本周美国三大股指总体呈现偏弱下探走势，表明市场目前缺乏明显利多因素的情况下，随着疫情形势进一步恶化，加上美债收益率急跌等警告信号，股指下行压力加剧。

北京时间23:00，智行国际期货行情分析系统显示：标普500指数下跌0.00%报4,379点，道指上涨0.16%报34,775点，纳指下跌0.28%报14,910点；德指下跌0.21%报15,546点；恒指下跌0.31%报25,973点；A50下跌0.53%报15,395点。

▉ 交易主题

① Delta变体

截止发稿时，WorlsMeter的实时数据显示，全球新冠确诊病例达到1.99亿，死亡424万。

美国新确诊病例急剧攀升后回落 _By CDC

Delta变体继续全球范围内高速蔓延。在美国(US)，疾病预防控制中心主任罗谢尔·瓦伦斯基周一表示，美国7天平均每日确诊病例已经超过了去年夏季的峰值水平，截至周五已经达到7.2万以上，而去年夏季峰值水平为6.8万。他强调称，当时还没有疫苗。不过，他指出，该数据随后下滑，周六降至6.8万，周日降至6.3万。

>> 瑞银(UBS)的美洲首席信息官索利塔·马切利表示：“Delta变体现在正在美国迅速传播，不能排除采取新的活动限制的可能性。但是，任何限制措施都应该力度有限。”

此前，美国食品和药物管理局(FDA)前局长斯科特·戈特利布表示，他认为新病例增长加速增长。他说：“如果我们现在每天有100万新病例，我不会感到惊讶。”

>> Oanda的高级市场分析师爱德华·莫亚表示：“他的言论引发了市场的担忧。”

不过，Delta变体感染在某些地区的发展趋势似乎表明，峰值很快会到来。

>> 摩根大通(JPMorgan)的策略师表示：“Delta变体仍然是对前景最直接的威胁。不过，英国和欧洲病例下降，以及美国第二季度经济数据强劲，这些发展抵消了一些下行风险。”

>> Wall Street Alliances Managing Partner的合伙人阿迪尔·扎曼表示：“我们认为对Delta变体的担忧将会消退。如果你看看英国，病例正处于下滑状态。我们认为美国的病例在一个月左右的时间里也将处于下滑状态。而且我认为从投资的角度来看，非常有意义的是，我们认为，随着对Delta变体恐惧的消退，重新开放相关的股票将会卷土重来。”

在中国(CHN)，虽然新增病例数量相对很低，但确实出现了Delta蔓延的态势，一些严格的限制措施已经在某些地区重新部署。

>> 花旗集团(CitiGroup)的股票衍生品解决方案总监伊丽莎白·田表示：“鉴于全球供应链面临风险，这可能会对全球经济产生更大的影响。”

总体而言，全球股市将继续关注Delta变体的发展，但对其可能引发严重经济后果的担忧有限。

>> AmeriVet Securities的美国利率主管格雷格·法拉内洛表示：“这场疫情已经有一年半了，当大家觉得即将一帆风顺时，前景又变得看不清了。”

>> 瑞银私人财富管理公司(UBS)的董事总经理汤姆·曼提奥表示：“Delta变体不太可能引发我们以前看到的那种严格的限制措施。投资者可能会寻找与重新开放交易相关的股票的买入机会，以及可能与医疗保健和科技相关的长期投资机会。我们认为，投资者可以利用这种波动性来充实投资组合。”

② 财报季

FactSet的数据显示，标准普尔500指数成分股公司中59%的公司公布了二季报，其中88%的公司盈利超过了预期，这将是2008年以来最高的水平。Refinitiv IBES的数据显示，现在预期第二季度盈利将增长89.8%，而7月初的预测为65.4%。

上周，主要科技股公布了财报，多数超出预期，尽管如此，在财报中略有微瑕或公司披露了一些不利的前景之后，股价仍然在公布财报后普遍下跌。而亚马逊(Amazon)由于其二季报收入不及预期，股价在财报公布后暴跌了7.6%。

市场对于不及预期的财报，以及少不乐观的业绩指引没有任何容忍度。

>> 道明证券(TD Securities)的高级策略师肖恩·克鲁兹表示：“在科技股方面，投资者对它们的财报几乎没有任何容忍度。总体而言，市场预期结果将会相当强劲，而实际情况到目前为止也是如此。”

