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德指频道欧洲股市和债市泡沫化日趋严重，引发了市场参与者的担忧 |
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 编辑：陈希希 发布时间：2021.02.07 23:53 过去一年来，欧洲股票和公司债券的涨势几乎没有中断，这使得估值指标达到了泡沫水平，为潜在的回调提供了条件，因为欧洲的新冠肺炎疫情(Covid-19)形势仍然严峻，封锁和限制措施可能回到导致该地区二次衰退。 在央行和政府采取空前的刺激措施的背景下，投资者别无选择地将现金投入到风险资产中，随着欧洲股市接近创纪录的高估值水平，分析师使用“泡沫”一词的频率越来越高。许多分析师警告说，从可再生能源股票到投资级企业债券的市场各个部分，价格与经济现实之间的脱节越来越严重。 Amundi Pioneer的股票主管卡斯珀·埃尔姆格林说：“市场的各个部分已经大大超过了公允价值。地心引力是一种强大的力量，无论泡沫在哪里累积，无论这种泡沫是如何形成的，泡沫最终都会破裂。”
最低：欧元公司债券收益率接近历史低点 _By Bloomberg 斯托克斯欧洲600指数本周上涨了3.5％，创下了11月中旬以来最大单周涨幅，其远期市盈率为17倍，远高于其10年平均值的约14倍。1月初，该指数成分股中约90％的股票高于其200日均线，这是2017年以来的最高水平，接近过去的技术卖出信号。 Reddit/WallStreetBets(WSBer)的投机潮也蔓延到了欧洲市场，并推高了股指，不过随着热点股票迅速下跌，这一热点事件的影响有所淡化。但许多分析师和投资者仍然将其视为市场过热的标志，Legal & General Investment Management的股票策略师拉尔斯·克雷克尔说：“散户参与的增加是牛市和牛市过度泡沫化的典型副作用。” 另一个令人担忧的趋势是，资产负债表较弱的欧洲公司自10月份以来的表现强劲。Newton Investment Management的投资组合经理苏珊娜·哈钦斯表示：“这种现象，就像日内交易激增一样，是成本效应，促使投资者敢于承担更大的风险，是泡沫和投机过度较为严重时期的典型症状。”
风险押注：由于对疫苗的乐观情绪，欧洲股市表现较好 _By Bloomberg 尽管欧洲股市仍远未达到华尔街所见的创纪录估值水平，但其中一个细分市场出现了天文数字的飙升：可再生能源。即使在近期下跌之后，Indxx可再生能源指数的市盈率仍高达40倍，是MSCI世界指数的两倍。 美国银行(BoA)的策略师称：“清洁能源ETF资金流正在导致EDP Renovaveis SA，Orsted AS和Verbund AG等股票泡沫化。这些欧洲公用事业部门第四季度的涨幅超过40％，与此同时，iShares全球清洁能源ETF的资金流入量也增加了四倍。” Redburn的分析师斯图尔特·乔伊纳说：“就动量，估值和违背增长预期的倍数等指标而言，清洁能源股票当然并不便宜，而且在许多情况下看起来相当紧张。”
极端的乐观情绪：斯托克600成分股在200日移动均线上方的百分比暗示市场将会继续上涨 _By Bloomberg 高收益公司债券的高价格也引发了类似的担忧。得益于中央银行的支持，去年3月开始的债券收益率反弹已经停滞。投资者认为没有理由推高工资债券，分析师敦促投资者不要进一步买入。 Kepler Cheuvreux的债券研究主管塞巴斯蒂安·巴特莱米说：“似乎已经达到了一个高峰。” 高收益公司债券的收益率约为0.3％，而垃圾级欧元债券也处于很低的水平，促使资产管理人转向风险较高的资产，例如股票，以寻求回报。 Investcorp的债券业务负责人杰里米·戈斯表示：“过去只投资于投资级产品的人们将无法忍受他们所获得的收益。现在真的是吃不消了。” 尽管一直都在谈论昂贵的估值，但由于债券基金经理不断买入以及欧洲央行(ECB)正在通过其量化宽松计划(QE)购买债务，企业债券的崩溃尚未出现。巴特莱米说：“债券发行如此疯狂，看起来很奇怪，但也反映出投资者正在寻求收益。” 美银的策略师塞巴斯蒂安·雷德勒表示：“近期股市的上涨可能是对今年可能出现的经济强劲反弹预先定价。” 但是，像Gametop这样典型的投机事件必然会引发对大盘健康状况的质疑。 加拿大皇家银行(RBC)的投资策略主管弗雷德里克·卡里表示：“人们对金融市场在过去几周内是否已经进入泡沫范围的担忧日益增加。市场上过度投机行为已经变得明显，而且似乎更加频繁。”德指频道 >>
主题：欧洲股市前景展望 | 评论：AmundiPioneer Legal&General Newton BoA Redburn RBC | 新闻源：Bloomberg ---END---
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