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道指频道为什么股票投资者越来越担心债券收益率上升？ |
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 编辑：张立东 发布时间：2021.02.26 05:37 股票投资者试图弄清楚债券收益率上升对股市意味着什么。自2月10日以来，美国(US)10年期美国国债收益率已从1.13％升至1.61％，上升了48个基点，这是一年来的最高水平，而股市已经连续两周下跌。 由于预期通胀将会飙升，美联储(Fed)可能不得不比预期更早减少债券购买(QE)，甚至在某个时候提高利率，这将对股市非常不利。 Academy Securities的彼特·特希尔表示，最近10年期国债收益率的上升确实代表对未来通货膨胀的看法，但不一定会成为现实。他说：“10年期国债收益率的上升只是反映通胀预期上升，而不是未来实际通胀一定会上升。”
他指出，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)一直反对过度的通货膨胀即将到来的想法，在本周国会(USC)作证中指出，现实世界中并未出现通货膨胀广泛上升的迹象，如果通货膨胀未来确实上升，也将是“暂时的”。 ▉ 谁是正确的？ 债券投资者正在担心通货膨胀上升的的可能性，而鲍威尔说不要再为此担心了。谁是对的？这取决于您愿意相信现实还是预期。 我们看到现实世界中通货膨胀上升了吗？大宗商品表现出色：石油价格逼近2018年以来的最高水平，而铜价则达到近十年来的最高水平。但是，我们看到的一系列通胀指标都处于很低的水平，也远低于美联储(Fed)2％的目标。
像特希尔这样的死多头坚持认为，在这种情况下，债券收益率上升对股票并不构成负面影响，他说：“这次收益率的上升的动力来自经济增长，刺激措施和基础设施支出。所有这些都对股票有利。这就是为什么这种发展不会使我感到恐惧的原因。” 他指出：“大宗商品价格的上涨很容易被整个经济吸收，并且这种上涨只是经济重新开放后的短期情况，随着时间的推移，价格将恢复到正常水平。 不过，美国银行(Bank of America)的信贷策略师汉斯·米克森认为情况不太确定。在经济增长前景方面，他同意特希尔的观点，但他认为经济增长将远高于预期，这将推高通胀。他说：“自2020年夏季以来，经济学家一直低估了经济增长的速度，这是前所未有的。美联储似乎准备在更长时间内维持鸽派立场，而这只会导致广泛的信贷利差增长。” ▉ 股市影响 特希尔坚持认为，通胀/收益率的发展关键取决于鲍威尔能否坚持到底。他说：“如果美联储继续致力于将短期收益率保持在较低水平，那将安抚市场，将不会出现缩减恐慌 Taper Tantrum 。鲍威尔告诉我们，他并没有对通胀感到不安，并且他不会对短期走势做出反应。我相信他会坚持下去。” 还有另一个问题：因为股价如此之高，所以没有犯错的余地。收益率的小幅波动可能会导致大型技术股的投资者获利了结。 Farr,Miller＆Washington的资深股市评论员迈克尔·法尔已经告诉客户：“即使利率相对温和上涨也预示着一个信号‘无论估值如何，简单的买入领涨股的日子可能快要结束了’。投资者现在必须认识到，还有其他机会，包括表现不佳的股票以及吸引力正在不断上升的债券。经济前景反弹，加上收益率上升和通胀加剧，将使投资偏好发生重大转变。”道指频道 >>
主题：美债收益率飙升及股市影响 美国经济前景展望 | 评论：AcademySecurities BoA Farr,Miller＆Washington | 新闻源：CNBC ---END---
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