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为什么国际油价不会达到100美元？至少受到四个因素的压制

　　

 

编辑：曹雪丽  发布时间：2021.07.05 08:35

今年以来，国际油价暴涨，WTI和布伦特油价分别上涨了55%和48%。由于全球经济同步强劲复苏，许多机构预计今年油价有望升至三位数水平。不过，这种乐观情绪可能掩盖了一些重大利空因素。

中国(CHN)炼油商已经开始动用他们的储备，这预示着世界最大石油进口国的进口激增的势头可能会减弱。地缘政治方面，伊核协议(JCPOA)谈判如果达成协议，伊朗(IRN)的石油将迅速大规模重返市场。随着油价上涨，我们可能会看到美国页岩油(Shale Oil)产量增加。考虑到这些因素，现在预期100美元的油价可能为时过早。

有趣的是，目前石油市场似乎有一种动态，即很小的利好消息引起重大的价格反应，而利空消息几乎被忽略。在这种环境下，情绪的突然转变可能会导致油价暴跌。虽然目前尚不清楚这种情绪转变的来源，但很有可能在油价触及100美元之前发生。

需要关注的一个关键看跌因素是中国石油进口量下降的可能性。去年油价暴跌至20年低点时，中国建立了大量的库存，随着油价持续上涨，炼油厂提取库存的动力越来越强。5月，中国炼油厂的库存提取量高达58.9万桶/天。虽然这可能不会对基本面造成严重冲击，但可能造车市场情绪的转变。

在地缘政治方面需要考虑的一个有趣因素是，如果美国(US)解除对该国石油工业的制裁，伊朗原油将进入市场。伊朗不仅有可能恢复到制裁前280万桶/天的产量水平，而且还可以利用其6000万桶的库存给市场提供更多的供应。这肯定会影响总供应，并影响市场情绪。

另一个值得关注的地缘政治因素是美中关系。中美贸易战(US-Chinese Trade War)时期，每次升级都给油市带来了压力，并破坏了看涨情绪。从历史上看，重大的地缘政治变化从来对原油市场情绪的影响都很大。

油价上涨对美国页岩油生产商来说肯定是个好消息。到目前为止，这些生产商一直坚持严格的财务纪律，没有增加产量。这一轮复苏期间美国页岩油商的表现却还有些令人震惊，目前该国的活跃钻井总数为470台，而在上次价格处于目前水平时是1,000台。但是，如果油价稳定处于目前水平，肯定会有许多页岩油商会增加产量，更不用说油价进一步上涨了。

同时，总体基本面而言，Rystad Energy的全球石油市场主管比约纳尔·托豪根表示 ，目前有足够多的闲置产能，同时，石油需求仍比“正常”水平低500万桶/天。

最后，Delta变种已经在亚太和欧洲传播，并已经引发了新的封锁和限制措施。OPEC+最新减产协议，决定在8月到12月逐月增加40万桶/天的供应量，或总共增加200万桶/天的供应量。增产规模实际上低于市场预期。这一决议草案实际上突显了一个事实，该集团担心Delta传播。

总之，2014年以来一直没有达到100美元，目前的石油市场状况也不支持油价达到这个水平。每次油价有意义的上涨，都会抑制消费国的进口，并促进美国页岩油产量增长。

多头要小心，目前积极的看涨情绪可能很快就会改变。原油频道 >>

主题：机构油价预测  原油供需基本面分析  | 评论：RystadEnergy  | 新闻源：OilPrice

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