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对于巴菲特的警告，投资者应该如何理性看待？

要点：

• 谈到他20年前关于互联网泡沫的著名警告时，长期投资者可能会更愿意持有现金。

• 是的，我们显然处于第二次技术泡沫中。如今，纳斯达克综合指数中的股票总市值达到了惊人的17万亿美元。这相当于美国国内生产总值的90％。

• 林奇说：“准备进行修正或试图预期进行修正的投资者所损失的资金，远比修正本身所损失的要多”。

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编辑：张立东发布时间：2020.08.29 23:00

据市场观察(MarketWatch)报道，我毫不犹豫地反对巴菲特对股市的任何言论。然而，他从投资中赚了大约800亿美元，我当然没有。

但是，谈到他20年前关于互联网泡沫的著名警告时，长期投资者可能会更愿意持有现金。

巴菲特(Warren Buffett)在2000年对伯克希尔哈撒韦公司的股东警告称： “他们继续猜测哪些公司将带来巨大的回报，他们仍然不想错过最后一分钟的机会，他们计划在牛市前的几秒钟离开。不过，有一个问题 - - 他们在一个没有时钟的房间跳舞。”

他的言论针对的当然是暴涨的股市，尤其是科技股。在他的警告发出后的两年半，纳斯达克综合指数暴跌了75%。

是的，我们显然处于第二次技术泡沫中。如今，纳斯达克综合指数中的股票总市值达到了惊人的17万亿美元。这相当于美国国内生产总值的90％，是美国所有股票市值的一半以上。

但是，巴菲特的警告存在一个问题，因为纳指上次暴跌持续了两年半，而不是在瞬间发生的，下跌的过程中也有反弹，也就是说投资者仍然有机会可以逃跑。

许多聪明负责任的股市专家认为，科技股在1997年和1998年的估值已经到了危险程度。但是，如果投资者套现，那么将错失巨大的盈利机会，因为股指最后上涨了300％以上。

正如传奇的华尔街投资者，前富达基金经理彼得·林奇所说：“准备进行修正或试图预期进行修正的投资者所损失的资金，远比修正本身所损失的要多。”

自然，真正重要的问题是我们现在的位置。

好的，这次仍然是技术股主导的股市上涨，即FANMAG - - 脸书(Facebook)、苹果(Apple)、奈飞(Netflix)、微软(Microsoft)、亚马逊(Amazon)、谷歌(Google)。这些股票并不像20年前那么疯狂，当时，微软的市值是过去12个月每股盈利 ^EPS 的113倍，而思科达到300倍。而现在，奈飞的市盈率为80倍，亚马逊为100倍。