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墨西哥修订了主权石油对冲策略，将成为国际油市的永久空头

　　

 

编辑：曹雪丽  发布时间：2021.02.19 17:11

墨西哥(MEX)正在重塑其庞大的主权石油对冲，拟复制美国页岩油(U.S. Shale Oil)生产商通过持续的套保交易，来保持其在市场中的地位并确保更高价格的策略。

这是自墨西哥引入石油对冲策略以来的最重要的一次调整，这项受到密切关注的交易投入规模高达10亿美元，交易对手是大型银行和商品交易商，它被认为是华尔街最大的年度对冲交易。

传统上，这个拉丁美洲国家通常在5月至9月之间的较短时间内，从大型银行和商品交易商那里购买认沽期权来保护其石油收入。现在，墨西哥正在采取一种新的方法，旨在随着时间的推移扩大其购买范围，甚至在交易进行过程中开放购买新的保险。

该国财政部长阿图罗·埃雷拉在接受采访时说：“我们需要计划一项新战略。我们需要更加谨慎，并随着时间的推移扩大对冲。”

即使墨西哥寻求在市场上变得更加分散，策略的转变也可能会引起一些关注，特别是在期权市场，因为当银行开始寻求对冲时，常常会扰乱价格。

埃雷拉说，墨西哥试图保护“在同一年内买入新的对冲”。过去，墨西哥在前一年锁定价格，在11月前完成交易。墨西哥通常从高盛集团(Goldman Sachs)等投行和皇家荷兰壳牌石油公司(Shell)等能源公司购买认沽期权。

该国已经开始使用这种新方法对冲2021年的收入，该方法类似于大多数其他大型石油对冲机构所采用的方法，包括航空公司和美国页岩油生产商。企业通常不会像墨西哥那样集中在几个月中大批购买期权，而是通常会一直在市场上进行交易，随着时间的推移分散他们的购买量，每次购买的规模较少以避免市场波动。埃雷拉表示，这种更有耐心的方法已经使该国在今年油价上涨中受益。

当被问及墨西哥是否正在效仿航空公司和美国石油生产商在市场中拥有几乎永久席位的策略时，埃雷拉说：“就是这样。”

墨西哥正寻求尽其所能掩盖其市场操作，因为担心对冲基金和其他机构可能会利用任何数据试图推算其石油对冲交易的价格、规模和其他细节。有关其主权石油对冲的关键数据已经变成了国家机密。墨西哥中央银行表示，如果这些信息被其他机构用以进行同步交易，将大大提高该国的对冲成本。

尽管墨西哥在第一次海湾战争期间首次对冲了石油收入，但该国直到十年后才引入当前的年度对冲计划。此后，它每年都进行套期保值，但2003年和2004年除外，当时由于油价上涨，它们暂停了交易。这笔交易使该国获得巨额收益，包括在2009年全球金融危机油价急剧下跌期间规避了收入损失，2015年的对冲交易获利超过60亿美元。

根据彭博(Bloomberg)对政府数据估算，自2001年以来，墨西哥已经花费了151亿美元用于购买认沽期权，但由于套期保值产生了更高的收入，已经赚了165亿美元。原油频道 >>

主题：墨西哥主权石油对冲交易观察  | 新闻源：Bloomberg

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