随着纳指和道指上周五创历史新高，标准普尔500指数前进的方向似乎非常明确 - - 只需上涨不到1%即可刷新纪录。在这种强劲的市场情绪中，欧洲股市继续指向有利，而恒指和A50也有望摆脱颓势。

随着标普指数在上周五创下新高，美国主要指数继续向北发展，尽管势头有所减弱，毕竟许多股票的估值已经到了异常高的水平。DAX指数跟随美股继续反弹。而恒指和沪深300指数因受制于不利情绪继续大幅下挫，并在尾盘带动融资盘和机构连续止损导致指数放量跳水，短期前景似乎更加不利。

截至发稿时，标普上涨0.31%，报4884.75点；DAX上涨0.88%，报16793点；恒指上涨1.14%，报15149点；沪深300指数下跌1.96%，报3178.8点。

香港上市的中国公司股票暴跌至接近2005年低点的水平 _By Bloomberg

▉ 交易主题

① 美联储动态

近期发表讲话的美联储(Fed)官员总体表达的意思是，市场对3月降息的预期不会实现，但降息肯定会在今年启动，不过降息总幅度可能也没有市场预期的那么大。如亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，他认为美联储(Fed)在决定降息方面应该谨慎行事；而费城联储主席哈克(Patrick Harker)表示，他认为通胀将继续靠近目标。

截至发稿时，芝商所集团(CME)的美联储利率观察工具(FedWatch)显示，市场预计3月降息的可能性为46%，与一周前的81%相比大幅下降。

② 中国贷款利率

中国(CHN)的主要商业银行维持基准贷款利率(LPR)不变，这完全符合预期，因为上周中国人民银行(PBoC)并未调整中期借贷便利(MLF)这一政策利率。

中国各商业银行遵循央行的步伐保持基准贷款利率不变 _By Bloomberg

>> 澳新银行(ANZ)的中国区高级策略师邢兆鹏表示：“银行还没有准备好在1月降息。银行净息差恶化是一个大问题。这些不利因素预示着，贷款人可能需要更多时间来降低融资成本，才能消化较低借款利率的影响。”

对于货币政策前景，多数机构仍预计在不久的将来央行将降准和/或降息。

>> 澳新银行(ANZ)的大中华区首席经济学家雷蒙德·央表示：“我预计在2月农历新年之前会下调存款准备金率(RRR)，他还预计中国人民银行最早将在4月下调一年期政策性贷款利率。”

>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家埃里克·朱表示：“我们预计中国人民银行将在本季度降息10个基点，这也将导致更广泛的贷款利率下降。缓慢的增长和不断增加的通缩压力表明，经济需要更有力的政策支持 - - 而且要迅速。”

>> 瑞穗证券(Mizuho Securities)的高级中国经济学家塞雷娜·周表示：“我们预计将降息和降准，不过会在3月人大会议周后。这将是一个更协调的提振经济计划的一部分，而美联储可能会给出一个更明确的降息路线图，这将有助于缓解人民币的下行压力。然而，降息只是一小步，不足以解决国家的通缩压力，关键仍然是稳定房地产市场和捍卫资产价格，需要采取结构性措施。”

▉ 机构观点

>> 盛宝资本市场(Saxo Capital Markets)的市场策略师雷蒙德·王表示：“一些内地机构投资者可能在减持方面有更多的限制，而且他们也倾向于在本地市场投资。然而，相当多的港股投资者是海外机构基金，他们对亚洲资产的配置已从香港转移到日本和其他亚洲地区。”

中国和香港股市的市值较2021年高点暴跌超6万亿美元 _By Bloomberg

>> 彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的分析师马文·陈表示：“最近香港中国股票的下跌可能归因于短期内缺乏利多因素，以及资金流向更具吸引力的替代品。全球芯片股一直在飙升，由于地缘政治紧张局势，中国和世界其他地区可能会在这个领域分道扬镳。”

>> 瑞银财富管理公司(UBS Global Wealth Management)的大中华区股票主管伊娃·李表示，中国人民银行的宽松货币政策前景已经被市场定价，需要更有力的政策来重振股市。他在一份报告中写道：“降息或降准已经被市场定价，不会真正刺激市场。政府需要采取更持久、更全面的方法来解决影响经济的核心问题。从长远来看，我们仍看好中国市场，预计今年的回报率将在10%左右。”

>> 华侨银行(OCBC Bank)的投资策略董事总经理华素·梅农表示：“目前中国股市的低估值不足以鼓励投资者重返市场。而对于市场期待的进一步的能够有效提振市场的刺激措施，我们表示怀疑 - - 问题是它是否足够大，足以安抚市场。”

▉ 走势分析

市场矩阵(MarketMatrix.net)的高级股指分析师赵曙表示：

本周需关注：美国第四季度GDP初值以及12月PCE。股指频道 >>

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