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原油频道 > 市场日报(Daily Oil Reprot, DOR)

随着欧盟宣布对俄罗斯石油实施禁运的路线图，油价飙升。但需求增长停止甚至下滑的预期加强，油价短线等待FOMC会议决定指引

　　

 

编辑：曹雪丽  发布时间：2022.05.04 23:50

由于对需求增长停滞的担忧加剧，油价周三下跌。周四，尽管投资者仍担心美联储大举加息可能会提振美元指数/压制油价，但在欧盟正式宣布对俄罗斯石油实施禁运后，油价飙升。

北京时间23:50，智行国际期货行情交易系统显示：NYMEx美原油6月合约上涨3.39美元或3.31%，报105.80美元；ICE布伦特原油7月合约上涨3.29美元或3.13%，报108.26美元。

▉ 交易主题

① 俄乌战争

欧盟委员会主席冯德莱恩(Ursula von der Leyen)周三提议对俄罗斯(RUS)实施分阶段石油禁运，并制裁俄罗斯的头部银行，以进一步孤立该国。她表示，委员会的措施包括在6个月内逐步停止进口俄罗斯石油，并在2022年底之前逐步停止进口其精炼产品。

她说：“这将使对所有俄罗斯石油、海运和管道、原油和精炼品的全面进口禁令。我们将确保以有序的方式逐步替代俄罗斯石油，以使我们和我们的合作伙伴能够确保找到替代品，并对全球市场的影响降到最低。”

本周初，德国(GER)表示支持立即对俄罗斯石油实施禁运 ，而匈牙利(HUN)对俄罗斯石油严重依赖的国家可能获得某种豁免。这给欧盟(EU)对俄罗斯石油实施禁运扫清了障碍。

>> 盈透证券(Interactive Brokers)的投资主管维多利亚·斯科尔表示：“俄罗斯提供了欧盟所需的约四分之一的石油，而德国是最大的买家，去年进口了所需约三分之一的石油。这种情况可能会给欧盟经济带来严重的压力，特别是德国，有可能推高价格水平，加剧通胀。因此，欧洲央行将密切关注市场对可能提前加息的预期。”

>> Hargreaves Lansdown的高级投资和市场分析师苏珊娜·斯特里特表示：“既然欧盟已经在石油禁运问题上做出了决定，人们的注意力预计将集中在俄罗斯的天然气进口上，而且有可能是在更长时间范围内的一项禁令。但考虑到德国对俄罗斯供应的依赖程度，这将是一个更不明智的政策。”

② OPEC+会议

第28届OPEC+部长级会议(OPEC and non-OPEC Ministerial Meeting)将于周四举行，市场一致预期本次会议将维持增产40万桶/月的计划不变。

周三，为OPEC+联合技术委员会(JTC)会议提供的一份研报显示，该组织预计2022年原油将出现190万桶/天的供应过剩，比此前的预测高出60万桶/天，因预计今年经济增长放缓。

报告预计，今年第四季度的全球石油库存将略高于经济合作与发展组织(OECD)2016-2019年的平均水平。并预计，今年石油需求增长367万桶/天，下修了48万桶/天。

③ 新冠疫情

最大石油进口国，中国(CHN)的新冠确诊病例呈现逐日下行走势，市场对需求放缓的担忧有所缓解。此前，由于北京出现疫情油价暴跌。

>> Price Futures Group的高级市场分析师菲尔·弗林表示：“在中国政府未对北京实施封锁并承诺提供更多刺激措施后，油价大幅反弹。更多刺激措施可能意味着更多的石油需求，这对一个一直担心不仅中国乃至全球需求放缓的市场来说是一个好的迹象。”

>> 普氏能源资讯(S＆P Global Platts)的分析师马歇尔·斯蒂夫斯表示：“在上海和中国其他地区持续封锁的情况下，石油遭到抛售。严重削弱了那里的石油需求。这确实说明了与中国有关的需求担忧高于对俄罗斯石油出口的担忧。”

