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处于多年高位的油气价格使页岩公司盈利飙升的同时，也限制了多数公司的盈利增长

　　

 

编辑：曹雪丽  发布时间：2021.10.28 17:08

随着石油和天然气价格飙升至多年高位，页岩油生产商有望实现强劲的利润增长，如果他们没有进行太多对冲的话。

由于需求激增，目前美国(USA)的原油价格平均为71美元，同比飙升80%，天然气为5美元/百万英热，是2014年以来的最高水平。

近两周，美国多家页岩油上市公司将公布三季报，包括EQT、Hess、Continental Resources、Pioneer Natural Resources和EOG Resources。

根据Refinitiv IBES的数据，Pioneer的每股盈利 ^EPS 可能达到3.94美元，高于去年的17美分，Continental的EPS估计为1.20美元，而去年同期为-16 美分。

虽然价格上涨是实现盈利增长的关键，但正是高价格可能会大量侵蚀一些公司的盈利，如果他们进行了大规模对冲的话。

EQT估计由于对冲造成的损失，EPS约为-5美分，而去年同期为-15美分。Pioneer本周警告称，第三季度该公司对冲造成的损失为5.01亿美元，全年损失超过20亿美元。

Brandes Investment Partners的分析师克里斯·邓肯表示：“唯一能阻止业绩井喷的是对冲。本季度约有50%的产量进行了对冲。”

Enverus预计，在其追踪的64家北美石油和天然气生产商中，第三季度对冲将导致约60亿美元的税前亏损，上半年这些公司因对冲损失了约105亿美元。

该公司预计，石油和天然气生产商本季度的自由现金流为119亿美元，对冲的亏损造成了32%的损失。

最大的独立页岩生产商EOG最近警告称，其对冲造成了4.94亿美元的亏损。EQT在今年早些时候表示，它以低于3美元/百万英热的价格对冲了今年80%的天然气产量，远低于市场价格。Apache表示，预计对冲造成了3,700万美元的亏损。

投资公司Bison Interests的首席投资官乔希·杨表示：“其中一些生产商的过度对冲削弱了他们在价格上涨环境中的盈利。”

与此同时，由于限制了对冲规模Continental上个季度增加了股息并推出了10亿美元的股票回购计划。

虽然投资者可能会为对此感到遗憾，但对冲可以帮助公司锁定价格，保持稳固的财务基础。

惠誉国际评级(Fitch Ratings)的约翰·肯普夫说：“最近与我们沟通的信贷投资者担心发行人可能会解除对冲。债权人不想承担价格风险。”原油频道 >>

主题：能源对冲交易观察  油气行业与资本市场  | 评论：BrandesInvestmentPartners  Enverus  | 新闻源：Reuters

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