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股指策略：标普和DAX涨势如虹，空头基本放弃抵抗，或继续向北发展；而恒指和A50暴跌，因为近期的一系列刺激措施并未改善情绪和/或吸引场外资金入场，短期可能在新的刺激措施推动下展开反弹

要点：

市场矩阵(MarketMatrix.net)的高级股指分析师赵曙表示：标普或延续涨势。近期大盘连续创新高的强劲走势表明，空头已经放弃抵抗，而我们一直强调的两个主要利多因素 - - 惜售和错失恐惧症 ^FOMO - - 继续增强。我们认为，本周FOMC利率决定和随后的非农似乎更可能给股市带来的是利好 - - 美联储暗示将在5月降息，而劳动力市场状况总体仍然健康 - - 尽管这两个风险事件都可能造成短期股指反向波动，这是因为空头和一些不够坚定的多头会采取短期行动，但这似乎不会影响大举。

DAX50有望继续攀升。由于估值相对美股要低得多，而央行继续释放模糊的信号 - - 除了法国等少数国家以外，多数国家主张晚一些开始降息，以避免出现通胀反扑损害央行信誉的不利局面；加上一些不敢追高美股和日股的资金的涌入，预计德指将继续向北发展。

恒指和A50或再次受到重磅刺激措施提振。尽管这一轮刺激措施，包括大幅降准，一线城市进一步接触限购，股市进一步限制融券做空等，但并没有起到提振情绪和吸引场外资金进场的作用；随着股指再次朝着新低发展，政策制定者可能会推出新的重磅利多措施，这将再次引发反弹。

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编辑：张立东发布时间：204.01.30 23:30

标普和DAX周一涨势加速，周二从高位小幅回落，因为在重大风险事件之前多头的攻势有所放缓，而空头基本上不敢发力；而恒指和A50暴跌，此前由一系列重磅刺激措施推动的涨势已经消退，因为无论投资者情绪还是场外资金都没有对这些措施做出积极反应。

截至发稿时，标普下跌0.11%，报4949.50点；DAX上涨0.20%，报17072点；恒指下跌0.20%，报15701点；A50指数上涨0.08%，报11005点。

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一系列重磅刺激措施推动短暂反弹后，MSCI已连续三天下跌 _By Bloomberg

▉ 交易主题

① 香港法院向恒大发出清盘令

香港(HKG)法院周一对恒大集团下跌清盘令。法官表示，自上次押后聆讯至今，中国恒大债务重组方案毫无进展，亦未能按法庭要求给出具体的重组方案，公司资不抵债，正式颁令恒大清盘。

恒大集团的股价已接近0港元，1.44万亿港元的市值灰飞烟灭 _By Bloomberg

>> Kaiyuan Capital的董事总经理布洛克·西尔弗斯表示：“清算令对恒大在岸业务或资产的直接影响应该非常有限。虽然清算人可能能够主张对离岸资产的控制权，但其权力不会在内地得到承认。”

>> 法国外贸银行(Natixis)的高级经济学家加里·恩格表示：“该事件的宏观经济影响应该有限，因为清算本身不太可能对已经遭受重创的房地产行业施加进一步的压力。然而，这将导致市场情绪恶化，因为投资者会担心其他未决案件会朝着这个方向发展，从而引发滚雪球效应。”

② 证监会暂停限售股融券

周末，证监会发布公告称，进一步优化融券机制：一是全面暂停限售股出借，二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。

>> Forsyth Barr Asia的高级分析师维勒·陈表示：“此举对稳定市场的影响可能有限，因为一些估计显示，这种证券的余额规模微不足道。尽管如此，这是一个良好的姿态，因为市场参与者一直在呼吁监管机构介入这一领域。总体来说，共识是 - - 政策制定者需要采取更多措施支持市场。”

>> IG Markets的分析师赫伯·陈表示：“中国收紧卖空政策将引发新能源和电动汽车等以增长为导向的行业的暂时上扬，这些行业已经受到国家持续支持的提振，前景相对光明。然而，这项措施似乎更多的是一种短期补救措施，缺乏任何特效药来解决导致最近股市崩盘的根本原因。”

▉ 机构观点

>> 德意志银行(Deutsche Bank)的全球首席投资官克里斯蒂安·诺廷表示，随着经济放缓，美国股市可能在未来几个月出现回调，而中国股市的势头逆转必须由资金驱动。他在接受彭博社(Bloomberg)采访时说：“美国今年的年增长率可能为0.8%，远低于2023年的水平，随着这种减速渗透到股市，股市可能会出现5%至10%的回调。实际上，美国根本没有关于经济衰退的讨论。股市今年将面临考验。不过，好消息是，我们认为即使美国出现衰退，也只是一场小规模或短暂的衰退。如果市场出现波动，那就是为我们提供了买入的机会。对于中国股市，我们认为，为了让投资者增加配置，必须看到资金真正流入中国市场 - - 估值低不等于市场将表现良好。”

德银预计，因美国增长放缓美国股市将出现5%至10%的回调 _By Bloomberg

>> 加通贝祥(Canaccord Genuity)的首席市场策略师托尼·德怀尔表示：“我们认为，美联储政策的不确定性、市场的集中反弹、估值的上升以及可能的经济放缓表明，现在不是向任何一个方向做出建议的时候。除非中期超买指标进一步消退，和我们对上市公司盈利复苏、美联储政策和广泛的市场参与有更多的了解。”

▉ 走势分析

市场矩阵(MarketMatrix.net)的高级股指分析师赵曙表示：

标普或延续涨势。近期大盘连续创新高的强劲走势表明，空头已经放弃抵抗，而我们一直强调的两个主要利多因素 - - 惜售和错失恐惧症 ^FOMO - - 继续增强。我们认为，本周FOMC利率决定和随后的非农似乎更可能给股市带来的是利好 - - 美联储暗示将在5月降息，而劳动力市场状况总体仍然健康 - - 尽管这两个风险事件都可能造成短期股指反向波动，这是因为空头和一些不够坚定的多头会采取短期行动，但这似乎不会影响大举。

DAX50有望继续攀升。由于估值相对美股要低得多，而央行继续释放模糊的信号 - - 除了法国等少数国家以外，多数国家主张晚一些开始降息，以避免出现通胀反扑损害央行信誉的不利局面；加上一些不敢追高美股和日股的资金的涌入，预计德指将继续向北发展。

恒指和A50或再次受到重磅刺激措施提振。尽管这一轮刺激措施，包括大幅降准，一线城市进一步接触限购，股市进一步限制融券做空等，但并没有起到提振情绪和吸引场外资金进场的作用；随着股指再次朝着新低发展，政策制定者可能会推出新的重磅利多措施，这将再次引发反弹。

日内需关注：美联储货币政策决定以及美国小非农数据。股指频道 >>

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