>> Bespoke Investment Group的联合创始人保罗·希基表示 ：“亚马逊疲弱的报告及随后股价暴跌立即引起了全球市场的关注，但这仅仅只是投资者没有对财报做出兴奋的反应，并不意味着公司业绩不佳。”

>> Longbow Asset Management的首席执行官杰克·多拉希德表示：“整体企业盈利状况一直不错。但亚马逊以及去年的一些赢家的财报消除了市场的一些乐观情绪。这个市场是由大型科技公司驱动的，当科技公司表现良好时， 这似乎理所当然，反之，则对市场构成下行压力。此外，市场仍然存在一些担忧，包括Delta变体，在我看来这是一种潜在的，对重新开放可能逆转的担忧。”

>> Kingsview Asset Management的投资组合经理保罗·诺尔特表示：“预期如此之高。企业将公布很好的数据，但 预期更高，或者我们还希望听到他们对下半年的良好预期。”

无论如何，总体前景的盈利增长给估值/股指提供了支撑。

>> 美国银行财富管理公司(Bank of America)的首席股票策略师特里·桑文表示：“盈利上升正在给估值提供支持。不断增长的收入和盈利、普遍受到抑制的通胀、相对较低的利率、持续的货币和财政刺激政策以及对新冠病毒的医疗进展......支持我们对2021年下半年美国股市上涨的预测。”

>> Chase Investment Counsel的总裁彼特·图兹表示：“低于预期的经济数据可能平息了投资者对美联储的宽松货币政策可能很快就会消失的担忧。同时，投资者还看到了一些相当不错的财报。这对市场构成了支撑。”

现在正处于过渡期，即将进入新常态，选股很关键。

>> 信安环球投资(Principal Global Investors)的首席策略师西玛·沙阿表示：“现在是我们度过疫情和所有财政和货币支持的时候了，你真的需要知道你应该投资哪些公司。它们的资产负债表是否非常强劲？他们有强大的客户群吗？我认为我们在大型科技公司看到的 这些股票，他们本周再次证明，它们值得拥有。”

>> Glenmede Investment的投资策略副总裁迈克尔·雷诺兹表示：“市场了解到，与一年前相比，这是一个业绩井喷的季度。更重要的是，本季度将获得上市公司对未来几个季度的业绩指引，而经济可能会进入新常态。”

>> Julius Baer的股票策略主管马修·瑞奇特表示：“巨额利润抵消了投资者对新冠病毒传播和通胀的担忧。第二季度可能标志着盈利和经济增长的顶峰。这支持我们的观点，即从周期股和价值股到防御股和成长股的轮换可能会继续。”

③ 美债收益率

截止发稿时，10年期国债收益率上涨2.2个基点，报1.194%。30年期国债收益率上涨1.4个基点，报1.865%。10年/2年收益率利差扩大1.014%。

债券的供需面出现了重大变化，收益率受到国债强劲买盘的持续压制。

>> 纽约梅隆银行(BNY Mellon)的市场策略主管丹尼尔·特南加泽表示：“美国国债市场的参与者目前并不关心通货膨胀。通胀很高这一事实对目前购买美国国债的人来说并不重要。重要的是，美联储可能在年底前继续每月至少购买800亿美元的美国国债，而银行等其他市场参与者正因资产负债表的需要而被迫进入市场。由于这么多投资者买入，这首先会压制利率，然后，这可能会对美联储决定缩减QE的时机产生巨大影响。”

市场定价本轮加息周期最终利率目标有限，这是压制收益率的主要因素。

>> 美国银行(Bank of America)的策略师拉尔夫·阿克塞尔表示：“我们最近处理的最常见的客户问题之一是：为什么美国的国债收益率如此之低，这种情况还能持续下去吗？答案是，市场相信，一旦加息周期开始，美联储将无法大幅加息。投资者越来越怀疑美联储是否有能力重现2015-2018年的加息周期，在2018年12月利率升至2.25%-2.50%，而在2018年11月10年期美债收益率升至3.2%。”

多数机构认为，收益率持续下跌反映出对经济前景的担忧，而这些担忧的来源包括Delta变体，通胀，和美联储政策失误。

>> TD Ameritrade的首席市场策略师吉吉·基纳汉表示：“一些市场的动荡可能正在接近历史高点。债券市场的走势继续反映出对增长峰值和美联储可能出现政策失误的担忧。”

