合历史标准。 他在最近的一份报告中写道：“宏观环境的支持性稍差一些，因为经济增长弱于预期和美元走强可能会损害海外收入敞口更大的企业。然而，市场可能已经完成了部分定价。”
边缘扩张：标准普尔500指数成分股公司的盈利能力已经达到历史新高 _By Bloomberg 问题是有多少被定价？如果标准普尔500指数的市盈率回到18.8的五年平均水平，这意味着未来12个月整个指数的EPS为234美元。而分析师预计为214美元。 急于控制成本使上市公司能够获得更高的利润。分析师估计显示，利润率今年已攀升至创纪录水平，预计未来两年将继续小幅改善。 股票多头最好希望这些预测保持不变。根据彭博资讯首席股票策略师吉娜·马丁·亚当斯的一项研究，利润率预测的峰值预示着标准普尔500指数在过去十年中发生了四次最大的下跌，其中包括2020 的一次。 瑞士信贷(Credit Suisse)首席美国股票策略师乔纳森戈卢布在接受彭博社采访时表示：“公司会抱怨成本，但我认为我们会惊讶于本季度利润率将增长而不是下降。实际上，问题是收入增长有多强劲。需求足够，交付滞后。这可能是阻碍盈利增长的原因。”道指频道 >>
主题：美股财报季观察 | 评论：JoHambroCapitalManagement Commonwealth DeutscheBank CreditSuisse | 新闻源：Bloomberg ---END---
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