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A50频道疲软的中国股市中，经典多空对冲基金成为赢家 |
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 编辑：池静 发布时间：2024.07.17 09:22 过去一年，中国(CHN)股市一直是世界上表现最差的股市之一，但一种经典的多空组合投资策略在这里获得的收益远高于其他地区。 根据高盛集团(Goldman Sachs)的数据，截至今年6月底，使用经典的长短仓对冲策略的基金在投资中国股市的回报率超过10%，相比之下，该策略在美国(USA)和欧洲的回报率分别约为7%和不到6%。 取得高回报的核心是，随着工业股继续受到出口提振，而消费和地产股业绩持续低迷，不同板块之间的业绩/股票表现的差异非常大，这使得多空组合较为容易形成并且收益空间相对更大。 截至7月15日，MSCI中国指数的能源板块上涨了27%，而医疗保健板块下跌了27%。相比之下，标普500指数中表现最好的行业是科技，上涨了34%，而即使是最糟糕的行业 - - 房地产 - - 也上涨了0.1%。 >> UBS O'Connor的首席信息官伯纳德·阿孔表示：“一个散户参与度相当高的市场，再加上机构参与度低，分析师研究覆盖率低，自然会造成更多的结构性低效。中国满足了所有这些条件。另外，政府往往会明确其政策支持哪些行业，这几乎就像提前被告知一样，实际上，在欧美甚至没有这种程度的确定性和可见性。”
全球多空基金出现了持续的资金外流，但参与中国的基金业绩表现良好 _By Bloomberg 彭博社(Bloomberg)的数据显示，截至7月12日，UBS O'Connor的中国长短仓基金今年的回报率为15%。根据该公司5月底发布的一份情况说明书，中石油和中国神华创造了最大收益，这些股息股今年涨幅很大。 尽管北京对卖空的新限制使在岸量化基金更难执行长短仓策略，但分析师表示，离岸基金尚未受到影响。他们可以选择做空美国存托凭证或香港(HKG)上市股票，也可以通过与全球银行做对手，使用衍生品做空内地股票。 虽然长短仓策略在中国取得了成功，但由于持续的熊市，全球对中国股票的兴趣减弱，因此参与者的数量仍然相对较少。对冲基金研究公司PivotalPath的数据显示，在全球约600只资产至少为5000万美元、最低业绩记录为18个月的股票多头空头基金中，只有35只专注于中国。 不过，一些机构认为，该策略在中国市场仍大有可为。 >> 法国巴黎银行资产管理公司(BNP Paribas asset Management)的多资产量化解决方案投资组合经理李伟表示：“中国市场有自己的驱动因素，有自己的特点，与发达市场的相关性通常相对较低。低相关性和高分散性通常表明有很好的机会产生阿尔法。”A50频道 >>
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