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道指频道巴克莱警告称，投资组合过度集中于大型科技股存在风险，可能还有另一波抛售 |
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 编辑：张立东 发布时间：2020.10.08 08:00 据CNBC报道，巴克莱财富管理公司的首席投资官威尔·霍布斯表示，美国科技巨头在9月份率先被抛售，一个关键的压制因素可能是实际利率的上涨。他警告称，过度集中于这些赢家存在风险，它们可能再次遭到抛售。 少数科技股的权重占到纳斯达克市值的约40％，在9月，导致纳指下跌超过5％，而标准普尔500指数下跌近4％。 大部分价格波动都是由FANMAG - - 脸书(Facebook)、苹果(Apple)、奈飞(Netflix)、微软(Microsoft)、 亚马逊(Amazon)、谷歌(Google) - - 以及特斯拉(Tesla)等科技巨头驱动的。 3月份股市崩盘以来，这些股票成为股指反弹的核心驱动力，推动股指多次创新高。 实际利率是一种衡量利率的关键指标，扣除了通货膨胀的影响，以反映借款人的真实资金成本以及贷方或投资者的实际收益。 巴克莱(Barclays)的霍布斯表示，实际利率的上涨 - - 尤其是在美国(America) - - 与科技股的急剧下跌同步。 他说：“围绕当前市场环境的理论之一是，其中很大一部分都完全取决于不断降低的实际利率，因为如果您考虑其中一些技术巨头的估值，请考虑其现金流量的形状。它们有点像长期债券。” 霍布斯补充说，投资者可以在某种程度上预测现金流。 他认为，科技类成长股受到追捧，很大程度上是因为它们产生了大量稳定的现金流，同时以比同业更快的速度增加了利润和收入，其原因在于近年来实际利率一直在稳步下降。 尽管目前还没有实现实际利率可持续增长的条件，但霍布斯认为，鉴于世界各国中央银行创造的前所未有的政策环境，不应排除升息的可能性。 他说：“长期以来，这个行业一直受到投资者的追捧，它们可以抓住股市上涨的机会并在下行期间提供保护 - - 这就像投资的圣杯。” 他补充说：“从某种意义上说，市场上的某些部分已经兑现了这一诺言，尤其是其中一些技术巨头，在新冠肺炎疫情(Covid-19)期间其商业模式确实可以从经济上或结构上受益。” 但他警告说，不能因为短期的表现推断未来，因为目前的危机很难在历史上找到借鉴。 他说：“我要担心的最大问题之一是，投资者已经认可将他们的投资组合越来越集中的部署于这些赢家。” 上周，大型科技股再次成为市场的关注焦点，众议院司法委员会反托拉斯小组委员会周二发布了一份报告，报告了亚马逊，脸书和谷歌在市场上具有主导地位。 霍布斯说：“但是，历史上充斥着各种例子，包括政治变化，社会政治背景，宏观经济和监管。因此，向投资者传达的信息确实是确保您不要让自己的投资组合过于集中于这些近期的赢家。您还必须持有一些失败者，因为您必须为未来做规划。”道指频道 >>
主题：华尔街观察 | 评论：Barclays | 新闻源：CNBC ---END---
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