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美银美林：2019年二季度末，布油价格目标为95美元

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编辑：元宝时间：2018.09.25 20:18

投行美银美林(MerrillLynch)大幅上调了油价预估，预计截至2019年第二季度末，布伦特原油价格目标为每桶95美元。报告指出，2008年石油价格飙升的情况可能会出现 - - 2008年，布伦特原油飙升至每桶近150美元。

报告认为，油价飙升的可能性正在增加，因为①伊朗供应损失可能比大多数分析师的预测更加糟糕，②美国页岩油因为管道瓶颈增速将会放缓，③国际海事组织的排放新规将会进一步收紧市场。

① MerrillLynch上调了伊朗供应损失的预估，认为今年第四季度伊朗的供应损失为100万桶/日，此前的预计是50万桶/日，增长了一倍。

② 理论上美国页岩可以部分弥补供应缺口，但是页岩油的整数已经开始放缓，因为管道瓶颈及其他不利因素。MerrillLynch预计2018年美国供应量将增长140万桶/日，但2019年仅增长100万桶/日。

③ 2020年将要实施的国际海事组织的排放新规要求船用燃料将硫含量从3.5％降低到0.5％。随着实施的最后期限临近，这将导致对柴油和其他低硫燃料的需求急剧增加。MerrillLynch指出，“过渡到较低硫燃料规格可能不会很顺利。”

MerrillLynch指出，这意味着WTI的上行压力与布伦特原油本质上的不同，管道瓶颈将使得原油继续在美国境内存在，而且将不仅仅是二叠纪盆地，甚至可以扩展至巴肯或Niobrara。我们甚至不排除墨西哥湾沿岸的临时出口能力也将受到影响，因为国内产量对中游形成巨大压力。

此外，虽然目前需求依然强劲，但不确定性增加。国际能源署(IEA)将2018年的需求增长调升至140万桶/日，MerrillLynch对此表示同意。但MerrillLynch强调，需要关注三个重要的需求方因素，这可能会抑制油价。

首先，美元走强，可能会像2008年一样阻止价格上涨。其次，新兴市场的债务水平越高意味着许多国家的情况比2008年更弱。第三，由于美联储的利率上升，美国企业减税和美国贸易战，可能会继续推动资本逃离新兴市场。

为什么要关注新兴市场？除了蔓延的可能性之外，更因为新兴市场代表了主要的石油增长，任何动摇都会扰乱全球需求前景。MerrillLynch表示，强势美元，较高的债务和资本外逃意味着“如果布伦特原油价格飙升至120美元/桶以上，新兴市场石油需求可能会受到破坏。”

更多的机构预测

由于担心伊朗可能出现三位数的供应缺口，越来越多的分析师预计会出现更高的价格。

贸易巨头摩科瑞(Mercuria Energy Group)的联合创始人Daniel Jaeggi表示，“今年第四季度每天200万桶的供应缺口将没有相应的供应能够弥补，而市场对此还没有反应，这可以让人看到价格飙升至每桶100美元以上。”

与此同时，另一位顶级石油贸易商托克(Trafigura)的石油交易联席主管表示，到年底可能会出现100美元的石油价格。

而决定是否发生这种情况的关键之一就是是沙特阿拉伯的反应。

沙特能源部长法利赫在阿尔及尔会议过程中曾表示，“我们的计划是满足需求，我们没有增加产量的原因是没有更多的需求。”

据华尔街日报(WSJ)报道，沙特阿美(Aramco)已告知其客户 - - 10月原油可能短缺。WSJ称，从长远来看，如果伊朗供应消失，需求将无法满足。一位石油贸易商告诉WSJ，“价格将飙升至90美元至100美元。不只是伊朗会陷入困境，在美国，随着汽油价格上涨，将产生回旋镖效应。”

沙特阿拉伯已正式表示，即使伊朗的大部分生产线下线，也可以弥补伊朗的供应缺口。过去，沙特官员曾表示，如果市场需要它们，它们的产量可能增至1200-1250万桶/日。但沙特消息人士告诉WSJ，生产“1100万的产量只能维持短短几个月的事件。”由于沙特的石油产量目前已达到约1040万桶/日，因此剩余产能可能远远低于人们普遍估计的。

据彭博社报道，盛宝银行(Saxo)大宗商品策略主管Ole Hansen表示，“油价正在走高，技术面和基本面目前似乎指向正确的方向。”原油频道 >>