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道指频道法国兴业银行：如果没有QE政策，标普500指数应该是1800点而不是现在的3300点 |
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 编辑：张立东 发布时间：2020.11.07 16:00 据市场观察(MarketWatch)报道，自金融危机以来，股市的涨幅有多少是因为美联储的非常规货币政策措施，尤其是量化宽松政策(QE)？ 法国兴业银行(Societe Generale)的股票策略师索菲·休恩和查尔斯·德·博伊森表示：“实际上，如果没有QE，美国(American)的纳斯达克100指数应该是5000点而不是现在的11000点，而标普500指数应该是1800点而不是3300点。”
美联储(Federal Reserve System, Fed)的QE政策通过从银行和其他机构购买债券，购买长期债券的目的是降低收益率，促使投资者转向高收益资产，增加了对股票和其他证券的需求。 但是，持怀疑态度的人质疑QE对债券价格的直接影响，他们认为，QE政策的作用更多是表明决策者打算将官方利率维持在较低水平。 法国兴业银行的分析师表示，他们使用了追溯至2005年的宏观经济指标，估算了美联储的QE政策对基准10年期美国国债收益率。他们得出的结论是，QE可能使该收益率下降了180个基点，或1.8%。
他们将QE对10年期国债收益率的影响与股指结合在一起分析，他们发现，QE对不同的股指的影响不同，技术股纳斯达克指数受到的影响最大，标普600小盘股受到的影响最小。
这突显了科技行业对利率的敏感性。法国兴业银行的分析师表示：“成长型公司总体上不太关注股息，而更多地关注股票回购。相对而言，中小盘股具有较高的派息和较低的市净率，因此它们对债券收益率的波动较不敏感。” 分析师们还指出，在实施QE之前，美国股票市场的走势通常是债券市场的驱动力。股市上涨或下跌发出的风险信号推动投资者削减或增加债券资产。 分析师称，自实施QE之后，这种关系发生了转变，债券收益率变化成为股票市场的驱动力。 他们指出，最近的市场走势已经证明了这种转变，纳斯达克100指数近期表现不佳，因为10年期国债收益率从0.5％升至0.8％的长期区间上扬，“债券的抛售反应了股市从科技股转向周期股的变化。”道指频道 >>
主题：量化宽松政策的市场影响 | 评论：SocieteGenerale | 新闻源：MarketWatch ---END---
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