主要股指上周回落自后，日内 ，在亚欧和时段分别发展、总体疲软。纽约时段，受到中国重大会议提振，主要股指全面上涨，恒指和A50领涨，德指和标普滞后，因欧元区最新经济数据不及预期，而美联储鹰派意外也抑制了情绪。

截至发稿时，标普上涨0.50%，报4,587点；DAX上涨0.04%，报16,277点；A50上涨1.15%，报12,670点；恒指上涨2.85%，报19,211点。

中国和亚洲股指跑输大盘 _By Bloomberg

▉ 交易主题

① 中国政治局会议

会议表示，将采取反周期政策提振消费，对房地产行业提供更多支持，并解决地方政府债务问题。

>> 法国兴业银行(Societe Generale)首席亚洲宏观策略师宋基永表示：“总体而言，会议没有提出重大刺激计划。我预计不会对市场产生持续影响，除非出台一系列强有力的具体步骤。”

>> 澳新银行(ANZ)的高级中国策略师邢兆鹏表示：“这次会议包括两个关键信息。第一，将内需置于产业政策之前，表明将采取更强有力的反周期措施。第二，还强调了地方政府债务处置的大计划。”

② FOMC会议

本周美联储(Fed)和欧洲央行(ECB)将召开政策会议， 市场一致预计这两个货币当局都将加息25个基点，但这应该是美联储本周期的最后一次加息，而欧洲央行的利率前景不确定性更高。

>> Liberum Capital的策略师约阿希姆·克莱门特表示：“我们预计市场将保持持股模式，直到周中美联储和欧洲央行公布利率决定。我们认为央行将暗示结束加息，这应该会大大支撑市场。”

>> 安联资产管理公司(Allianz Global Investors)的固定收益首席投资官弗兰克·迪克斯米尔：“美联储不能冒险让核心通胀再次飙升，这将导致通胀预期失去控制。我们不能排除秋季进一步加息的可能性。”

▉ 经济数据

① 美国服务业扩张意外放缓推动总体商业活动下滑

随着服务业增长放缓，本月美国(USA)总体商业活动指标跌至5个月来的最低水平。

标普全球(S&P Global)公布的采购经理人指数(PMI)显示，7月，制造业PMI升至49，而服务业PMI意外降至52.4，导致综合PMI下降1.2至52。

美国服务业活动放缓，制造业萎缩 _By Bloomberg

报告称：“制造商报告称，第三季度初的生产活动基本保持不变。新订单仍处于扩张区间，尽管增速放缓。服务业新出口订单的持续增长帮助支撑了经济好转，因为国内需求失去了一些动力。然而，制造业的投入成本再次上涨，服务企业的运营支出增长放缓。”

“黯淡的前景增加了未来几个月产出下行风险，再加上7月扩张放缓，人们将继续担心美国经济可能会在年底前再次陷入衰退。与此同时，价格压力的粘性仍然是一个主要问题。”标普全球(S＆P Global)的首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示。

② 美国商业经济协会(NABE)调查：绝大多数预计在12个月内不会陷入衰退

根据美国商业经济协会(NABE)的一项调查，绝大多数经济学家现在表示，美国(USA)在未来12个月内进入衰退的可能性不到50%。

7月的调查显示，约71%的受访者持这种观点。相比之下，在4月的调查中，这一比例高达50%。

经济学家指出，劳动力市场持续保持强劲，而通胀指标同步回落，这推动了他们的预期变化，并且一些人已经完全放弃了衰退不可避免的观点。

调查显示，企业的利润率有所提高，因为成本继续可以转嫁给消费者，工资在第二季度没有变化，多数人预计第三季度通胀可能会反弹。

▉ 机构观点

如果涨势扩大基准估值的估值将进一步上升 _By Bloomberg

>> BFT的研究和策略主管珍妮·阿瑟拉夫·比顿表示：“市场已进入焦虑等待阶段，有两个因素在起作用，即央行和财报。我不确定央行会不会有太多意外，所以财报才是关键。估值很高，所以上市公司需要保持利润增长。”

>> 高盛集团(Goldman Sachs)的首席美国股票策略师大卫·科斯汀表示，标准普尔500指数的高估值是合理的，今年可能会进一步上涨，因为此前落后的股票将展开补涨行情。他在一份报告中写道：“我们预计，到2023年底，标准普尔500指数的市盈率将从目前的约20倍略微下降至19倍，但目前估值风险偏向上行。我们预计，7个超级权重股以外的股票估值不太可能大幅下降，而其他成分股的补涨如果推动估值的上升，可能将标准普尔500指数的市盈率倍数推升至21倍，这将使基准指数升至4,825点。”

▉ 走势分析

市场矩阵(MarketMatrix.net)的高级股指分析师赵曙表示：

本周需关注： 美联储议息会议。股指频道 >>

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