在周二创新高后，周三纳指再次推动标普创新高，标普继续维持弱势，主要受到基建法案和预期强劲的财报季拉动，同时受到日内发布的良好经济数据的推动。DAX跟随展开强劲反弹，受到欧洲央行宽松立场和强劲经济指标的支撑。恒指和A50展开调整。

北京时间02:30，智行国际期货行情分析系统显示：标普涨0.06%报4283点，道指涨0.09%报34195点，纳指涨0.28%报14553点；DAX涨0.88%报15669点；恒指涨0.24%报28914点；A50跌0.02%报17283点。

▉ 交易主题

① 美联储动态

美联储(Fed)两位立场不同的官员周二先后发表了讲话，偏鹰派的官员继续强调通胀已经取得实质性进展如果就业市场跟上，将推进政策正常化。而鸽派官员重申，劳动力市场充分复苏之前，不应该考虑退出宽松政策。

最近刚刚转向鹰派，里士满联储主席巴尔金(Thomas Barkin)周二重申，通胀已经取得实质性进展，一旦就业市场也出现实质性进展将准备开始资产购债(QE)。

关于通胀，他预计，第二季度国内生产总值(GDP)和通胀增长率都将达到峰值，随后一些行业的通胀率将会回落，不过美国房地产市场在一段时间内将会非常强劲，需求增长不会大幅放缓。他说，他正在密切关注租金和商品需求，以衡量通胀状况。他重申，可以说通胀已经取得了实质性进展。

对于劳动力市场，他认为在充分就业方面还有很长的路要走，但他预计8月和9月会有“很好的就业数据”，预计劳动力市场可以显著改善。

关于货币政策，他表示，一旦就业形势也取得“实质性进展”，将准备开始缩减QE。他说，他倾向于以“最平缓的方式”缩减购债规模，并希望做好在条件满足时提高利率的准备。

>> 市场矩阵(MarketMatrix.net)美元指数分析师廖青表示：“这是巴尔金24小时内的第二次讲话，与上次讲话相比，立场更为温和。暗示通胀目标已经达成，只需要等待数月看到就业增长追赶上来后，就应该推动缩减QE。”

然而，长期鸽派，明尼阿波利斯联储主席卡什卡里(Neel Kashkari)也在当天表示，经济将迎来强劲复苏，我们需要需要确保每个想要工作的人都能得到一份工作，尽管预计劳动力市场复苏将非常强劲，但距离全面复苏还有很长的路要走。

他指出，美联储非常认真地对待其通胀使命，但是美国经济仍然“深陷泥潭”，他不想过早地切断经济复苏。

>>  市场矩阵(MarketMatrix.net)美元指数分析师廖青表示：“卡什卡里是长期鸽派，他是金融危机时期财长保尔森的核心操盘手。可以说，任何时候他讲话都将坚定维持鸽派立场。不过本轮政策退出，他对于缩减QE持开放态度。”

>> 澳新银行(ANZ)的分析师表示：“市场普遍预计美联储将在第三季度推进有关缩减QE的进程。市场的基本预期是，缩减QE将于明年1月正式开始，每月缩减100亿美元。然而，如果通胀率居高不下，可能必须更早开始缩减，并以更大的规模推进。”

② 基建计划

美国总统拜登(Joe Bide)上周表示，两党已经就1.2万亿的基础设施计划达成协议，截至目前，该议程尚未遇到明显阻力。

>> 瑞银(UBS)的美洲首席投资官索丽塔·马切利表示：“该计划比白宫最初的提议要少，但总金额可能会高于共和党的最初数字，并导致国会将该倡议分散到两项法案中。虽然这可能为再通胀交易提供动力，但这项支出将分散到多年，而加税可能是其中的一部分。因此，对整体市场的刺激作用可能不是很大。”

>> Oppenheimer Asset Management的首席投资策略师约翰·斯托尔茨福斯表示：“上周在华盛顿特区敲定的两党基础设施​​协议似乎有可能成为现实。该计划可以在近期和长期创造就业机会，促进经济增长，支撑企业收入和盈利增长，并提高美国的竞争力。”

>> 澳新银行(ANZ)的分析师表示：“投资者正在密切关注拜登基础设施法案的进展。该计划将显著提振可再生能源和电动汽车的需求。”

③ 财报季

FactSet的数据，截至周五，发布第二季度每股收益指引的103家标准普尔500指数成分股公司中有66家的预测乐观，超出了普遍预期。这是2006年以来的最高水平。

