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A50频道独立调查显示：中国企业信贷激增，现金流恶化 |
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 编辑：池静 发布时间：2019.12.27 10:00 据CNBC报道，周四发布的一项商业调查显示，中国第四季度经济增长可能是2019年最疲软的一个季度，但与上一季度和去年同期相比，仍显示出改善。 根据研究公司中国褐皮书(China Beige Book)对全球第二大经济体的季度评估，中国(China)制造业和服务业的收入增长比上一季度强劲，不过利润“微乎其微”。该评估是基于对3,300名中国企业的调查得出的。 本次调查得出了了三个重要结论。 首先，有迹象表明，现金流迅速恶化。报告称：“人们很容易对现金流不断恶化的趋势视而不见，因为在某些方面，这是金融系统的功能。但即使按照中国的标准，第四季度的应付账款和可交付货物也飙升至我们调查以来最糟糕的水平。” 其次，即使企业在第四季度报告了更高的收入，新订单仍然继续下降。报告称：“需求可能不会维持下去。企业可能尚未理解客户已经发出的信息。” 最后，第四季度出现了创纪录的公司借贷水平。报告称：“全国的贷款申请量达到了历史最高水平，而拒绝率却下降到了历史最低水平。自2012年以来，我们第一次看到4个核心部门(制造，零售，服务和房地产)报告了超过30％的公司借款。” ▉ 影子银行隐现 调查显示，商业贷款增加部分是因为影子融资的卷土重来。 影子银行是指不受监管的放贷活动，由于受到较少的监管监督，因此往往带来更高的风险。报告称，2019年第四季度来自非银行贷方的贷款比例已增至近40％，而2013年同期为29％。 中国规模较小的私营公司为中国的经济增长做出了贡献，但传统上，与大型国有公司相比，它们获得贷款更加困难，导致许多企业转向影子银行。 报告称：“企业表示，影子银行贷款连续3个季度贷款占贷款总额的的五分之二左右。”与此同时，“债券市场揭示了相同的问题，债券发行量连续6个季度上升。” ▉ 贸易战效应 其他担忧包括供过于求以及工资上涨可能会侵蚀利润。 调查显示，尽管与美国(America)正在进行旷日持久的贸易战(US-Chinese Trade War)，中国的制造业仍然“出人意料地稳固”。 本月早些时候中美双方宣布达成了第一阶段贸易协议，这使得情况暂时不会变的更糟糕。 随着美国对中国商品的关税生效，中国在2019年下半年整体出口订单下滑。但是，调查显示，第四季度的制造业收入仍然“强劲”，招聘和利润也保持稳定。 报告称：“制造商可能已经将供应过剩的大部分问题交给了零售商，因为零售商的库存在第三和第四季度都增加了。这是一个潜在的关键结论，因为这意味着消费对供过于求的贡献被夸大了，实际上，零售商在付费隐藏供过于求。” 报告总结称，尽管消费指出“非常稳固”，但是如果所有其他部门“正在衰落”，那么即使是强劲的消费支出也将成为“2020年的主要风险”。A50频道 >>
主题：中国宏观经济观察 中国经济数据监测 | 新闻源：CNBC ---END---
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