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巴克莱：油市供需结构的变化意味着油价波动性将下降

 

　　

 

编辑：元宝  时间：2019.02.20 00:08

美银美林(BofAML)预测，中期油价将锚定在60美元/桶附近。几天后，巴克莱(Barclays)也得出了基本上类似的结论。就在去年第四季度，布伦特油价从86美元跌至50美元，也就是说，国际油市仍是一个大幅波动的市场，这种低波动性的预测令人感到意外。

巴克莱表示，“国际油市供需结构的变化意味着市场价格的波动将变得不那么频繁，不那么激烈，持久性也会下降。主要有两个原因：第一，在可预见的未来，供应可能不会有任何重大的不平衡，至少不像以前那样。其次，供应的弹性显着增加。”

巴克莱认为，美国页岩油产量的大幅增加使得市场供应充足，巴西将启动新的盐下油生产，此外，电动汽车将开始蚕食原油需求。供应的增加将很容易满足需求，因此我们不会看到价格的大幅上涨，而是温和而缓慢的上涨。

波动性下降的第二个因素是供给弹性增加。美国页岩油在过去10年中呈爆炸式增长，页岩油的一个显著特征就是短周期性，大多数情况下几周内就可以投产。这意味着页岩油对油价的反应更为敏感，当价格崩溃时，生产活动将会大幅减缓，而当价格飙升时，生产活动将会飙升。随着页岩油占据总供应的比例越来越大，其影响力变得越大。

最重要的是，沙特阿拉伯比10年前更担心失去市场份额，这意味着它有动力阻止价格上涨太多。但由于预算压力，利雅得也不希望油价过低。因此，沙特望价格在相对较窄的范围内波动，而它是最大的弹性生产国，以及石油输出国组织(OPEC)的实际领导者，因此它具备控制力。

最后，巴克莱认为，美元与油价之间的负相关关系已经破裂。当美元走强而油价并不显著下跌时，新兴市场的原油需求将会受到明显的抑制，最终使油价转而下跌。

主要投资银行可能对油价的波动性下降持乐观态度，但无法保证他们的预测是有效的。国际油市的常态就是波动性，受到战争，衰退和技术变革等一系列因素驱动。原油频道 >>

主题：原油价格走势分析  | 评论：Barclays  | 新闻源：OilPrice

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