在人工智能龙头股强劲财报的提振下，标普期货在周三尾盘趋势逆转，收复了此前因相关担忧造成的全部跌幅，周四亚洲时段，标普期货涨幅进一步扩大；DAX指数跟进大幅攀升，并创下新高；而在管理层持续推出重大利多的推动下，恒指和A50连续第三个交易日上涨。

截至发稿时，标普上涨1.08%，报5050.50点；DAX上涨1.03%，报17339点；恒指下跌0.14%，报16743点；A50指数下跌0.09%，报12014点。

在一系列重磅托市措施的推动下A股持续反弹 _By Bloomberg

▉ 交易主题

① 中国托市措施持续加码

1.1 限制机构卖出股票

知情人士告诉彭博社(Bloomberg)，中国证券监管机构(CSRC)就稳定资本市场运行进一步强化监管举措，包括限制主要金融机构在A股开盘和尾盘时段的净卖出。他们还表示，证监会和沪深交易所已成立监察做空资金的专门团队，通过窗口指导禁止机构通过股指期货做空A股获利或集中卖出等。

>> Lombard Odier Asset Management的高级宏观策略师李浩铭表示：“我们不排除最新的限制措施可能在短期内对大中华区市场的技术性反弹有所贡献。但市场的长期趋势将由基本面驱动，而不是这种性质的技术调整。”

>> Kamet Capital Partners的首席投资官柯里·吴表示：“在短期内，这些举措至少应该阻止市场的螺旋式下跌。应该减少算法主导的大型快速交易，这样就不会造成意外的市场崩盘。”

1.2 限制量化做空

上海和深圳证券交易所表示，要加强对量化私募等机构的交易监管；同时，量化巨头灵均被限制交易。

>> Chanson&Co的董事沈萌表示：“监管机构对量化交易的打击有助于削弱卖空力量。”

>> 科温资产管理有限公司总经理余英东表示：“现在有必要打击量化交易，因为这种交易行为已经引发了一轮市场崩盘。监管打击对市场来说并不是一件坏事，尤其是对散户投资者来说。”

1.3 白名单机制急速落地

住房和城乡建设部表示，根据一项旨在为房地产行业注入流动性的特殊机制，已批准1236亿元人民币的开发贷款，发放294亿元人民币。

根据1月26日启动的“白名单”机制，城市政府向适合金融支持的银行推荐住宅项目，并与金融机构协调以满足项目融资需求。

根据该部周二晚间的声明，到目前为止，全国已有214个城市建立了该机制，向银行推荐了5300多个项目。其中，涉及52个城市162个项目的294亿元贷款已经发放。

1.4 融资余额激增

截至2月20日，沪深两市的融资融券余额为14406.32亿元，较上个交易日增加60.93亿元，其中，沪深融资余额13956.48亿元，较上个交易日增加60.47亿元。

中国股市融资融券余额录得五个月来最大增幅 _By Bloomberg

截至2月19日，沪深两市融资余额13896.01亿元，较上个交易日增加154.25亿元

② 英伟达财报

华尔街的焦点是英伟达(Nvidia)的财报，由于担心财报暴雷，在报告公布前该股带动纳指和大盘大幅下跌。不过，该公司报告显示，第一季度收入可能达到240亿美元，高于此前220亿美元的预期，同时，第四季度业绩也远超市场预期。财报公布后，其股价飙升11%，并带动其他人工智能相关股票大幅上涨。

英伟达股价在强于预期的财报公布后大幅上涨 _By Bloomberg

“从根本上讲，2025年及以后的持续增长条件非常好。由于生成性人工智能和全行业从中央处理器向英伟达制造的加速器的转变，对英伟达GPU的需求仍将保持高位。”英伟达首席执行官黄仁勋周三在电话财报会议上对分析师表示。

>> Bokeh Capital Management的创始人兼首席投资官金·福雷斯表示：“英伟达是如此，市场也是如此。看起来结果已经足够好了。它确实证实了人工智能在可预见的未来将继续强大的说法。这种说法去年支持了市场，为什么今年不会继续如此呢？”

