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道指频道随着全球经济复苏进入平稳阶段，汇丰银行预计将出现投资组合远离政府债券的大规模再平衡 |
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 编辑：张立东 发布时间：2020.10.09 21:00 据CNBC报道，汇丰环球资产管理公司(HSBC Global Asset Management)的全球首席策略师约瑟夫·利特尔表示，第四季度将出现远离政府债券的投资者投资组合的“大规模再平衡”。 汇丰在其季度展望报告中将全球经济描绘为进入“s形”复苏的第二阶段，这一阶段较为平稳，复苏速度将放缓。 报告中强调，流动性数据表明复苏速度在第三季度放缓，而先前的消费支出也开始放缓，并且，任何进一步的复苏都将更多地依赖于服务业支出，但仍然受到社会隔离措施的损害。 利特尔说：“与此同时，新冠肺炎(Covid-19)仍在我们身边，失业率异常高，储蓄率提高。所有这些因素告诉我们，我们将面临长期的低产出状态。” 该行预计，在未来6至12个月中，经济活动将恢复至疫情之前的90-95％的水平，并表示市场需要适应这一新现实。 利特尔说：“我们认为这意味着一种新的区间波动情形，对投资者而言，重点是利差和收益，我们将其描述为息票削减环境。”息票通常是指债券的年利率，息票削减是指收益率下降。 他说：“展望未来，投资者需要适应这种环境下的投资回报。” 他预计，这些假设的最大下行风险是政策支持的前景。各国政府和中央银行已经部署了史上最大规模的财政和货币刺激措施，以期在疫情的长期影响中支撑其经济。 他说：“尽管由于通货膨胀率低和债券收益率低而仍具有巨大的财政刺激空间，但由于刺激性政策的疲劳感，对赤字的传统思考和政治僵局的结合，发达市场的财政支持似乎过早撤出的可能性越来越大。” 他补充说，这种风险因国家而异，美国(America)处于有利地位，已经在第二个财政计划方面取得了一些进展。 提供正收益和与股票的负相关性，过去10年来，政府债券一直是重要的资产类别，但是利特尔指出，低收益率和宏观经济政策的转变将引发投资者对投资组合进行巨大的再平衡。 他说，在传统资产类别中，可以通过分散到与通胀挂钩的债券和一些商品 - - 如黄金 - - 来建立投资组合的弹性。 利特尔说：“替代资产已逐渐占据了机构战略配置的较大比例，是另一种有吸引力的选择。政府债券的预期回报很低，将推动对替代资产的分配。” 他指出，当前的宏观经济阻力和长期低收益的环境可能为长期投资者提供进入诸如私人股本和风险资本之类的非流动性替代品的切入点。他特别强调了“亚洲成长和技术类”基金的机会。 他补充说：“与此同时，愿意将投资组合流动性换成收入的投资者，可以从估值具有吸引力的证券化债券和基础设施的投资中受益。”道指频道 >>
主题：资产配置观察 | 评论：HSBC | 新闻源：CNBC ---END---
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