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道指频道尽管美债收益率急升，股市暂时失去上新动力，但部分投资者认为目前的收益率还不构成威胁 |
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 编辑：张立东 发布时间：2021.02.20 10:05 到目前为止，美国(US)股市似乎已经抵御了国债收益率飙升，但一些投资者担心持续上涨可能会带来更多问题，同时市场已经出现了许多警告信号，不过也有投资者对股市仍然乐观。 基准10年期美国国债收益率本周攀升至一年高点1.36％，这是由于人们预期全国新冠肺炎疫苗(Covid-19 Vaccine)接种计划的进展和进一步的财政措施将刺激经济增长。 对于美债收益率急升，股市的反应只是摇摆不定。但是一些投资者担心，美债收益率的持续上升可能会使股票等相对风险较高资产的吸引力减弱。
▉ 下行压力加剧 低国债收益率和低利率以多种方式为股票提供支持，例如减少债务和借贷成本，使股票看起来比债券更具吸引力，以及帮助提高公司未来现金流量的价值。相反，如果收益率上升，则将给股市带来多重压力。 美国银行财富管理公司(US Bank Wealth Management)的首席投资官埃里克·弗里德曼表示：“当政府债券收益率上升时，所有资产价格应重新定价，这就是规则。不过，我认为收益率尚未上升到足以与股票竞争的水平。” 野村证券(Nomura)的分析师本周早些时候表示，如果10年期美债收益率升至1.5％以上，可能会导致股票下跌8％。 ▉ 其他警告信号 同时，市场还出现了许多令人担心的迹象，包括比特币和特斯拉(Tesla)股票疯涨，以及特殊目的收购公司 SPAC 泛滥，这些迹象表明，超宽松的货币和财政政策已经助长了过度投机。 美国银行全球研究部(BofA Global Research)最新的基金经理调查显示，专业投资者的风险资产持仓比例升至10年高点，而现金水平处于2013年3月以来的最低水平。 花旗(CitiGroup)的策略师在本周的一份报告中表示，股市出现10%的调整“似乎非常合理”，并指出，“如果债券收益率上升拖累了一些大型科技公司，这将对大盘产生影响”。 ▉ 前景仍然乐观？ 据Refinitiv Datastream的数据，标准普尔500指数的远期市盈率为22.2倍，远高于其长期平均值15.3。不过，标普500指数在第四季度财报超出预期17.2％。一些投资者认为，与债券相比，股票看上去仍然相对便宜。 Cozad Asset Management的投资组合经理布莱恩特·埃文斯在本周增持了银行和抵押贷款公司的股票，他认为10年期美债收益率升至3%的时候才会对股票构成竞争。 他说：“我会敦促我们的客户保持平衡，不要急于转向固定收益，因为从历史的角度来看，我认为收益率仍然非常低。” Kingsview Asset Management的投资组合经理保罗·诺尔特一直在关注收益率的上升是否最终会导致“美联储(Fed)的基调变化”，即央行缩减资产购买规模(QE)，而这将会使市场动摇。 尽管如此，他仍不准备削减股票敞口，他坚信经济增长将继续提振股市，尤其是那些顺周期的股票，例如金融和其他价值股。 他说：“陡峭的收益率曲线(Yield Curve)告诉所有人，经济正在复苏并变得健康的方式。”道指频道 >>
主题：美国股市前景预测 | 评论：UsBank BoA CitiGroup Nomura Kingsview | 新闻源：Bloomberg ---END---
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