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原油频道BP一年售出1.5亿杯咖啡！？石油巨头正在寻找新的业务 |
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 编辑：元宝 发布时间：2020.09.16 20:00 据彭博社(Bloomberg)报道，在过去一个世纪的大部分时间里，石油大公司的高管发现，很容易向投资者解释他们的业务如何运作。只需找到每个人都需要的更多商品，尽可能便宜地提取和加工它们，并观察利润流向。 现在，这种变化是如此巨大，以至于英国石油公司(BP)的首席执行官最近发现自己在鼓吹其另一项业务的利润。伯纳德·鲁尼在8月份的一次采访中说：“人们可能不知道，BP出售咖啡。去年我们售出了1.5亿杯咖啡。这是一项非常强大的业务。这是一项增长业务。”他指的是BP加油站旁边的咖啡亭。 也许有人对此嗤之以鼻，但这可能是这家全球第五大国际石油公司的领导人强调他们正在进行转变。很明显，鲁尼和其他石油公司老板正在努力兜售他们的计划，以期世界希望看到的、更多的绿色能源。据彭博社报道，去年，太阳能和风能有史以来第一次成为世界上占比更大的能源。如果卡布奇诺咖啡的利润现在看起来不错，那就表明大石油公司要迅速放弃其成功的钻探，抽油和提炼方法，同时又将其用于可再生能源，将多么困难。 石油历史学家，IHS Markit的副主席丹尼尔·耶金说：“这是一个能源过渡时期。超级巨头是在1990年代后期的创伤中产生的。如今，新冠肺炎疫情(Covid-19)也将是决定性时期。” 传统能源公司首次拟定新战略，在不久的将来(某些情况下最快在2030年)将消除碳排放。该行业希望每个人都相信，为了地球的利益，它正在放弃使用化石燃料。然而，在数十年来否认其在全球变暖中的作用之后，现实是绿色石油公司，当地政客和养老基金迫使大石油公司进行了变革。 在欧洲，绿色过渡更为明显，但同样的力量也在冲击着美国(America)的石油工业。在另一个明显的迹象中，埃克森美孚(ExxonMobil)上个月自1928年以来首次从道琼斯工业平均指数成分股中剔除。在标普500指数中，能源板块现在是最小的组成部分。 没有石油的大石油公司的未来是什么？BP和埃尼(ENI)勾勒出的路径是一种极端选择。这些公司声称，在未来十年中，它们将变得像传统石油公司的瘦身版和如今更像是公用事业(是的，有电动车司机的畅销咖啡便利店连锁店)之间的交叉点。理论上，随着传统业务的衰落，对可再生电力，生物燃料和电动汽车充电站的投资将获得回报。 如果过去该行业的大人物被称为“国际石油公司”，那么新术语将这种方法描述为创建“综合能源公司”。高盛集团(Goldman Sachs)的顶级石油行业分析师米歇尔·德拉·维尼亚预计，石油巨头将尝试与以往相同的全盘策略。他说：“我们相信，在未来十年中，它们将在天然气，已经显而易见的动力方面进行垂直整合。” 行业高管坚持认为，即使他们不再使用石油和天然气，他们的传统业务也具有韧性，但他们的行动却表明并非如此。BP和荷兰皇家壳牌公司(Shell)已经大幅削减了派息 - - 对于壳牌公司来说，这是近80年来的第一次这样做。将利润返还给股东长期以来一直是石油在金融市场上实力的支柱。像埃克森美孚这样的保持派息不变的公司正承担着更多的债务。 化石燃料行业整体已减记数十亿美元的损失，部分原因是美国页岩油(Shale Oil)的增长和新冠肺炎疫情的影响。如果需求高峰早于预期(正如业内人士所担心的那样)，加拿大(Canada)永远不会开发最昂贵，污染最严重的油田 - - 焦油砂。这些不经济的石油资源将成为闲置资产。Rystad Energy的顾问估计，世界上10％的可采石油资源(约1250亿桶)可能会闲置。 未来的石油公司可能看起来更绿色，更小，更灵活 - - 利润也更低，负债更多，支付的股息更少。自约翰·洛克菲勒率先提出以来，这并没有太大改变的商业模式结束了 - - 将石油生产与炼油相结合，并在一个统一的保护伞下进行营销。 这个运营模式的建立使20世纪汽车文化成为可能，并重塑城市，产生政治王朝并定义了现代生活的有关产业。随着碳氢化合物在全球经济中扮演了举足轻重的角色，该模式成为自动取款机，并成为了长期股东的宠儿，他们崇拜其丰厚且可预测的股息。石油利益成为强大的政治力量。该模式经久耐用，足以抵御1970年代的石油危机，石油输出国组织(Organization of Petroleum Exporting Countries, OPEC)的崛起，中东的战争以及80年代生态运动的兴起。 