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原油价格和沙特官方售价大幅反弹可能进一步加剧炼油商的压力

　　

 

编辑：曹雪丽  发布时间：2020.06.08 22:30

据CNBC报道，由于疫情大流行继续对需求造成压力，OPEC+决定将历史性的970万桶/天的减产延长一个月。

这一发展激发了人们对油价回升的希望，今年以来布伦特原油价格已经下跌约30％。但是，来自多个地区的炼油厂的数据显示，炼油利润率，即裂解价差(Crack Spreads)，仍然疲软。

较高的原油成本而没有提高炼油厂的利润率，这表明需求增长与价格增长不符，并可能迫使炼油厂购买较低的原油量，从而转化为较低的原油价格。

荷兰国际集团(ING)商品策略主管沃伦·帕特森说：“一个谨慎的词是，如果我们看一下原油价格的反弹，那真是令人惊讶，但最大的不确定性是，如果看一下炼油厂的利润率，在所有地区，它们的表现都非常疲软。这表明需求可能没有像许多人预期的那样恢复，或者至少跟不上原油价格的上涨。”

Refinitiv Eikon的数据显示，上周美国(America)成品油的裂解价差为9美元，而去年同期为21美元。上周欧洲柴油的炼油利润率创下2.90美元的历史新低。

高盛(Goldman Sachs)的分析师表示：“非常差的炼油利润率和最近美国原油基本面的急剧下降，使我们对油价前景持续看跌。”他们认为布伦特原油在未来几周内将回落至35美元，而目前的价格为43美元。

▉ 沙特提高了原油售价

沙特阿美(Aramco)的最新举动进一步加剧了炼油厂的压力，该公司宣布将在7月提高所有客户的官方销售价格(OSP)，并且涨幅是20年来最高的。

帕特森说，例如，对于亚洲买家来说，沙特(Saudi Arabia)的销售价格下个月将飙升5美元至7美元，“这将进一步打击炼油利润。”

炼油厂需要的是需求方与原油价格的稳定回升相匹配，随着经济的重新开放，预计原油价格将逐步改善。

 阿联酋银行(Emirates NBD)商品分析师爱德华·贝尔表示：“目前，精炼商正面临薄弱的裂解价差，而目前的原油价格回升只会使情况更糟。”

他说：“如果基于需求改善，炼油利润没有改善，那么我们预计炼油厂会减少产量，并推动原油价格下跌。”

一些主要地区的需求一直在回升，但仍远未达到新冠肺炎疫情(Covid-19)大流行前的水平，许多市场的库存仍然很高。

▉ 中国原油进口量创历史新高

中国(China)是其中之一，5月份的原油进口量大幅反弹，达到创纪录的1,130万桶/天，比4月份增长了13％。

但分析师质疑这是实际消费，还是利用低价囤积原油。帕特森说：“我认为是后者。他们利用了过去几个月来看到的较低价格来储备石油。”

三菱日联金融集团(MUFG)的伊赫桑·霍曼而言，中国原油购买量的一部分“确实暗示了利用低价的机会主义”，以加速注入其战略石油储备(SPR)。

霍曼表示，看到这样的反弹来自中国(第一个发现新冠肺炎病例的国家国家)，“反弹的速度之快，使人们对发达经济体和其他新兴市场的需求回升趋势感到乐观。中国石油消费的急剧复苏是今年下半年全球经济的可喜标志。”

他预计布伦特原油价格今年年底将升至46美元，2021年第一季度将升至49.20美元。

Rystad Energy全球石油市场主管比约纳尔·托豪根周一在一份报告中写道：“尽管如此，这仍然与需求复苏有关。OPEC+必须谨慎，不要过于贪婪上调油价，并且过快地损害炼油厂的利润，因为最终产品需求和价格的回升将是复苏的关键。”原油频道 >>

主题：裂解价差监测  机构油价预测  | 评论：ING  Goldman  EmiratesNBD  MUFG  RystadEnergy  | 新闻源：CNBC

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