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机构展望：随着驾驶季到来，美国三大类成品油价格或将加速攀升

　　

 

编辑：曹雪丽  发布时间：2022.05.10 09:11

随着供应下降，而需求即将迎来传统的驾驶季旺季，美国(USA)成品油价格飙升，这将加剧家庭和企业的通胀压力。

总体而言，成品油处于或接近记录的水平。自3月初以来，汽油平均价格一直坚守在4美元/加仑以上，而柴油继续保持在创纪录的高位。与此同时，纽约批发航空燃油(Aviation Fuel)价格已经从上个月的历史高点回落，但价格仍高达近7美元/加仑，是俄罗斯(RUS)出兵乌克兰(UKR)之前的两倍多。

汽油价格上涨直接打击消费者的购买力，而昂贵的柴油对整个经济来说都构成压力，因它将推高几乎所有行业的成本。

美国东海岸馏分油库存创历史新低 _By Bloomberg

“对柴油的需求无处不在，”莱斯大学贝克公共政策研究所的研究员马克·芬利在接受彭博社(Bloomberg)采访时说。“柴油价格冲击将很持久，因为系统需要时间来消化。”

这是一个不祥的警告。考虑到柴油是美国运输系统的主要燃料，在整体通货膨胀处于四十年来最热水平的情况下，托运人价格飙升的风险可能会转嫁给美国企业和消费者。从建筑材料到食品再到一般商品，一切都将受到影响。而异常高的汽油价格对美国总统拜登(Joe Bide)来说是个非常头疼的问题，但价格似乎只会更高。

▉ 炼油业的困境

炼油厂正面临着艰难的选择，因为美国国内的汽油需求即将进入旺季，而国际上的柴油和航空燃油的利润异常高。结果是，在过去一个月，美国炼油中心墨西哥湾的吞吐量达到十多年来的最高季节性水平，但汽油库存仍低于五年平均水平。

与此同时，炼油厂正在创造有记录以来最高的利润。美国柴油裂解价差(Crack Spreads) - - 即炼油利润率 - - 上周飙升至新高。

美国能源信息署(EIA)炼油厂设备利用率数据 (截至2022年5月6日) 美国炼油厂设备利用率   (单位：%)

柴油生产对汽油产能的挤压可能会自在今年夏天继续下去，因为这是世界其他地区最缺乏的燃料，同时国内需求依然强劲。

根据能源信息署(EIA)的数据，东海岸的柴油库存周跌幅创历史新低。这将使美国馏分油总库存降至14年来的新低。

鉴于石油市场在俄乌战争之前已经收紧，情况可能不会很快改善，特别是价格超过105美元的情况下。欧盟(EU)对俄罗斯原油的正式禁令可能导致价格进一步上涨。

所有这一切都发生在家庭计划暑假旅行之际。

“我们预计今年夏天汽油价格会上涨，”美国汽车俱乐部(AAA)的发言人德文·格拉登在接受采访时表示。消费者“将不得不权衡他们的旅行计划”。

▉ 驾驶季

虽然美国消费者可能抱怨在加油站支付更多费用，但几乎没有迹象表明，在疫情爆发两年后，其旅游需求将大幅减弱。经济学家预计，未来几个月，旅行需求将会激增。

美国能源信息署(EIA)汽油库存数据 (截至2022年5月6日) 美国汽油库存 预测值   (单位：万桶)

“我们认为我们可能会度过有史以来最热的旅行季，”希尔顿的全球首席执行官克里斯托弗·纳塞塔本月早些时候在公司财报电话会议上表示。

信用卡数据也支持这种前景。根据美国银行全球研究部(BofA Global Research)的数据，美国消费者4月份在航空公司和旅行社的信用卡和借记卡支出比一年前高出60%。

EIA预测，今年夏天汽油需求将超过2020年的水平，不过仍落后于2019年。最新的EIA报告显示，汽油库存连续第五周下降。

▉ 需求破坏

由于供应短缺，汽油价格可能会继续上涨，并由于战争而波动不定。问题仍然存在，在什么时候，高价导致消费者削减开支。

“很难说需求破坏将在什么价格水平上发生，”Turner Mason＆Co的执行副总裁约翰·欧尔斯在接受电话采访时表示。“这是一个悬而未决的问题，但这将会发生。”

航空公司已经准备上调价格已覆盖上升的燃油成本，且业者认为此举对需求影响有限。在四月份的一次采访中，达美航空公司的首席执行官埃德·巴斯蒂安表示，“上个月”，初夏该公司的销售和预订量创新高，该公司在第二季度以及可能整个夏季提高票价，但预计不会遇到麻烦。

最终，需求破坏可能由柴油引发。

“增加的最后一英里交付成本将很快转嫁给消费者，”Again Capital的合伙人约翰·基尔杜夫说。“随着经济因燃油附加费和汽油价格上涨而受到抑制，它将开始打击对消费品交付的需求，因此柴油需求破坏是一个引爆点。”原油频道 >>

主题：美国成品油价格前景展望  | 新闻源：Bloomberg

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