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原油频道 > 石油输出国组织(OPEC)月度原油市场报告(MOMR)

OPEC7月报显示沙特石油产量落后于配额水平，依旧对原油需求保持比较乐观的态度，市场目前对库存拐点的预期并不明朗

要点：

市场矩阵(MarketMatrix.net)的能源分析师褚亮表示：整体来看，全球石油供需将继续呈现供需双增局面，主要因终端出行需求仍处于疫情影响进一步减小带来的修复阶段，而供应端欧佩克+仍处于增产周期且美国、加拿大等市场化产量有望随高油价持续回升。

报告中欧佩克表示，为了满足全球需求，欧佩克的石油产量到2023年可能会增加到每天3200万桶。但这一目标市场并不看好，因为即使是沙特的石油产量也落后于配额水平。

从平衡表角度看市场目前对库存拐点的预期并不明朗，主要因非OPEC产量预期二季度以来被不断调整导致供应预期摇摆较大，在目前地缘形势下这种局面或仍将持续。

虽然OPEC组织6月实现增产，但受投资不足、政治不稳定等因素影响，其总产量仍远低于协议量。近几周来，俄乌冲突爆发后飙升的油价有所降温。尽管供应仍然受到限制，但对全球经济增长乏力和新的疫情限制措施的担忧削弱了对石油需求的预期。

展望后市，在供应端增产乏力，夏季需求强劲的背景下，油市供需天平短期内难见平衡，在目前地缘形势下这种局面或仍将持续。

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编辑：王文富发布时间：2022.07.23 21:00

周二，石油输出国组织(OPEC)发布了7月的原油市场报告(MOMR)。报告称，尽管多数成员国已经开足马力增产，但仍落后于产量目标，对2023年石油市场的首次展望表明，油市吃紧并未得到缓解。

▉ OPEC月报

① 原油价格变动及驱动因素P12

6月，欧佩克篮子 ^ORB 强劲上涨，至平均117.72美元/桶，涨幅为3.4%。同比上涨41.52美元(或65%)。

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6月份石油期货合约连续第二个月飙升，ICE布伦特原油和WTI平均上涨近5%，尽管金融市场相对波动。市场受到短期内强劲的供需前景和主要产区地缘政治的发展的推动。然而，油价在6月下半年扭转了上升趋势，并大幅下跌，受主要金融市场担心全球经济活动放缓的影响，全球经济活动放缓可能对石油需求产生负面影响。ICE布伦特原油近月合约环比上涨5.54美元，至117.50美元，涨幅4.9%，WTI原油环比上涨5.08美元，涨幅4.6%，至114.34美元。

由于6月下半年油价下跌和股市出现抛售，对冲基金和其他基金经理大幅削减了看涨头寸。与此同时，人们越来越担心全球经济放缓、油价波动加剧、石油供需前景不确定。在5月31日至6月28日期间，ICE期货和WTI的期货和期权净多头头寸下跌了10.8%，投机者卖出了约5300万桶。

主要期货基准-ICE布伦特原油、WTI原油的市场结构在6月进一步加强，表明石油市场对全球供需平衡的看法强劲，特别是在几次计划和计划外石油供应中断的情况下。

② OPEC成员国产量 P59

6月，OPEC的原油产量为2,871.6万桶/天，环比增加23.4万桶/天。各成员国产量为：

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>> 4个成员国原油产量下降。降幅最大的是：① 利比亚(-7.8万桶/天)；② 委内瑞拉(-1.4万桶/天)；③ 刚果(-0.5万桶/天)。

>> 9个成员国原油产量增加。增幅最大的是：① 沙特(+15.9万桶/天)；② 阿联酋(+3.9万桶/天)；③ 伊朗(+3.1万桶/天)。

③ 全球石油需求预测 P36

预计2022年全球石油需求同比增加336万桶/天至1.0029亿桶/天。与上个月预期持平。

报告称：“在22年第一季度，由于大多数消费国的经济增长强劲，基线水平较低，需求被上调。主要原因是由于运输燃料，特别是航空燃料的回收率有限。经合组织美洲地区的需求预计将在2022年增长最大，主要原因是汽油和柴油需求的复苏。轻馏分油和轻馏分油预计也将支持今年的需求增长。在非经合组织地区。在经济活动复苏的支持下，工业和运输燃料需求的稳步增长，预计将在2022年提振需求。”

