美国三大股指周二全面下跌，主要受到美债收益率飙升的压制，而欧洲和亚洲股指上涨。周三，全球股指几乎全面下跌，A50领跌，仅纳指展开反弹。美债收益率本周再次激增压制了市场的风险偏好，同时，拜登即将宣布新基建计划，而随之而来的将是税改计划，美国股市对此权衡不定。而欧洲和亚洲市场，正在或者说必须开始对美债收益率激增开始定价。

北京时间16:50，文华国际期货行情分析及资管系统显示：

▉ 交易主题

① 拜登基建&税改计划

美国总统拜登(Joe Bide)日内将发表讲话，预计将披露基础设施计划的详细信息。根据路透社(Reuters)早些时候的报道，该计划的规模可能高达4万亿美元。

Bryn Mawr Trust的首席投资官杰夫·米尔斯表示：“现在，当我们谈论额外的刺激措施时，但您将不得不开始将其与拟议的增税措施之间取得平衡。由于我们谈论越来越多的支出，因此很明显税率将增加，这只是增加多少的问题。”

Stifel Nicolaus的首席政策策略师布莱恩·加德纳部署：“请记住，公司税率将提高到28％。此外，拜登还有其他的加税计划。”

密斯表示：“股票出售可能在加税之前发生。您看到的第一个是个人税率的变化。从37％上升到39％并不是很重要。但是，如果公司税和长期资本利得税率从目前水平大幅上调，这将是投资者采取行动的重要驱动力，我认为您可能会看到很多人开始进行抛售股票。”

Evercore ISI的高级董事总经理丹尼斯·德布斯彻表示：“税收，每个人都在谈论这一点。”

② 美债收益率

截止发稿时，10年期美债收益率上涨0.2个基点，至1.728%；30年期美债收益率 下跌0.8个基点，至2.388%。2年/10年国债收益率利差缩小至1.578%。

10年期美债收益率周二盘中飙升至14个月以来最高水平1.77%，全球股指全线承压。

Ally Invest的首席投资策略师林赛·贝尔表示 ：“我们已经看到经济的改善导致收益率上升。也有人期望通货膨胀也会因此而上升。两种影响结合，上市公司的现金流量可能会受到影响。股市将不得不适应这些新现实，这可能需要时间。”

Exencial Wealth Advisors的首席投资官提姆·考特尼表示：“过去两个月，收益率才是推动一切的真正动力，我们很可能仍会看到收益率继续上升，这是健康而正常的，您希望看到经济复苏。 但我认为在接下来的一个月左右的时间里，市场希望看到证据。”

他说：“换句话说，利率仍将是一个主要因素，但第一季度收益率已经上升的情况下，经济数据可能会取代收益率成为关键驱动因素。”

富国银行(Wells Fargo)的高级经济学家蒂姆·奎兰表示：“这将是世界上每个国家首次同时摆脱衰退。美联储认为，供应链可能面临短暂压力，但最终会恢复正常。但是，我认为，被低估的风险之一是，这种短期风险可能造成更大的通胀冲击。”

道富环球市场(State Street Global Markets)的资深全球宏观策略师马文·卢表示：“真正的担忧是，经济过热，美联储可能会被迫改变主意。”

不过，Bahnsen Group的首席投资官戴维·班森表示：“10年期美债收益率快速上升实际上是股指看涨指标。这是因为我们正在接种疫苗，这是随着经济重新开放而发生的。这是因为我们今年将获得一个非常高的GDP增长率。”

③ 基金爆仓

巨型对冲基金Archegos Capital Management爆仓，野村证券(Nomura)和瑞士信贷(Credit Suisse)正面临着数十亿美元的损失和监管审查，使投资者对该事件可能的衍生影响感到不安。

保诚金融(Prudential Financial)的首席市场策略师昆西·克罗斯比表示：“关于美国银行是否受到影响以及哪些银行受到影响，仍存在不同的声音。这是一个潜伏的问题。但是到目前为止，市场基本上已经抛开这种担忧大步向前了。”

