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为什么说原油价格的反弹还没有结束？有四个主要原因

 

　　

 

编辑：曹雪丽  时间：2019.02.19 20:20

原油价格继续朝着上涨的方向移动，石油输出国组织(OPEC)及盟友的减产以及越来越多的严重供应中断使市场供应进一步收紧。

沙特阿拉伯最近表示将削减产量至980万桶/天，比OPEC+协议减产配额要求的多出约50万桶/日。这将使沙特的产量降至4年的低点，这表明沙特正在积极推动油价上涨。这很重要，特别是在俄罗斯并没有实质性开始减产的情况下。据彭博社(Bloomberg)报道，俄罗斯1月份的原油产量减少了4.2万桶/天，仅为其承诺的23万桶/天减产量的六分之一。

与此同时，委内瑞拉的供应中断可能在未来几天和几周内出现。委内瑞拉的政治危机正在快速发展，供应损失将难以衡量，但可以肯定的是，损失将会增加。

伊朗的产量下降也可能加速。最近几天，美国副总统彭斯在慕尼黑安全会议上遭到冷遇，因为欧洲人不愿在华盛顿的“最大压力”运动中进行合作。尽管如此，美国国务卿蓬佩奥(Pompeo)和国家安全顾问博尔顿(Bolton)正使美国的外交政策变得更加激进，美国仍然希望将伊朗的原油出口削减至零。

最近，沙特海上油田的意外中断进一步收紧了供应。

与此同时，美国总统特朗普(Trump)似乎正在推动与中国达成贸易协议。上周末，他表示，在与中国的谈判中“在很多不同的方面取得了重大进展”，这表明双方都渴望缓和紧张局势。3月1日截止日期即将来临，但达成协议的可能性正在增加。

所有这些都加剧了原油的看涨情绪，目前布伦特原油价格处于三个月高位。2月12日，主要对冲基金和其他基金经理以近6个月来最快的速度增加对石油期货的看涨押注。道明证券(TD Securities)商品策略主管梅莱克表示，“我们对需求的担忧已经消散，这说服投资者再次承担一些风险。”

不过，下行风险仍然存在。德国商业银行(CommerzBank)表示，“我们认为目前的价格上涨有些夸张，并且看到了修正的潜力。目前美国石油产量目前的增幅明显大于此前的预期，这一事实完全被忽视。”

美国能源信息署(EIA)的2月短期能源展望报告(Steo-02/2019)中将2019年美国原油产量增长的预测上调了30万桶/天，估计全年产量为1240万桶/天。

油价最大的下行风险可能归结为全球经济增长放缓，需求疲软和美国供应增加的可能性。

但也有可能沙特厌倦了俄罗斯的违规行为。摩根大通(JPMorgan)表示，“沙特的产量削减超过了所需的水平，也有助于抵消伊拉克等产油国减产不合规的情况。然而，沙特是否愿意长期这样做值得怀疑，因为他正在失去市场份额。”

目前，沙特可能仍不会改变其超额减产的策略，因为今年价格已经实现了反弹，减产正是主要的驱动因素之一。原油频道 >>

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