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道指频道散户又回来了！这对华尔街意味着什么？ |
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 编辑：张立东 发布时间：2021.02.05 20:33 长期缺席之后，活跃的个人投资者又回来了。GameStop(GME)已经成为最近华尔街乃至全球财经媒体绝对的头条新闻。随着美国(US)基准指数再创新高，散户的广泛参与是否会持续下去，以及对股市意味着什么，仍有待观察。 Riverfront Investment Group的首席投资策略师克里斯·康斯坦丁诺斯说，在过去的十年中，股市经历了历史性的反弹，但散户对股市似乎没有明显的兴趣。 他指出，自2007年以来，债券基金的总资金流入比股市高出近3万亿美元。事实上，个人投资者似乎对几乎所有股市以外的事物都感兴趣，从房地产到加密货币。 ▉ 看看谁回来了？ 去年，新冠肺炎疫情(Covid-19)爆发，情况发生了改变。嘉信理财(Charles Schwab)等经纪商的新账户持续增长，加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的美国股票策略主管洛里·卡尔瓦西纳表示，当时散户投资者的增长非常显著，并在此后持续增长。 卡尔瓦西纳指出，Google搜索“日内交易”的人数也在增加。
她认为，这一发展与疫情相关的居家隔离，以及美国政府的支票派发有关 - - 前者解决了时间问题，后者解决了钱的问题。 Ned Davis Research的首席美国策略师埃德·克利索尔德表示，这种热情是否会持续下去尚待观察，目前尚不清楚散户交易量的增长是否仅仅只是反映了刺激支票投入到了股市。 他说，这种交易更像是赌博而不是投资，并指出，“泡沫式”的市场行为往往会迅速消失。 毫无疑问的是，日内交易员涌入Reddit/WallStreetBets(WSBer)推动的逼空交易，短暂的账面财富飙升后，他们蒙受了惨重的损失。一些市场观察家担心，所谓的WSBer近期推动的泡沫化的交易最终可能会吓跑个人投资者，扼杀任何散户回归的希望。 但另一些人则认为，许多个人投资者可能会留下来。 ▉ 结构性变化 卡尔瓦西纳说：“我们认为，结构变化可能正在发生，散户投资者可能会继续在美国股票市场中扮演更重要的角色。” 如果是这样，那将需要华尔街专业人士可能要做出调整，他们已经习惯了散户不发挥作用的市场。 法国兴业银行(SocGen)的策略师表示，被动和系统性投资主导的市场，散户确实无关紧要。但是，GME造成的市场波动敲响了警钟。 WSBer推动GME等空头超重的股票飙升，做空的对冲基金被迫高位平仓造成巨大亏损。这一发展也给整个市场造成了压力。在GME对抗最激烈的那一周，美国三大股指录得10月来最大的单周跌幅。 SocGen的策略师表示：“散户的兴趣增加是大趋势的一部分。与其批评散户投资者及其行为模式，不如将他们纳入市场要素。毕竟，他们随时可以进入市场。” SocGen的策略师指出，WSBer投机潮并不是散户对股市兴趣增加的唯一因素。 一些以前回避股市的散户可能最终屈服于这样的现实，即债券和其他资产的超低收益率的情况下，除了股市他们几乎没有选择。毕竟，就股息或收益率而言，股市看起来很有吸引力。 此外，市场环境总体还算公平，零佣金交易平台的兴起也降低了投资的门槛。 确实，一些市场观察家认为，传统的散户投资者被标记为“愚蠢的钱”，但这似乎是个错误，特别是GME事件之后，最聪明的机构投资者变成了“愚蠢的钱”，他们在WSBer发起进攻时，呆若木鸡，毫无还手之力，短时间内录得巨额亏损。 实际上，WSBer逼空交易只是这一发展的一个里程碑，自疫情爆发，人们待在家里并获得刺激支票以来，他们就展示了非凡的投资智慧，在市场崩盘之际，他们买入机构疯狂甩卖的航空和油轮公司，以及大量“便宜”的股票。结果是，在随后市场急剧反弹中，他们远远跑赢大盘。 尽管如此，这一轮逼空交易确实引发了广泛的担忧，因为这是明显的泡沫迹象，这可能削弱投资者信心，并导致市场崩溃。 ▉ 下一步如何发展？ 不过，一些市场专家认为，活跃散户群体可能有助于推动牛市继续健康发展。 SocGen的策略师说，个人投资者可能继续对更具价值导向、资本规模更小、波动性更大的股票产生兴趣。 克利索尔德说，对个别股票的持续兴趣可能意味着更大的“分散”，或者单个股票与行业板块之间回报率的差异。在过去的十年中，这正是机构的短板。 卡尔瓦西纳认为，与过去一年一样，散户对特定股票的兴趣可能会起伏不定，但不会消失，除非“关闭大门(即通过重大的监管改革)”。道指频道 >>
主题：WSBer投机潮观察 | 评论：Riverfront RBC NedDavis | 新闻源：MarketWatch ---END---
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