Cherry Lane Investments的合伙人里克·梅克勒表示：“这对金融业来说是一个警告，因为这表明，杠杆交易的风险仍然无法完全控制。这似乎是一个非常具体的案例。它可能导致监管加强，但对大盘的影响将很小。”

④ 新冠疫情

截止发稿时，约翰斯·霍普金斯大学的实时数据显示，全球新冠肺炎确诊病例升至1.282亿，死亡280万。美国确诊病例升至3039万，死亡55万。

巴西新冠死人数激增 _By Bov.br

巴西(BRA)疫情失控，近日感染新冠的死亡人数激增，欧洲大陆因为新变体导致感染率激增而延长了封锁，美国最新的新确诊病例也在增加。尽管如此，随着疫苗在全球范围的加速部署，市场参与者普遍对前景持偏乐观的态度。

▉ 经济数据

日内发布的数据显示，中国3月官方制造业采购经理人指数(PMI)录得51.9，高于前值和市场预期，而服务业PMI飙升至56.3，远超预期。

周二发布的数据显示，美国3月咨商会消费者信心指数飙升至109.7，远高于市场预期和前值，为疫情爆发以来的最高水平。

▉ 机构观点

>> Leuthold Group的首席投资策略师吉姆·保尔森表示：“股指开盘走低，投资者不清楚基金爆仓事件是一次性的还是会蔓延。债券收益率再创年内新高，抛售压力加剧，科技股再遭重创。然而，围绕即将出台的另一项刺激法案和消费者信心激增的讨论，提醒投资者，世界经济正经历着令人难以置信的强劲复苏，周期股，小盘股和大多数国际股市正在复苏。”

>> 保诚金融(Prudential Financial)的首席市场策略师昆西·克罗斯比表示：“对疫苗快速接种和创纪录的刺激措施的乐观情绪推动道指和标普上周再创收盘新高，这有助于保持市场的趋势以及对未来财报季的乐观预期。投资者的季末头寸调整也可能造成一定的影响。”

>> TD Ameritrade的首席市场策略师吉吉·基纳汉表示：“市场仍在试图弄清楚现在到底应该进行什么交易，我的意思是，留在家中的股票基本上是过去一年的交易，那么接下来呢？现在，越来越多的人接种了疫苗，但与此同时，在许多州病例开始增加。因此，情况一团糟，市场也是如此。”

>>Inverness Counsel的首席投资策略师蒂姆·格里斯基表示：“没有领涨板块。投资者的偏好几乎每天都在摇摆，主要是在科技股和周期股之间。周期股肯定在经济重新开放中占据了上风。但是，科技股是未来的希望，它可以给投资者提供稳定的增长。”

>> Dakota Wealth Management的高级投资组合经理罗伯特·怕维克表示：“在接下来的一两天内，价值股可能会成为领导者，因为到季度末机构希望持有表现良好的股票敞口。”

>> Miller Tabak的首席市场策略师马特·马利表示：“毫无疑问，股市可能会从目前的水平进一步上涨。但任何进一步的涨幅都不会归因于基本面。 主要是因为市场已经将未来12到18个月的基本增长预期进行了定价。”

他补充说：“其中一些主要预测包括2021年的年度经济增长预测高达8％，今年的企业盈利增长为25％。与正常时期比较，这些数字是非同寻常的。但与去年相比，则显得不是那么突出，当时全球经济几乎全面停摆，企业盈利受到金融危机 ^{Financal Crisis} 以来最严重的打击。更重要的是，因为已经定价，这不能成为股市进一步上涨的理由。”

他指出：“目前的估值是极端的，仅从这个角度看，上涨空间将非常有限，相反，全面调整的风险很高。”

他表示：“最大的潜在风险是科技股与大盘的分歧，虽然科技股的下跌能够被蓝筹股的上涨部分抵消，但是，如果纳指跌幅过大，则将对标普500指出造成实质性的冲击。”

他说：“过去40年中，纳指下跌超过15%，标普指数跌幅至少是10%。如果纳指持续走低，将是大盘严重的警告信号。”

▉ 走势分析

市场矩阵(MarketMatrix.net)高级股指分析师赵曙表示：

明日需关注：美国小非农，成屋销售。股指频道 >>

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