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A50频道美元和美债收益率急升，人民币资产全面疲软 |
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 编辑：池静 发布时间：2021.04.10 20:33 今年以来，由于美元走强，美债收益率飙升，中国(CHN)的金融资产对国际投资者的吸引力正在减弱，股市，债市和人民币全面疲软。 目前，中国的基准股指比2月初的13年高点低了13％，市值损失了1.3万亿美元。3月，人民币录得一年来最大的单月跌幅，抹去了今年兑美元的所有涨幅。中国的主权债券是疫情危机时期最受欢迎的避险资产之一，但3月外国资金录得两年多以来的首次净流出。 随着市场参与者对美国(US)经济强劲复苏的预期进一步巩固，美元资产的吸引力持续增强。
缺乏吸引力：中美收益率利差自去年11月见顶以来已经收窄 _By Bloomberg 投资者和分析师称，对通货膨胀和货币紧缩的担忧意味着中国股票的需求可能仍会减弱，而中国政府债券市场将在今年晚些时候面临供应过剩的考验。随着美元扩大其全球复苏，人民币可能进一步贬值。 瑞银(UBS)的首席投资办公室全球资产配置负责人阿德里安·祖尔彻说：“中国的牛市正在经受考验。波动性将在短期内保持上升。” ▉ 股市暴跌 今年以来，中国股市与全球股市同步上涨，2月触及本轮反弹高点后趋势转向，与此同时发生的时，决策者正将重点专注于消除资产泡沫和降低金融杠杆。
热情消退：中国主要交易所的股票成交量低于一年平均水平 _By Bloomberg 同时，成交量也持续下滑。彭博(Bloomberg)汇编的数据显示，本月以来，中国两家证券交易所的日均成交额为6700亿元人民币，是去年5月以来的最低水平。 祖尔彻表示，他预计国债收益率的上升将成为中国股市近期波动的主要来源，因为它将加剧中国成长股的下行压力并引发板块轮换。
缺乏吸引力：中美收益率利差自去年11月见顶以来已经收窄 _By Bloomberg 汇丰控股有限公司(HSBC Holdings)的亚太股票策略主管哈凡德·范德林德对此表示赞同，他表示短期内亚洲股票仍有下行风险，“中国也不例外”。 中金公司(CICC)的策略师王汉峰表示：“我们认为货币政策可能会收紧。” ▉ 债券承压 尽管中国国债在第一季度的表现超过了其他主权债券，但未来几个月，将面临挑战。 富时罗素将纳入中国国债进入指数的时间推迟，此外，地方政府债券供应激增以及中美国债收益率利差的缩小也使中国债券的吸引力下降。
吸引力下降：外国人结束了对中国政府债券为期两年的疯狂购买 _By Bloomberg 渣打银行(Standard Chartered)的中国宏观战略负责人奇基·刘表示，目前基准10年期主权债券的收益率为3.21％，预计到本季度末将升至3.5％。 截至3月底，外国投资者持有的中国政府债券总规模为人民币2.04万亿元(合3120亿美元)。根据彭博社彭博社(Bloomberg)的计算，与2月份的纪录高水平相比低了165亿元人民币。上次月度净卖出出现在2019年2月。这一趋势预计将持续一段时间。3月31日的收益率差距降至144.8个基点，是2020年2月24日以来的最低。 ▉ 人民币疲软 美元的重新升值，更低的收益率利差促使荷兰国际集团(ING)下调了对人民币的预期。 人民币兑美元汇率去年上涨了近7％，今年初又获得了进一步的涨幅，但上个月却遭遇了一年来最严重的抛售，涨势暂时终止。 德国商业银行(Commerz Bank)的经济学家周浩说：“这与人们对美元前景看法的迅速转变有关。人们认为，美国经济将在未来两年中强劲复苏，这就是股票和债券一直在定价的原因。” 他预计，到今年年底，人民币将从周五的6.56左右贬值至6.83。A50频道 >>
主题：中国金融市场观察 | 评论：UBS HSBC CICC StandardChartered ING CommerzBank | 新闻源：Bloomberg ---END---
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