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美国页岩油何时将引发另一次油价暴跌？

　　

 

编辑：曹雪丽  发布时间：2021.04.12 16:22

疫情危机爆发一年后，石油工业又回到了一个熟悉的十字路口：石油输出国组织(OPEC)押注美国页岩油(Shale Oil)不会迅速复苏是正确的吗？

市场专家普遍认为，至少今年美国(US)页岩油不会成为OPEC+威胁，因为该行业将严守财务纪律。有迹象表明，不计成本的扩张已经成为过去，主要页岩巨头已经表示，过去的做法不可取，它们将致力于给投资者提供更多的回报。

目前，美国石油总产量为1100万桶/天，低于疫情前1300万桶/天的历史高点，但高于去年疫情危机期间最低低点约1000万桶/天的水平，当时为了应对负油价，许多页岩生产商主动大幅减产。

自2020年秋季以来，钻井活动一直在增加，考虑到石油钻机增加和实际石油产量之间的滞后性，人们预计美国的石油产量将在今年年底之前逐步增加。

美国能源信息署(EIA)在短期能源展望报告(STEO)中表示，2021年美国平均产量将比2020年低30万桶/天。但是，EIA也表示，今年WTI原油价格预计仍将保持在55美元以上，美国的石油产量将从第二季度的平均1090万桶/天增加到第四季度的近1140万桶/天。EIA还预计，明年第四季度，产量将达到1218万桶/天。

因此，即使无法恢复到峰值水平，其巨量供应也可能再次破坏OPEC+的市场管理。

大型上市公司承诺会有所克制，而市场，甚至是OPEC+，都认为今年美国石油业的确会如此。

然而，60美元的油价对私营运营商来说吸引力太强，借助这种价格提高产量，可以提高现金流量，削减债务，获得盈利大幅增长，并提高股东的满意度。

因此，财务纪律，或多数页岩油商能否抵御60美原油价的诱惑，才是真正决定美国石油产量增长曲线的因素。

ClipperData的石油与天然气分析安德鲁·福斯表示：“如果价格保持稳定，在2021年剩余时间内保持在60美元左右，运营商将有机会产生自由现金流，并向投资者证明，他们有能力在2020年业绩不佳后向股东提供回报。但是，由于价格上涨，美国预算平衡油价48美元以下的钻机数量也显著增加。”

只能说，到目前为止，维持纪律似乎仍然有效。

Raymond James的分析师在一项支出调查中表示：“令人惊讶的是，这意味着到2021年，美国的勘探与开采行业会比国际同行受到更多约束。”

Wood Mackenzie的美国企业研究团队的首席分析师罗伯特·波克表示：“没有人会改变路线。如果不遵守纪律，那么我们将在第二季度报告中看到。”

OPEC+的观点也是如此，沙特能源部长阿齐兹亲王(Abdulaziz bin Salman)在3月表示，疯狂钻探的时代已经一去不复返了。

页岩巨头西方石油公司(Occidental Petroleum)的首席执行官维基·霍尔卢布本周表示，“钻探，钻探，钻探”可能永远消失了，同时，“每家美国石油天然气公司都对”OPEC+一直在处理市场平衡的“出色”方式表示赞赏。

60美元的油价无疑是美国页岩油行业的一个舒适水平。OPEC+越是谨慎，不敢过分扩大供应，美国生产商就将在支出和钻探活动中感到更自在。OPEC+将密切注视并通过增产来应对美国生产可能快于预期的复苏。但是，同盟还需要谨慎，不要比市场要求更早地增加供应，因为油价暴跌的局面下，都将遭受重大损失。原油频道 >>

主题：美国页岩油行业观察  | 评论：ClipperData  RaymondJames  WoodMackenzie  | 新闻源：OilPrice

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