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页岩油最好的一年，对冲却让一些公司错过了更好的业绩

　　

 

编辑：曹雪丽  日期：2018.08.06 08:50

页岩行业将迎来最好的一年，可以说是历史上最好的一年，但是一些页岩钻井公司并没有像预期的那样受益，因为他们以更低的价格锁定了对冲。

油价崩溃以来，页岩钻探成了一个长期亏损的行业，页岩油公司总是一口井的收入来钻探下一口井，现金不断进入新井，股东很少看到任何利润回流。不过，这将在今年改变。国际能源署(IEA)在最近一份关于能源投资的报告中写道：“更高的价格和运营改善使美国页岩行业有望在2018年首次实现积极的自由现金流。”

但并不是所有的钻探者都在挣钱，少数页岩公司在油价飙升的情况下利润却低于预期，原因是他们以低于现在市场价格进行了对冲交易。包括Devon Energy，Anadarko Petroleum和Chesapeake Energy。正如路透社指出的那样，许多页岩公司在第二季度选择在55美元/桶左右进行对冲，而第二季度WTI平均油价在65美元/桶左右。

Anadarko表示，它损失近3亿美元的税前收入，因为它被锁定在对冲中。Devon Energy也未达到其季度收益的预期，并指出如果没有对冲它的收入将高出20%。当被问及该公司是否会修改其对冲计划时，Devon的首席执行官David Hager表示将坚持该策略。

据路透社报道，美国瑞穗证券的石油行业分析师桑基指出，“我们非常看好石油价格前景，并且不认为需要用对冲的方式运营。”桑基是质疑Devon Energy对冲策略的分析师之一。

展望2019年，仍有很多不确定因素。桑基可能希望页岩公司摆脱对冲以享受油价上涨，但谁也无法保证价格继续上涨。

华尔街日报的油价展望调查显示，法国巴黎银行认为WTI在2019年第二季度将上涨至每桶81美元。但德国商业银行认为同时期WTI将降至每桶58美元的低位。而且这样巨大差异的预测充斥的市场。

不确定性正是页岩油公司进行对冲的原因。只是有时候对冲没有得到回报。原油频道 >>

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