本周由于美债收益率大幅回落，美国股市强劲反弹，同时也受到疫苗加速部署和新刺激法案即将出台的推动。但随着美债收益率迅速跌稳并展开反弹，股指再次承压。尽管日内股指再次展开反弹，但在鲍威尔讲话和非农数据出台之前，市场风险偏好有所收敛。

北京时间17:50，文华国际期货行情分析及资管系统显示：

▉ 交易主题

① 通胀&美债收益率

美国(US)国债收益率展开反弹。截止发稿时，10年期美债收益率上涨2.6个基点，至1.441%；30年期美债收益率上涨3.1个基点，至2.246%。2年/10年国债收益率利差扩大至1.312%。

Alliance Bernstein的经济学家表示：“过去六至九个月，强劲股票表现的基本支撑之一是收益率非常低。今天的收益率并不像此前那样低。当我们考虑收益率对股市的影响时，收益率急剧下跌，股票将会上涨，然后是一个盘整并巩固时期。然后这种周期将在接下来的几个季度中重复几次。”

美国银行财富管理公司(US Bank Wealth Management)的策略师汤姆·海林表示：“股市承压的部分原因是去年技术股大幅上涨，如果利率上升，则其未来现金流量的价值将减少。”

道富环球投资(State Street Global Advisors)的表示首席投资策略师迈克尔·阿罗内表示：“只要我们看到与经济相称的走势，股票上涨就不会成为障碍。只要经济继续加速反弹，企业盈利数据就会继续稳定增长，这将使我们能够容忍较高的利率。我认为 ，真正的担忧是，如果经济开始放缓或复苏并不像预期的那样强劲，我认为这将是真正的挑战。”

真正的威胁：经通胀调整后的收益率升至6月以来的最高水平 _By Bloomberg

Bleakley Advisory Group的首席投资官彼得·博克瓦尔表示 ：“尽管近期股市有些动摇，但股票投资者将收益率上涨主要看成是一件好事，而不是威胁。今年的主题将是疫苗接种带来的好处与提高疫苗接种率的挑战。”

高盛(Goldman Sachs)的策略师戴维·科斯汀表示：“投资者将收益率上涨归因于未来强劲的增长预期和收益率水平极低。随着收益率上升，股票存续期对股票估值的贡献下降了，而近期增长状况变得更加重要。实际上，这意味着相对于成长股而言，增长前景的改善和利率的上升都将对周期股和价值股构成更好的支撑。”

Spartan Capital Securities的首席市场经济学家彼得·卡迪略表示：“我们的市场非常强劲。收益率较上周有所回落，当然刺激措施有所帮助。市场可能应该为基准利率的上涨做好准备。我认为10年期收益率将向北再上冲一次。但这不会对股票市场构成冲击。”

诺德资产管理公司(Nordea Asset Management)的宏观策略师塞巴斯蒂安·加利表示：“市场所谓的缩减恐慌 ^{Taper Tantrum} 可能已经暂时消退，并为面临市场错位的投资者提供了机会。 但是，很有可能在下半年，当经济形势好转时，缩减恐慌主题将再次引发冲击波。”

AxiCorp的首席市场策略师斯蒂芬·英尼斯表示：“债券市场再次进入平静的水域。股市应该继续走高，以反映美国消费者脱离困境的前景。”

② 疫情/刺激法案

截止发稿时，约翰斯·霍普金斯大学的实时数据显示，全球新冠肺炎确诊病例升至1.147亿，死亡255万。美国确诊病例升至2871万，死亡51.6万。

美国每日和7日平均确诊病例处于持续下降趋势 _By CNBC

尽管疫情形势总体好转，但世界卫生组织本周警告称，全球确诊病例数在过去一周中录得近两个月来首次上升，因为是各国放宽了限制措施，人们放松了警惕，病毒新变体不断扩散。

美国总统拜登(Joe Bide)周二晚间表示，美国将拥有足够的疫苗，能够在5月底之前对该国所有成年人接种疫苗。这将比原计划提前两个月。

Clearstead Advisors的高级董事吉姆·阿瓦德表示：“由于强生疫苗获得批准，投资者对 经济复苏的乐观情绪进一步增加，这正在提振所有受益于重新开业的股票。同时，美债收益率企稳也减轻了成长股的压力。”

Globalt Investments的投资经理基思·布坎南表示：“更多的投资者对周期性股票表现出兴趣，而积极的疫苗接种运动和更好的宏观数据暗示着更好的增长环境。”

此外，美国1.9万亿刺激法案已经在众议院获得通过，目前正在参议院讨论。

AxiCorp的首席市场策略师斯蒂芬·英尼斯表示：“感觉就像我们在暴风雨中一样。投资者最近专注于抛售高价技术股，但也正在关注政策变化，因为总统拜登的1.9万亿美元刺激计划有望获得通过。该刺激措施将产生多少经济过热和通货膨胀，实际上仍然是市场讨论的重中之重。”

▉ 经济数据

周二发布的数据显示，欧元区2月消费者价格指数(CPI)录得0.9%的增长，与预期和上月水平持平。而核心CPI录得1.1%的增长，较上月下降0.3个百分点。加拿大12月国内生产总值(GDP)录得0.1%的月增长，年率收缩3%，与预期一致。

日内发布的数据显示，澳大利亚第四季度GDP较上季度增长3.1%，远好于预期，年率收缩1.1%，远好于预期。中国2月财新服务业采购经理人指数(PMI)录得51.5， 跌至10个月低点，与预期一致，环比小幅下滑。

▉ 机构观点

>> 嘉信理财(Charles Schwab)的副总裁兰迪·弗雷德里克表示：“市场就像一个钟摆一样运作，在上一交易日上涨后转为下跌。尽管总体趋势似乎是积极的，但人们对高估值和通货膨胀的担忧仍然存在。”

>> Leuthold Group的首席投资策略师吉姆·保尔森表示：“在几乎没有重大新闻的日子，重要新闻即将到来，美联储主席鲍威尔及讲话和大非农数据，投资者借机推动了反弹，技术股成为大赢家。总体而言，逢低买入依然有效。尽管经历了两天的动荡，但本周以来，标准普尔500指数上涨了1.55％，包括材料，工业，金融和能源等顺周期股票，以及技术股广泛参与。”

>> CFRA Research的美国股票首席投资策略师山姆·斯托瓦尔表示 ：“标准普尔500指数从上周五下跌后触及的50日移动均线反弹，这是一个看涨信号，推升了投资者的热情。至少在短期内，这是一个积极信号，表明近期的疲软已经消退。”

▉ 走势分析

市场矩阵(MarketMatrix.net)高级股指分析师赵曙表示：

日内需关注：美国ADP非农，ISM服务业PMI。股指频道 >>

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