③ 美联储动态

美联储(Fed)周三公布的联邦公开市场委员会(FOMC)上次会议的会议纪要显示，货币当局对过早降息持谨慎态度；尽管大多数成员认为利率“可能处于峰值”，但人们对通胀的状况仍感到不安；与会者仍“高度关注”通胀风险，因为他们担心，如果消费支出保持强劲，反通胀进展可能会停滞不前。

与此同时，里士满联储主席巴尔金(Thomas Barkin)周三表示，尽管总体通胀率正在下降，但房地产等行业的通胀压力依然存在。与此同时，美联储理事鲍曼(Michelle Bowman)表示，降息不会很快到来。

截至发稿时，芝商所集团(CME)的美联储利率观察工具(FedWatch)显示， 投资者已经将首次降息的预期推迟到了6月，将今年降息次数的预期从6次降至4次。

>> 万神殿宏观(Pantheon Macroeconomics)的首席经济学家伊恩·谢泼德森表示：“在随后的通胀数据公布后，政策制定者会觉得自己被证明是正确的，甚至不急于开始降息。然而，转折点的本质是，事情可能会迅速发生变化，我们预计5月会议前的劳动力市场和通胀数据将发出美联储需要放松的信号。”

>> LPL Financial的首席股票策略师昆西·克罗斯比表示：“很明显，会议纪要传达的信息，加上美联储发言人的讲话，是他们担心在宣布平息通胀的最终胜利之前行动太快。鉴于物价仍然在上涨，美联储的担忧似乎是有道理的。”

>> 牛津经济研究院(Oxford Economics)的首席美国经济学家瑞安·斯威特表示：“鉴于通胀似乎即将下降，美联储政策制定者对过早降息的担忧似乎很奇怪，并暗示风险可能倾向于进一步紧缩的政策，这开始对经济造成压力。如果央行等待劳动力市场或整体经济正在恶化的明确迹象，他们将落后于曲线。这可能会使‘软着陆’变成更颠簸的着陆。”

▉ 机构观点

>> 纽约梅隆银行(BNY Mellon)的宏观策略师杰弗里·于表示：“多头交易在大西洋两岸都是奏效的，但鉴于基本面和股市之间不一致的程度越来越高，人们担心这种情况会持续多久。欧洲尤其如此，那里的数据在绝对和相对的基础上明显不佳。”

欧洲股市已接近历史高位但动力似乎正在减弱 _By Bloomberg

>> 高盛集团(Goldman Sachs)的策略师本·斯奈德和詹妮·马表示，由于市场出现极端迹象，对冲基金在第四季度减少了对“七巨头(Magnificent Seven)”的敞口。他们在一份报告中写道：“基金是七巨头的净卖家，除了亚马逊(Amazon)以外，对其他几只股票的风险敞口都有所减少，对微软(Microsoft)、苹果(Apple)和英伟达的减持幅度最大。资金转而买入了周期股，使得基金的总股票持仓比例升至2016年以来的最高水平。对冲基金对热门股和动能股的高位配置和高杠杆率有助于提高其总回报，但是，如果市场环境发生变化，这种定位可能会加剧市场动荡，就像2023年最后几周发生的的那样。”

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>> Value Partner的多资产首席投资官凯利·钟表示：“我们相信，在北京方面的支持下，A股市场正在触底。然而，市场情绪依然疲软，只有当投资者看到房地产行业和消费需求有所改善时，他们才会回归。”

七巨头股票一直表现出色但对冲基金正在减持 _By Bloomberg

>> GAM Investment Management的亚洲/中国增长股票投资总监简世·卡斯丁表示：“监管机构持谨慎态度，采取渐进式措施，如有需要，可能会采取进一步措施。市场情绪略有改善，但可持续性更多地依赖于经济活动和企业盈利的改善。”

▉ 走势分析

市场矩阵(MarketMatrix.net)的高级股指分析师赵曙表示：

日内需关注：美国1月季调后新屋销售年化总数以及美国2月达拉斯联储制造业活动指数。股指频道 >>

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