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道指频道企业盈利增长前景疲软可能是美国牛市的大问题 |
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 编辑：张立东 发布时间：2020.02.20 21:00 据市场观察(MarketWatch)报道，新冠肺炎疫情的不确定性及其潜在的经济影响意味着，即使坚定的美国多头也应该重新考虑其立场。 美国(America)股市在很大程度上没有受到新冠肺炎疫情(COVID-19)、地缘政治和其他恐慌因素的干扰。 股市基于这样的逻辑，即如果疫情的影响继续蔓延，世界各国央行将进一步放松货币政策以支撑经济增长，对中国(China)而言，将推出大量的刺激政策。今年以来，标准普尔500指数上涨了5％，而iShares安硕MSCI新兴市场ETF仅下跌1％。 在周四寄给客户的一份报告中，Gavekal Research的谭开贤论述了疫情对苹果(Apple)，星巴克和迪士尼等公司的影响，以及美国股市的3个潜在问题。 他写道：“令人担忧的是，投资者将超越支持性的流动性条件，并开始提出更多基本问题。”他补充说，由于病毒引起的破坏，上半年美国上市公司的收入增长可能仍将保持疲软。 谭开贤表示，即使经济增长在下半年如大多数人预期的那样反弹，但由于劳动力市场紧张，企业利润可能会受到冲击，这可能会衍生3个问题： • 利润疲软可能意味着更少的股票回购。当利润很高时，企业可以削减流通股并保持稳定的股本，这对于支撑股价是有意义的。 • 如果企业盈利降幅超过预期，分析师将不得不下调利润预期。尽管受到贸易战和其他担忧的影响，去年收益降级的情况有所减少，但市场现在容易受到收益前景调整的影响。 • 利润微薄意味着更多的破产。他写道，尽管破产的可能性不大，但公司的基本面仍可能恶化，并使公司更加依赖全球央行的流动性。 这是否意味着牛市的终结？谭开贤并不这么认为，但他认为这些担忧是投资者减少增持成长股，并在成长股和价值股之间采取更中立立场。 美国银行(Bank of America)的策略师萨维塔·苏伯拉曼尼安在周四发表的另一份报告中表示，按照目前的估值，许多好消息已经被标准普尔500指数定价。目前的远期市盈率是18.9倍，这是2002年以来的最高估值 - - 这是她对美国股市保持中立，并偏爱价值股的原因。 宏观经济状况的改善，例如1月的美国供应管理协会(ISM)制造业采购经理人指数(PMI)自去年7月以来首次突破50，同时也是2013年以来的最大单月涨幅。尽管数据有所改善，但投资者仍然保持谨慎。 苏伯拉曼尼安认为，尽管疫情对于以价值为导向的股票来说不是个好消息，但她预计，鉴于这种病毒在美国的影响有限，价值股将在未来几个月内表现出色。 摩根大通(JPMorgan)的分析师也表示，股票回购能力达到了创纪录的水平，这使他们认为上市公司的回购将会减少。较高的估值也可能使公司远离新的回购。同时，公司可能专注于资本支出，股息以及并购。道指频道 >>
主题：美国股市前景预测 | 评论：BoA JPMorgan | 新闻源：MarketWatch ---END---
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