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道指频道华尔街资深策略师斯托瓦尔：如何最大程度规避美国股市回调或暴跌的风险？ |
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 编辑：张立东 发布时间：2021.01.14 21:19 据市场矩阵(MarketMatrix.net)报道，当前的牛市已经定义为没有人能够阻挡。威胁层出不穷，但股指不断刷新纪录。最新的威胁包括：利率上升，这可能对股票不利，包括大型科技公司，而且市场上一些 资深专家也发出警告，称股票估值过高以至于随时触发剧烈调整。 市场上最聪明的人中，普遍重视这种风险。安联首席经济学家埃里安(Mohamed El-Erian)最近对CNBC表示：“我认为股市阻力最小的路径是向上。市场技术面很强，但是如果您正在寻找警告信号，则固定收益市场会出现一些警告信号。” 多年来，卖空是错的，甚至短时间这样做都是如此。在2020年初下跌34％之后，标准普尔500指数在8月18日收复了所有跌幅，并在年底前创下新高。 但是，历史走势表明，估值回归到长期平均水平最终是正确的，并且有很多方法可以在一个高估值的市场投资 - - 投资策略的重点 在不放弃赢家的额情况下，如何规避风险。目前，赢家和输家之间存在一些定价上的巨大脱节。 在过去3年中，标准普尔500指数的表现优于世界和新兴市场指数。这些指数上次跑赢标普是在2017年。2018年底以来，小盘股跑输大盘指数。 标普500成长股与价值股之间的差距达到历史最高水平，即使已经进行了一些轮换，目前两个板块的差距仍然是1999年12月 网络泡沫破灭以来的最高水平。 CFRA Research的美国股票首席投资策略师山姆·斯托瓦尔表示：“如果您坚信 股指将回归到平均水平，那么很有可能就会在今年发生。” 他是在2020年第四季度财报季 开始之际发出的信息，大盘股领涨看起来有些沉重，其他股票具有上涨潜力，可作为2021年股指上涨的动力。新冠肺炎疫情(Covid-19)虽然造成了重大损失，但标普500指数已经部分定价了企业盈利增长。 CFRA将标普500指数2021年每股盈利 EPS 增长率定为13.3％，而价值股为20.1％。该分析表明，从被动投资的角度，应该从大盘ETF(偏重于成长股)转向价值股权重高的ETF。 去年市场的输家是那些许多人认为在市场调整时可能损失会最大的股票，这些股票的估值很低。斯托瓦尔表示：“经典的做法是持有赢家和抛售输家。但从市场高估的角度来看，输家可能有更大的反弹空间并且更有能力固定涨幅。” 但是，投资者还需要关注标普500指数以外的企业盈利增长。总体而言，大盘股企业盈利预计将增长20％，中型股为40％，小盘票77％。海外发达市场股票收益有望增长40.8％，而新兴市场则增长36.6％。 CFRA研究还表明，所谓的“杠铃结构”策略可能是合理的。您不必出售标准普尔500指数中最大的赢家，但是历史走势证明，如果您也持有去年最大的输家，您 投资的投资回报可能会更高，并且可以跑赢整个市场。 1991年以来，基于杠铃结构，将标准普尔500中10个表现最佳的板块和10个最差的板块结合在一起，实现了12.6％的复合年增长率。 斯托瓦尔表示：“通过这种方法可以让投资者的投资组合搭上顺风车，它带来更高的回报并提升了风险溢价。” 重要的是要记住，如果市场下跌，一切都会下跌。如果投资者继续投资，就无法完全避免市场的风险 。对于长期投资者而言，真正的问题是，哪些可以更快恢复？斯托瓦尔说：“如果您不喜欢某个东西，那就应该拥有一切。” 随着人们对网络泡沫重演的担忧逐渐凸显，斯托瓦尔指出，在2000年大盘股下跌的时候，中型和小盘股都上涨了。直到2002年，所有这三个 板块同步下跌。道指频道 >>
主题：美国股市前景预测 | 评论：MohamedErian CFRA | 新闻源：MarketWatch ---END---
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