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道指频道美国股市是否存在泡沫？有几个指标值得关注 |
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 编辑：张立东 发布时间：2021.01.04 11:00 据彭博社(Bloomberg)报道，IPO市场疯狂。自网络泡沫时代以来，股票价格一直没有这么昂贵。纳斯达克100指数在两年内翻了一番，使其估值膨胀，而波动率仍然居高不下。 这种动态使投资者在2020年获得丰厚的回报，但这种回报率很难做出合理的解释。这也是越来越多的专家警告市场泡沫的原因。 知道何时市场反弹会从合乎逻辑转变为过度是很难的。但是金融市场的历史提供了线索，当前的市场状况符合泡沫时期的一些标准。 哈佛大学研究人员于2019年发表的一项研究指出，虽然并非每次股票大涨都会造成灾难，但市场泡沫有一些共同特征，包括发行量增加，波动性增加以及板块或指数翻倍上涨。
纳斯达克100指数在过去两年翻了一番 _By Bloomberg Alpha Omega Advisors的创始人彼得·塞奇尼表示：“市场上是否存在泡沫？是的，显然。其中许多显然是技术公司。” 发行股票，首次公开发行股票(IPO)和特殊目的收购公司 Special Purpose Acquisition Company, SPAC 如此受欢迎，以至于都在2020年创下新纪录。根据彭博汇编的数据，美国(American)公司去年发行了3680亿美元的新股，比历史最高水平高出54％。 IPO筹集了1800亿美元，这是有史以来最高的，包括Snowflak，Airbnb和DoorDash等公司都利用了股市上涨的机会。Renaissance Capital的首席执行官兼联合创始人比尔·史密斯表示，IPO首日股价的平均涨幅是20年来最高的。 哈佛商学院教授，2019年研究的合著者罗宾·格林伍德说：“这些都是明显的迹象。今天市场出现调整的可能性比历史平均水平高得多。” SPAC2020年筹集了约800亿美元，超过了前10年的总和。根据Bespoke Investment Group全球宏观策略师乔治·皮尔克斯的研究，今年已经实施收购的SPAC大约增长了100％。 他在最近的一份报告中写道：“那是相当明显的泡沫。更为引人注目的是，尚未宣布收购的SPAC已经增长了约20％。显然，这是一种投机行为。”
越来越高：纳斯达克100指数目前的估值倍数上次出现在2004年 _By Bloomberg 尽管某些资产显示出令人担忧的迹象，但大盘未必会立即暴跌。美联储(Federal Reserve System, Fed)承诺将利率固定在接近零的水平，与债券收益率相比，股票估值或风险溢价看起来更加合理。 哈佛大学的研究人员说，纳斯达克100指数的价格在短短两年内就翻了一番，但相对于标准普尔500指数，纳斯达克100指数估值并不是过高。2018年以来，大盘已经上涨了50％。 关于泡沫的讨论已经已经持续了数月，绿光资本的艾因霍恩(Einhorn)和Wolfe Research的策略师都发出了警告。 2021年关于泡沫的警告可能会更多，与去年下半年不同的是，上市公司必须用利润证明其估值的合理性。标准普尔500指数去年年底的市盈率几乎是30倍，这2000年以来的最高水平，纳斯达克100指数的市盈率是40倍，是20年来的最高水平。 其他资产的价格趋势引起了人们的关注。比特币价格持续刷新纪录，散户投资者的交易量激增，鲜为人知的公司股票保证，特斯拉(Tesla)的涨幅为750％。而芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数(VIX)在3月份飙升至80后从未跌破20。 Front Barnett Associates的首席投资官马歇尔·弗朗特说：“随着投机资金的流入，人们越来越有机会快速获利。这可能很危险。你永远都不知道牛市会持续多久，但结局很不好。”道指频道 >>
主题：美国股市前景展望 | 评论：AlphaOmegaAdvisors Renaissance Bespoke | 新闻源：Bloomberg ---END---
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