>> Wedbush Securities的分析师丹尼尔·艾夫斯表示：“我们相信，随着美联储提出了一个现实的目标，投资者进入下半年后的风险意识要高得多。许多科技股表现不佳，但财报季预计非常强劲。我们预计纳斯达克指数到年底将达到16,000点。”

④ 美债收益率

截止发稿时，10年期国债收益率上涨0.7个基点，报1.485%。30年期国债收益率上涨0.3个基点，报2.101%。2年/10年收益率利差收窄至1.233%。

>> BetaShares Holdings的首席经济学家大卫·巴萨尼斯表示：“由于美国经济数据持续强劲，债券收益率上升以及股市可能回落的风险仍然存在。至少到目前为止，长期债券收益率仍然受到控制，股市更关注经济增长和企业盈利的V型反弹。”

▉ 经济数据

美国劳工统计局(BLS)本周五将公布6月的就业形势报告(ESR)。市场预期，6月份，美国非农就业人数将增加70万。预计失业率将从5月份的5.8%降至5.6%，时薪将同比增长3.6%。

美国劳工统计局(BLS)美国非农就业人数 (2021年5月) 美国非农就业人数 预测   (单位：万人)

>> CFRA Research的美国股票首席投资策略师山姆·斯托瓦尔表示：“美联储正在关注非农就业报告。如果我们最终得出的数字接近华尔街估计的70万或更多，那么最终可能会使美联储的言论更加鹰派言论。”

>> 道明证券(TD Securities)的策略师表示：“就业人数可能在6月份再次飙升，数据高于5月份的55.9万。Homebase数据表明私营部门招聘有所加速，而政府就业人数可能受益于少于平均水平的裁员。”

>> 美国银行(Bank of America)的经济学家米歇尔·迈耶表示：“强劲的需求和疲软的供应应该会继续给工资带来上行压力。随着员工找到更好的机会，自愿辞职率会更高。”

▉ 机构观点

尽管存在各种担忧和风险，但市场预计将保持强势。

>> LPL Financial的首席市场策略师赖安·德特里克表示 ：“今年市场开局强劲。然而，这些涨幅大部分是在今年早些时候实现的，而且最近几个月许多股票停滞不前。相对于债券，投资者应该持有股票，但市场存在一些担忧，包括估值升高。”

>> 摩根大通(JPMorgan)的策略师马尔科·科拉诺维奇表示：“Delta变体已经出现在客户的讨论中，他们将这视为再通胀交易的潜在威胁。鉴于发达市场经济体在疫苗接种方面取得的进展，经济后果可能有限。然而，在疫苗接种率仍然较低的国家，这可能会造成一些风险。”

随着拜登的基建法案继续推进，以及其他周期性利多将持续出现，周期股将再次崛起，但短期内成长股有望继续领涨。

>> MKM Partners的首席市场技术员杰斯·欧哈拉表示：“成长股创新高是标准普尔500指数创新高的主要动力。我们预计未来几周成长股可能继续跑赢价值股。”

>> Global X ETFs的高级副总裁兼研究与战略主管杰伊·雅各布斯表示：“我们终于有了一些推动这个市场向前发展的催化剂。我们在5月和6月初看到市场非常窄的范围内波动，但现在美联储认识到通胀问题并将推动加息，这应该会阻碍上行趋势。但我们得到了拜登的基建法案，这将是积极的催化剂，我认为这将推动市场进入夏季。”

>> CFRA Research的美国股票首席投资策略师山姆·斯托瓦尔表示：“现在是本季度末，投资者可能希望获得一些利润，轮换到能源股或坚持持有科技股。随着投资者等待新的财报季到来，股市应会继续上涨，预计标准普尔500指数成份股公司的盈利增长将超过60%。令人鼓舞的是，投资者愿意轮换而不是撤退，后者意味着抛售一切。价值股并没有消亡，尤其是如果我们最终获得基础设施一揽子计划的情况下。”

BMO上调了年底目标价，预计下半年会出现波动。

>> 加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的布莱恩·贝尔斯基表示：“我们坚信股市仍有更大的上行空间。市场还有很多利多因素，主要是强劲的企业盈利。我们预计标准普尔500指数年终目标价为4,500点，意味着该指数有5.5%的上涨空间。然而，我们预计今年下半年将更加艰难，不会是直线上升，随着重新开放/周期股交易的成熟以及投资者开始消化企业财报的影响，市场会出现波动。”

▉ 走势分析

市场矩阵(MarketMatrix.net)高级股指分析师赵曙表示：

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