预计2023年全球石油需求同比增加270万桶/天至1.0299亿桶/天。

报告称：“2023年，在地缘政治发展改善的情况下，对全球经济健康增长的预期，以及中国遏制新冠肺炎疫情的预期改善，预计将促进石油消费。随着经合组织美洲预计将稳步攀升，美国石油需求超过2019年水平主要是由于复苏运输燃料和轻馏分需求。经合组织欧洲和亚太地区的增长将超过2019年的消费水平。在非经合组织，中国和印度的增长最大，这得益于运输燃料的复苏和包括石化原料。其他亚洲、拉丁美洲和中东等其他地区预计也将出现可观的增长。在燃料方面，汽油和柴油被认为将引领明年的石油需求的增长。”

④ 非OPEC+产油国产量增长预测 P47

预计2022年非OPEC+产油国产量同比增长215万桶/天至6573万桶/天，与上个月持平。

报告称：“对中国和加拿大的向上修正被对其他国家的向下修正所抵消。俄罗斯今年剩余时间的石油产量有很大的不确定性。劳动力、供应链问题和成本通胀是美国不确定性的主要驱动因素，然而，目前美国主要页岩油地区的开采力度增加可能会支持未来几个月的产量增长。2022年迄今为止，美国石油和天然气钻井平台数量持续强劲增长。今年石油供应增长的主要驱动力预计将是美国、加拿大、巴西、中国、哈萨克斯坦和圭亚那，而俄罗斯、印度尼西亚和泰国的产量预计将主要下降。”

预计2023年非OPEC+产油国产量同比增长171万桶/天至6744万桶/天。

报告称：“明年石油供应增长的主要驱动力预计将是美国、挪威、巴西、加拿大和圭亚那，而美国和其他国家的大部分增长预计将来自目前的项目增长。然而，关于美国生产的运营方面和东欧的地缘政治形势的不确定性仍然很高。”

⑤ 全球原油库存 P77

5月，OECD原油库存增至26.80亿桶，环比增加105万桶，同比减少2.53亿桶，比最近五年平均水平低3.12亿桶，比2015-2019年平均水平低2.76亿桶。

⑥ 对OPEC石油的需求 P82

预计2022年对OPEC石油的需求为2,916万桶/天，较上个月预测上调1万桶/天。同比增加111万桶/天。基本与上个月预测不变。

预计2023年对OPEC石油的需求为3,010万桶/天，同比增加94万桶/天。

▉ 市场观点

>> 凯投宏观(Capital Economics)大宗商品分析师爱德华加德纳表示：“欧佩克比我们更看好需求，预计每天增加 270 万桶。但尽管它对非欧佩克的供应也相当乐观，但该组织的预测表明，明年欧佩克的产量需要增加近100万桶/日。这向我们表明，欧佩克+可能会从 9 月开始采取更加自由的石油生产政策。”

>> Energy Aspects的阿姆里塔森表示：“市场异常紧张，我们认为欧佩克没有能力实现这一目标。对欧佩克原油的呼吁只是表明明年的失衡将有多大。”

>> 荷兰银行(ABN Amro)高级能源经济学家汉斯·范克里表示：“OPEC很难向市场提供更多的石油，因为闲置产能已经很低了。而有闲置产能的国家被迫‘袖手旁观’，如冲突抗议频发的利比亚和受到制裁的伊朗等国家。”

▉ 本站观点

市场矩阵(MarketMatrix.net)的能源分析师褚亮点评称：

整体来看，全球石油供需将继续呈现供需双增局面，主要因终端出行需求仍处于疫情影响进一步减小带来的修复阶段，而供应端欧佩克+仍处于增产周期且美国、加拿大等市场化产量有望随高油价持续回升。

展望后市，在供应端增产乏力，夏季需求强劲的背景下，油市供需天平短期内难见平衡，在目前地缘形势下这种局面或仍将持续。