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A50频道长期看好中国股市的国际机构开始下调预期，或构成新的下行压力 |
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 编辑：池静 发布时间：2024.09.09 08:00 中国(CHN)股市的持续疲软正在侵蚀华尔街一些最坚定的支持者的信心，这本身可能就构成新的压力。 过去两周，长期看好中国股市的瑞银、野村和摩根大通都下调了中国股市的评级，理由包括房地产引发的需求下滑、零散的刺激措施不足以推动有意义的复苏以及美国大选(2024 US Presidential Election)前的地缘政治紧张局势。 对中国股市日益难以捉摸的反弹的耐心正在减弱，与此同时，世界上最大的银行越来越一致地认为，中国今年将无法实现约5%的增长目标。市场疲软也可能推动资金加速从中国转移到印度(IDN)、中国台湾(TWN)和东南亚等新兴市场。 >> Magellan Investments Holding的股票主管布兰妮·林表示，“我发现这一系列评级下调就像人们对中国股市扔毛巾一样。尽管清淡的定位可能会引发中国股市的短期反弹，但从长远来看，我们更喜欢日本(JPN)和印度股市。” 基准沪深300指数今年下跌5.8%，是全球表现最差的主要股指之一，并将迎来创纪录的连续第四年下跌。尽管对企业盈利改善和更强有力的政策支持的预期帮助该指数在2月至5月期间上涨了16%，但在惨淡的二季报(Q2 Financial Report)与现实形成呼应后，涨幅全部回吐。 对中国增长前景的根深蒂固的悲观情绪在其他市场也很明显。本周，中国10年期主权债券收益率跌至历史新低，而30年期债券收益率则继续下跌，超过近20年来的低点；铁矿石期货交易价格接近2022年的水平，而流向安全投资的资金流如此之大，以至于中国本土企业债务的风险溢价达到了一年来的最高水平。 与此同时，不包括中国股票的新兴市场基金加速退出，今年迄今已发行19只，超过了去年创纪录的水平。 印度承接了从中国市场流出的大部分至今，摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，该国在MSCI新兴市场指数的权重将超过中国，这将刺激更多的外资流入。 >> Lombard Odier Singapore的高级宏观策略师李侯敏表示：“由于中国目前的低通胀环境有助于全球去通胀和降息，其他新兴市场仍将受益。尽管估值有所上升，但出于这个原因，许多经理人仍将关注印度和台湾等蓬勃发展的新兴市场。” 估值可能是机会主义者重返中国的一个原因。MSCI中国指数的远期市盈率(P/E)不到9倍，这使得该国的股票对愿意承担风险的投资者来说相对便宜得多。 >> 资本集团(Capital Group)的基金经理克里斯托弗·托马森在一份报告中写道：“无论人们对政府的政策有何看法，中国经济都会持续发展。互联网服务、国内休闲旅游、电动汽车供应链和工业自动化等行业正在机会。” 尽管如此，鉴于盈利形势的恶化，这可能对更广泛的复苏收效甚微。至少自4月以来，沪深300指数和上证综指在亚洲盈利前景方面是表现最差的。今年12个月的预期盈利均下降了9%以上。 >> Straits Investment Management的首席执行官曼尼什·巴尔加瓦表示：“最新一轮下调中国交易推荐评级促使人们重新评估新兴市场投资组合。鉴于印度强劲的经济增长和渐进的改革，印度有望受益。”A50频道 >>
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