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道指频道金融专家：华尔街不是赌场，GME泡沫已破裂 |
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 编辑：张立东 发布时间：2021.02.04 23:57 本周，GameStop(GME)和其他在最近几周飙升的股票像石头一样自由落体 。尽管我为许多可能会损失很多钱的投资者感到遗憾，但股票重返地球实际上是一件好事 - - 如果您想避免金融危机的话。 这与股票价格与公司基本面严重脱节有关。作为金融学教授 ，我认为在证券价格和基本面之间保持密切联系非常重要。当这种情况不复存在时，紧随其后的将是市场崩溃。 ▉ 资本市场不是赌场 有人说，华尔街的大人物在股市赌博已经发了财，有机会的时候散户这样做有什么不可以？ 首先要记住的是，资本市场并不是一个大赌场，它的核心目的是有效地将投资者的资金与最有效率的公司结合起来，使他们的资金得到最有效的利用，以实现资本增值。 合理的市场价格反映了企业的预期利润和整体风险水平。如果苹果(Apple)，亚马逊(Amazon)这样的公司没有进入资本市场，很难想象它们能够达到目前的规模。 另一种偏激的观点是，这次散户的行为与许多机构(如对冲基金)没有本质上的不同。是的，不过，GME股价的持续暴跌已经告诉人们，这样做的结果是什么。 ▉ GME泡沫已经破裂 坦率地说，GME的基本面不妙。该公司是一家实体的视频游戏连锁店。现在，大多数视频游戏销售都是网上进行的，GME面对这种转变的反应很慢。它的收入在2012年达到顶峰，为95.5亿美元，到2019年下降了三分之一。自2017年以来，它一直没有盈利。简单地说，它是一家在竞争激烈且瞬息万变的行业中持续亏损的公司。 然而，最近的投机狂潮使GME股价从1月不到20美元升至483美元，Reddit/WallStreetBets(WSBer)协同买入推动了这种难以置信的上涨，他们的目的是逼空对冲基金，另一端，对冲基金亏损了数十亿美元。 显然，这是一个投机性的价格泡沫，具有庞氏骗局的某些特征。许多后来上车、高价买入的散户，特别是受到头条新闻刺激而买入的散户，已经深度套牢。截止发稿时，GME股价已跌至61.41美元。 最终，GME的股价将回落至与其基本面匹配的水平。 ▉ 更多的泡沫可能导致市场崩溃 金融市场是由人组成的。人是不完美的，市场也是不完美的。这意味着市场价格并不总是“正确”，并且通常很难知道什么是“正确”的价格。 当谈到像GME这样的单个股票的价格泡沫时，往往容易获得正确答案。但是，当涉及到整个市场时，则很难做到准确。 价格泡沫和崩盘对华尔街和经济都将造成重大打击。2000年互联网泡沫 Dotcom Bust 泡沫破灭后不久出现了经济危机。2008年房地产泡沫的破裂引发了金融危机 Financal Crisis 和大衰退。 因此市场有时会失误，我们需要明智的监管，以减少此类失误。 孤立地看，GME的疯狂似乎不太可能触发整个股票市场的混乱，尤其是其价格跌到更符合其基本面时。不幸的是，这不是一个孤立的案例。GME也不是唯一被热炒的目标。 最近几天，WSBer还推高了白银的价格，以及AMC等股票的价格。他们使用Robinhood或类似的全能投资、无佣金平台，能够很容易买入各种资产。 看看“正常”的世界。特斯拉(Tesla)的股价去年暴涨了720％，在很大程度上是投资者持续买入推动的，这就是所谓动量投资，投资者买入某种资产是因为它上涨，然后在投资者认为价格达到顶峰时卖出。 如果这种情况持续下去，很可能会导致更多的金融泡沫，从而使上市公司更难筹集资金，对本已步履蹒跚的美国(US)经济复苏构成威胁。即使没有发生最坏的情况，价格大幅度波动和价格操纵指控也可能损害公众对金融市场的信心，这将使人们更加不愿投资于股市。 巴菲特(Warren Buffett)对市场行为有一个形象的说法：“灯随时可以从绿色变为红色，而不会在黄色暂停。” 他的意思是，市场可以迅速崩溃，就像1929年，2000年和2008年所看到的那样。 并且似乎没有什么能够阻止这种危机再次发生。 --- 本文作者亚历山大·库洛夫是金融学教授，在西弗吉尼亚大学担任金融学研究主席。道指频道 >>
主题：WSBer投机潮观察 | 新闻源：MarketWatch ---END---
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