>> FHN Financial的利率策略师吉姆·沃格尔表示：“收益率暴跌表明人们担心消费者支出可能不足以维持经济增长。消费增长非常强劲，但按净值计算，经通胀调整后，实际情况可能不如人们看到的那么强劲。”

>> Bleakley Advisory Group的首席投资官彼得·博克瓦尔表示：“我认为人们正在关注长期利率的急剧下降和收益率曲线的趋平，他们对经济增长感到担忧。这种担忧来自我们在某些行业看到的通胀驱动的放缓，以及新兴市场Delta变体蔓延的担忧。”

>> Spotlight Asset Group的首席投资官莎娜·西塞尔表示：“美国国债长达数月的上涨表明，人们担心经济开放后的疲软时期即将到来。我认为，市场对Delta变体的担忧已经超过了对通胀的担忧。Delta变体在全球范围内传播的时间越长，供应链中断持续的时间就越长。”

>> Bryn Mawr Trust的固定收益主管吉姆·巴恩斯表示：“最新的制造业活动数据强化了经济增长可能已经见顶的观点，这将投资者推向了避风港。这是供应限制可能限制经济增长的主题。另一方面，美国新病例激增，特别是疫苗接种率较低的地区可能会造成新的经济停摆，这也 导致投资者寻求避险。”

不过，一些机构认为市场对经济前景的担忧有些过度。

>> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的策略师古尼特·丁格拉表示：“对较低的国债收益率做出负面解释可能是一个错误。一个例子就是，尽管Delta变体导致部分地区新病例激增，但住院率并未以同样的水平上升，这表明对Delta变体可能带来的下行风险有些夸大了。”

一些机构认为走势有些过度，可能面临修正。

>> 凯投宏观(Capital Economics)的分析师乔纳斯·戈特曼表示：“美国收益率曲线继续发出悲观的信号，我们认为这很难与经济前景相吻合。收益率曲线趋于平缓并不那么令人惊讶，但在我们看来，长期收益率的大幅下滑似乎缺乏充分的理由。”

分析师指出，收益率跌势加速与技术指标发出的悲观信号有关。

>> Piper Sandler的宏观策略师迪米特里·德利斯表示：“长期美国国债收益率已经进入‘死叉’技术形态，这表明它们可能从目前水平继续走低。”

④ 美联储动态

美联储理事沃勒(Christopher Waller)周一表示，如果未来两个月的就业报告均显示就业岗位增加80-100万，美联储可能会在9月宣布缩减资产购买(QE)，并于10月实施缩减。

然而，明尼阿波利斯联储主席卡什卡里(Neel Kashkari)周日表示，围绕Delta变体的担忧情绪可能会使美国劳动力市场复苏放缓。

此前，美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)和圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)在美国联邦公开市场委员会(FOMC)7月会议结束后的讲话发出了完全相反的信息。前者暗示需要在9月看到劳动力市场进一步改善的迹象之后，在考虑缩减QE，而布拉德呼吁9月宣布缩减，并在明年第一季度完成缩减。

多数机构仍然预计美联储对于政策退出会持非常谨慎的态度。

>> 高盛(Goldman Sachs)的股票策略师大卫·科斯汀表示：“我们的经济学家预计，FOMC将在9月会议上首先暗示缩减QE，我们预计将在12月宣布缩减QE。在缩减QE、美联储加息和经济增长的不确定性环境中，强大的资产负债表的公司最近表现出色。”

>> Raymond James的固定收益研究董事总经理埃利斯·菲弗表示：“市场已准备好迎接秋季宣布缩减QE公告，而不是实施缩减。”

>> 瑞银财富管理公司(UBS)的首席投资官马克·海夫勒表示：“我们预计美联储将保持灵活性，只有在经济数据持续强劲的情况下才会趋于收紧政策。鲍威尔在2013年担任美联储理事时，经历了造成市场动荡的缩减恐慌 ^{Taper Tantrum} ，因此看起来他将在沟通中保持谨慎。”