当1998年原油价格暴跌并且石油巨头处于边缘时，该行业做出了真正的反应：通过一系列合并创建现代石油行业的五巨头 - - 埃克森美孚，雪佛龙(Chevron)，壳牌，道达尔(Total)和BP。 这次不同了。90年代的生存危机教会了石油巨头如何做同样的事，但做得更好，更便宜。在2020年代，这些公司试图找出如何做完全不同的事情(可再生能源)，同时迅速减少或抵消所出售石油和天然气的排放。 耶尔金说：“所有公司都在同一个能源过渡的过程中畅游，但他们采取了不同的方法来走到另一边。” BP的答案远比雪佛龙的答案更为激进。但是，按照保守且发展缓慢的行业的标准，即使是美国超级巨头的小的转变也很引人注目。雪佛龙在7月向股东发布的最新信息中，重点介绍了一个石油项目，一项购买加油站的交易以及对太阳能的投资。看起来就像五巨头时代的终结。 摩根士丹利(Morgan Stanley)的能源行业负责人马丁说，这也意味着“过去的盈利能力不再是未来的指南”。减记和减少的股息表明“石油巨头已进入一个新阶段。” 许多人对这一新阶段的绿色发展表示怀疑。BP承诺在90年代“超越石油”，一旦2008年油价飙升至100美元以上，BP就将恢复正常运转。这些怀疑论者说，如果原油和天然气价格再次上涨，石油巨头将回归基本面甚至在股东的压力下走老路。 这次的不同之处在于，大多数石油高级管理人员都坚持认为没有回头路了。埃尼集团的首席执行官克劳迪奥·德斯卡齐说：“我们的转型是不可逆转的。”这种评论在同行中得到了广泛的回响。大多数高级管理人员根本不相信碳氢化合物价格在任何持续时间内都不会回到100美元以上。 然后是石油消耗。在9月14日发布的《BP长期能源展望》中，该公司承认，对精炼石油的需求几乎达到了顶峰。BP在其报告中写道：“未来30年，石油需求将下降。这种下降的规模和速度是由公路运输效率的提高和电气化推动的。” 这就是为什么大多数石油巨头都在可再生能源发电上花费数十亿美元，尤其是在太阳能和风能方面的投资的原因。BP承诺到2030年将产生50吉瓦的可再生电力，目前的发电量为2.5GW。实现这一目标将标志着巨大的转变。它远远超过了当今一些大型公用事业公司的可再生能源输出。但这仍然无法弥补该公司主动下调油气产出的损失。2019年，BP的石油和天然气产量相当于260万桶/天。该公司告诉投资者，到2030年，石油和天然气产量将降至150万桶/天。可再生能源的收入将无法填补110万桶/天的损失。 问题在于，大型石油公司能否兑现其承诺并赚钱。 瑞穗证券(Mizuho Securities)的资深石油分析师保罗·桑基对超级巨人在传统业务之外进行重建的能力表示怀疑。他说：“如果他们不能在核心竞争力上获得回报，那么他们将有机会参加新的竞争吗？” 至少在今天，应该成为大石油未来核心的新领域比化石燃料业务的利润要低。可再生能源通常可提供约8％至10％的资本回报率，这是衡量获利能力的一种典型方法。常规石油项目的收益率约为15％。产生更高回报的一种方法是承担更多债务，这是公司似乎愿意接受的。超级巨头还面临着已经掌握可再生能源业务的老牌企业的激烈竞争。 战略转变给投资者带来了一个问题：为什么要向超级巨头的新理念而不是支持已经在该领域赚钱的公用事业公司？举个例子：意大利Enel今天支付4.6％的股息收益率，几乎与壳牌的4.3％相同。 石油巨头在进入绿色资源方面具有一些优势。其中之一就是资产负债表的规模，这使他们能够比许多可再生能源参与者投资更多，更快。另一个是他们可以从别人前面犯下的错误中吸取教训。从理论上讲，石油巨头也非常适合管理大型项目。 绿色项目可以帮助传统巨头，因为令人惊讶的是，可再生能源是更稳定的行业。BP工作的商务战略顾问阿图尔·雅里亚说“与石油和天然气行业相比，波动性较低，因此更加稳定。” 最终，太阳能和风能带来的稳定性将变得至关重要。因为即使是最致力于绿色环保的石油巨头也不会在不久的将来完成对油气的全面脱钩。超级巨头至少将在未来10至20年内依靠化石燃料来产生足够的现金，以使股东满意，并留有一些钱用于清洁能源项目。而且，正如BP的鲁尼所说，还可以卖更多的咖啡。原油频道 >>
主题：油气行业与资本市场 | 评论：IHS Goldman RystadEnergy MorganStanley Mizuho | 新闻源：Bloomberg ---END---
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