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道指频道多个全球头部基金表示，债券收益率上升不再对股市大盘构成威胁 |
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 编辑：张立东 发布时间：2021.03.15 10:22 最近债券收益率上升引发了一系列市场动荡，但目前没有对股市多头造成困扰。一些全球头部基金公司的资金管理人表示，股票牛市可以持之以恒，并可以在政府债券收益率的上升的环境下继续上涨。因为，他们已经转向强劲的经济和利润增长前景。 在彭博社(Bloomberg)对50多个基金经理的非正式调查中，大多数受访者表示，他们正在监控收益率上升的速度及其原因 - - 而不是等待某个对股市不利的收益率水平。他们表示，只要央行坚持宽松政策，股市牛市就可以继续前进。 摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)驻伦敦的全球市场策略师休·金伯表示：“如果央行的思想没有发生转变，我们认为收益率不会升至能广泛损害股市的水平。只要美联储(Fed)坚持其前瞻指导，并保持宽松，愿意克服通货膨胀的任何暂时性上涨，我就不会预期会出现收益率上升使股市普遍承压的情况。”
价格问题：美国10年期国债收益率飙升引发纳斯达克100指数波动 _By Bloomberg 在过去一个月中，政府债券收益率的飙升导致技术和防御性股票以及泡沫型股票暴跌，纳斯达克100指数下跌了11％。现在，对经济和消费支出强劲复苏的前景让多头充满信心，他们相信尽管利率上升，他们仍将继续获得回报。 同时，收益率的回升以及股指从新冠肺炎疫情(Covid-19)低点上涨超过70％，正促使基金经理开始调整偏好。宏利资产管理公司(Manulife Asset Management)和汇丰资产管理公司(HSBC Asset Management)表示，虽然现在不是看空股市的时候，但债券的抛售将加速市场从高估值科技股向低价，涨幅落后股票的转换，后者将从经济复苏中受益。 Columbia Threadneedle Investments驻波士顿的投资组合经理戴夫·金表示：“如果利率向正常范围上升，科技股本来会不错，但当估值处于现在水平时，这种情况就不成立了。随着经济重新开放，收益率的上升以及其他因素的发展，去年被投资者抛弃的一些股票将处于有利的位置。”
收益率驱动：债券收益率的上升支撑了价值型股票的优异表现 _By Bloomberg 能源行业是今年MSCI世界指数表现最好的行业，已经上涨了约30％，而金融行业紧随其后，上涨了14％。更具防御性和价格依赖性的行业，例如消费必需品和公用事业，则都处于下跌状态。 在整个疫情危机时期，一直受到投资者青睐的超级龙头也经历了艰难的几周。特斯拉(Tesla)从1月份的高点下跌了多达36％，上周仅小幅反弹。甚至市场上最坚挺的苹果(Apple)，美国(US)市值最大的股票，也从历史最高点下跌了19％。 这种环境也可能标志着从美国股票向其他国际股票的转换，例如欧洲和新兴市场，这些市场的价值股敞口更大。斯托克欧洲600指数今年已经跑赢标准普尔500指数，去年则远远落后。
跌下去：由于投资者担心估值，特斯拉股价下跌 _By Bloomberg Kempen Capital Management的高级投资策略师约斯特·范伦德斯说：“由较高的收益率驱动的股市回调风险，美国最高。美国经济的复苏速度快于欧洲，另一项重要的财政刺激法案刚刚获得批准。欧洲的通货膨胀压力似乎很小。” 他补充说：“从这个角度来看，成长股面临的风险大于价值股。这也意味着欧洲相对于美国可能会在这种环境中受益。” 这些基金经理认为，10年期美债收益率可能升至2％至3％，股票将分别发展。 瑞银全球财富管理公司(UBS Global Wealth Management)的首席投资官马克·海夫勒表示：“重要的是要记住，从历史上看，收益率的上升与市场的上升是同比的，因为两者都是受增长驱动的，我们认为这次仍将如此。” 但他补充说：“收益率处于2.25-2.5％区间时，如果上市公司的盈利增长前景没有改善，在较低的风险溢价环境下，估值将面临更大挑战。” 上周，债券市场抛售暂停，这表明成长股可能卷土重来。纳斯达克100指数上周二飙升4％，为自11月以来的最大单日涨幅，这表明科技股的需求依然强劲。 宏利投资管理公司资产配置全球负责人内森·瑟夫特表示：“如果债券收益率的上升太快或太高，则对股票估值不利。但是，如果随着时间的推移涨势受到控制且适度，股票可以很好地吸收调整。特别是如果更高利率的驱动因素是经济增长，而不是高通胀的情况下。”道指频道 >>
主题：美债收益率波动及市场影响 美国股市前景展望 | 评论：JPMorgan ManulifeAsset HSBC ColumbiaThreadneedle UBS | 新闻源：Bloomberg ---END---
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