有机构认为，美联储的政策定位如果不调整，通胀失控的风险将进一步增加。

>> 瑞银资产管理公司(UBS Asset Management)的资产配置策略师朱哈·塞帕拉表示：“前瞻性指标确实表明，总体通胀和核心通胀都处于或接近峰值。如果美联储继续表现出鸽派立场，工资增长变得更加强劲，我们几乎肯定会迎来第二波、更持久的通胀浪潮。劳动力市场紧张将导致更快的工资增长。与此同时，美联储与过去不同的是，它不会先发制人地加息。这几乎可以保证我们将迎来第二波通胀浪潮，这更像是2022年将发生的事情。”

▉ 经济数据

周五，美国劳工统计局(BLS)将发布就业形势报告(ESR)，市场预测，非农就业岗位为78.8万，低于6月的85万。同时，失业率从6月的5.9%降至5.7%。平均时薪预计将同比增长3.9%。

美国劳工统计局(BLS)美国非农就业人数 (2021年6月) 美国非农就业人数 预测   (单位：万人)

>> 渣打银行(Standard Chartered)的G10货币策略主管史蒂夫·巴罗表示：“美国本周的非农数据将是市场的一个主要焦点，尤其是在鲍威尔主席似乎把更多的注意力放在劳动力市场，而不是通货膨胀的情况下。”

▉ 机构观点

市场确实担心经济和企业盈利增长已经达到峰值，同时，机构一直希望减持风险敞口，市场下行压力加剧。

>> Miller Tabak的首席市场策略师马特·马利表示：“本周开局的股市表现可能归因于 美债收益率暴跌，以及需求预期下滑驱动的油价下跌。如果这表明增长放缓，那对股市来说可能是一个问题。”

>> Key Private Bank的首席投资官乔治·马特约表示： “市场现在正在同时经历几个过渡期。第一个是经济增长，我们已经看到了经济高速增长，此后可能会减速。其次是美联储超宽松货币政策，可能会开始收紧。第三个是Delta变体，它可能使我们进入下一波疫情。”

>> GuideStone Capital Management的总裁大卫·斯皮卡表示：“当市场达到目前所处的估值水平时，专业投资者正在寻找出售的理由。它可能是Delta变体。这理由是什么没有关系，重要的是，他们知道股指不可持续，他们不想成为最后一个拿着炸弹的人。”

无论如何，在新的重大利多因素出现之间，市场将保持波动。

>> 瑞信(Credit Suisse)的高级投资策略师苏雷什·坦蒂亚表示：“市场的波动将继续。股市估值略高，市场正在寻找下一个积极的驱动因素。增长已经达到顶峰，宏观经济势头正在减弱。如果这种疲软持续下去，我不会感到惊讶的是，股市会出现更多回调。”

>> 贝尔德证券(Baird Securities)的投资策略分析师罗斯·梅菲尔德表示：“进入夏季，市场定价几乎达到了极致，经济也非常强劲。我确实认为有很多事情在起作用。从技术面和基本面的角度来看，在恢复结构性牛市之前，我不会感到惊讶的是，在近期内看到一些波动和可能的一些修正。”

但也有机构认为，经济前景仍然强劲，市场情绪仍然积极，这将推动股市继续上涨。

>> AMP Capital Investors的首席经济学家谢恩·奥利维尔表示：“美国公司利润飙升和债券收益率下降正在对市场提供支撑。无论如何，疫苗接种率将继续推动经济复苏，股价的上涨趋势可能会持续到明年。”

>> 安盛投资管理公司(AXA)的核心投资全球主管汉斯斯托特表示：“市场每天都有一些波动，但整体市场相当强劲。这在很大程度上仍然是因为替代投资有限，与固定收益相比，股票的回报仍然具有吸引力。”

▉ 走势分析

市场矩阵(MarketMatrix.net)高级股指分析师赵曙表示：

日内需关注：美国ADP非农，ISM非制造业PMI。股指频道 >>

金钱爆~全球股指期货市场日报(Daily Stock Index Futures Reprot, DSR)：实时道琼斯、纳斯达克、标普、恒生、A50、DAX指数期货行情走势，报价；最新核心交易主题/经济数据及市场影响；机构观点；现货市场走势分析；市场矩阵分析师的行情走势分析，交易策略建议。帮助投资者深入了解主要指数期货市场，充分获得市场多维信息，提高交易决策的水平。

---END---

投资 全球主要股指 - - 道指/恒指/A50/德指期货 - - 专业投资者选择香港环球期货账户！