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道指频道全面狂热：美国股市泡沫的警告不断响起 |
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 编辑：张立东 发布时间：2021.01.11 21:00 据彭博社(Bloomberg)报道，就像老虎机一样，最近股市最可靠的押注通常是风险最高的。 一家被埃隆·马斯克在推文中提到的公司Signal Advance，股价飙升了12倍。借钱给软件制造商购买比特币？Microstrategy的可转换债券在四周内上涨了50％(其选择权是比特币)。纳斯达克100指数在24个月内翻倍后，市场仍然看涨吗？是的，上周三是有史以来第四个看涨期权交易日，其他三个是去年。 投掷飞镖，击中赢家，最近看来是这样。受美联储(Federal Reserve System, Fed)刺激措施，新冠肺炎疫苗(Covid-19 Vaccine)和乐观态度的鼓舞，从散户新手到机构经理的每个人急于在这个长达10个月的危机时期获利。当然，这种情况可能会持续数周，甚至数月，而不会有很大甚至一点点调整。准确预测这种狂热何时消退几乎不可能的任务。但是，泡沫警告正从各个角落传来。
错误的信号：马斯克发推文后，股价大幅上涨 _By Bloomberg Leuthold Group的首席投资官道格·拉姆西在1月8日给客户的报告中写道，这是一个“全面的狂热”。请注意，他的公司也是买家之一。他说：“我们与其他人一样为追逐这一势头而感到内疚。” 追逐它是有效的。纳斯达克100指数在以接近40倍的市盈率在上周创下了两个月来的最大涨幅。另一方面，对冲股票成本很高。上周，一篮子受欢迎的空头仓位的成本上涨了10％，创7个月来最大涨幅。希望狂热全部消失也被证明是徒劳的。特殊目的收购公司 SPAC 的狂热仍在继续，周五又有12家公司进行首次公开募股(IPO)申请。 Miller Tabak的首席市场策略师马特·马利表示 ：“太多的泡沫，太多的自满情绪。自3月以来上涨了70％之后，在短短两个月内上涨了16％，冲击国会(United States Congress, USC)这一消息本应打击股市。10％-15％的校正将是正常且健康的。” 上周，特斯拉(Tesla)的市值在五天内飙升25％，达到近7000亿美元，这似乎可以成为头条新闻，但就真正的泡沫而言，期权市场更容易看到。于1月15日到期的看涨期权，行使价为1000美元，是周五交易量最大的特斯拉期权，当天涨了五倍。 摩根大通(JPMorgan)表示，个人投资者似乎正在推动这一发展。小摩援引的纽约证交所保证金账户数据显示，12月份保证金账户与前几个月相比可能强劲反弹。该行表示，在12月最后一周出现季节性下降之后，散户的看涨期权购买量已经猛烈回升，以散户为主的场外交易也是如此。 尼古拉斯·帕尼吉特佐格鲁领导的小摩策略师在周五的一份报告中写道：“与去年第二季度以来，流动性力量似乎再次引发散户投资者的强烈反响。鉴于预期将提供进一步的财政支持，这种力量很可能在未来几周内得以维持。”
股市的狂热：美国股市看涨期权交易量飙升 _By Bloomberg 业界已经注意到。芝加哥期权交易所(CBOE)一直在为较小的投资者量身定制产品。它更新了标准普尔指数的迷你期权，以增强流动性，在6月曾表示，它将推出一个迷你VIX产品，以满足散户的需求。 CBOE的衍生产品和全球客户服务部负责人阿里安·克里基在11月的一次采访中表示，该公司试图“创造出能够满足投资者需求变化的产品，我们相信这种变化会持续下去。”她指出，Robinhood表示，仅有五分之一的客户在交易期权。她说：“我们看到了很大的发展空间”，预计有更多的会交易期权。 Sundial Capital Research的杰森·格普费自12月底以来一直对散户在期权市场发挥巨大影响力发出警告。他引用了关购买量数据，其中最小的参与者所占份额为54％，最大的参与者所占份额为28％。 他在周二的一份报告中写道：“从表面上看，情况变得更糟。最可靠的情绪指标往往是那些与对冲基金和杠杆工具相关的指标。这对情绪的影响最大。当我们观察一些可供投资者使用的杠杆率最高的工具时，有广泛的证据表明存在极端投机行为。” 鉴于现金和债券等许多资产的收益率一直处于历史低位，因此市场急于抢购风险较高的资产。一些投资者转向股票和期权，以创造更高的收益。Susquehanna的衍生品策略师克里斯·墨菲指出，鉴于波动性增加和高估值，覆盖(一种期权策略，包括出售被认为定价过高或过低的股票的看涨或看跌期权。这些期权预计不会被执行)“可能是提高收益率的好方法”。 Burton-Taylor International Consulting的安迪·尼博也认为对收益率的追逐是期权市场疯狂的原因之一。 他说：“由于债券的收益率处于零或非常低的水平，因此有大量投资者正在寻求提高收益率。期权不仅是获得风险敞口的有力工具，而且还是为现有持有人赚取收益的工具。因此，期权相关策略是投资者获得收益和管理上行或下行风险的有效工具。” 说有泡沫与说一切都注定是两码事。在上周的一份报告中，美国银行(Bank of America)的策略师试图以更广泛的指标来描绘指向熊市的信号，并发现其中63％的信号已得到满足。其中包括基金持有现金的减少，波动率指数(VIX)上升以及投资者情绪高涨。虽然该读数达到3个月高点，但仍低于2018年9月达到的79％的峰值水平。 由萨维塔·斯伯拉曼尼安领导的美银策略师说：“我们的熊市指标(通常在标准普尔500指数市场顶峰之前触发的信号)逐渐加强。我们预计标普500指数的回报率将保持低位。”道指频道 >>
主题：美国股市前景预测 | 评论：Leuthold MillerTabak JPMorgan SundialCapital BoA | 新闻源：Bloomberg ---END---
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