④ 美元指数

近期美元指数在多年高位水平整固，已成为原油的一个主要利空因素。日内，美联储(Fed)将公布5月政策会议决定，多数市场参与者预计，货币当局将加息50个基点，并宣布缩减资产负债表(QT)，这将是30年来最激进的货币政策举措。

市场预计，10月前将再加息200个基点，随后加息50个基点 _By Bloomberg

>> 瑞穗证券(Mizuho Securities)的能源期货主管罗伯特·雅格表示：“随着美元指数似乎每天都在创下多年新高，原油价格近日难以上涨。随着美联储(Fed)准备加息50个基点，并有可能加息75个基点，我们似乎极不可能看到美元涨势放缓。”

>> 高盛(Goldman Sachs)的首席经济学家简·哈祖斯表示：“如果我们的‘不会很快出现衰退’的预期是正确的，那么我们今年迄今所看到的模式可能会继续：只要衰退未能实现，股市就会下跌，然后至少部分复苏，而利率和商品曲线随着时间的推移继续走高。”

▉ 市场数据

① EIA周报

美国能源信息署(EIA)的原油市场周报(WPSR)显示，截至4月29日当周，美国原油库存意外增加，而汽油和精炼油库存继续下降。值得注意的是，汽油库存已连续5周下降。

美国能源信息署(EIA)汽油库存数据 (截至4月29日) 美国汽油库存 预测值   (单位：万桶)

>> Lipow Oil Associates的总裁安德鲁·利普奥表示：“我对柴油库存继续下降并不感到意外，墨西哥湾炼厂不仅供应南美，现在还供应欧洲消费者，因为后者不再使用俄罗斯柴油，这种情况将在未来几周乃至几个月持续下去。”

>> Again Capital的合伙人约翰·基尔杜夫表示：“纽约港汽油供应下降。随着许多国家继续避开俄罗斯石油产品进口，对欧洲供应的竞争有所加剧，加上纽约港当地炼油能力不足，该地区的燃料市场将继续吃紧。”

② 美国石油钻井数

贝克休斯(Baker Hughes)的美国石油钻井数据(RRC)显示，截至4月29日当周，美国石油钻井增加3台，至552台，连续6周增加。

贝克休斯美国石油钻井数据 (截至4月29月) 美国石油钻井数(左轴) 增减(右轴)   (单位：台)

▉ 机构观点

① 行情走势分析

>> 凯投宏观(Capital Economics)的首席大宗商品经济学家卡罗琳·贝恩表示：“全球制造业采购经理人指数在4月出现自2020年6月以来的首次收缩。大宗商品需求显然是负面的，而通胀上升和利率上升开始抑制支出。虽然供应限制可能会使大宗商品价格在一段时间内保持高位，但我们认为需求疲软将在今年晚些时候和2023年对价格构成压力。”

>> SPI Asset Management的管理合伙人斯蒂芬·英尼斯表示：“石油禁运看似简单，但细节很复杂，即如何在不导致油价暴涨的情况下摆脱对对俄罗斯石油的依赖。幸运的是，供暖旺季已经过去，但这并不能解决填补俄罗斯石油供应缺口的问题，这表明欧盟在实际禁运方面将继续停滞不前，希望美国页岩产量恢复到疫情之前的水平，石油输出国组织能够完成生产配额，这至少缓解一些短缺。”

>> 普氏能源资讯(S＆P Global Platts)的分析师马歇尔·斯蒂夫斯表示：“与中国有关的需求担忧高于对俄罗斯石油出口的担忧。同时，随着美联储和其他央行收紧货币政策以抑制通胀，全球石油需求增长可能会因经济增长放缓而受到抑制。”

>> Velandera Energy的首席财务官摩尼什·拉吉表示：“需求的前景是不确定的。一方面，利率上升可能导致经济增长放缓，另一方面，能源价格高企可能导致需求下降。关于欧盟可能对俄罗斯实施石油禁运的消息未能支撑油价，因为没有人相信这会发生点。欧盟一直在讨论一项可能的禁令，而俄罗斯一直在计划向亚洲输送更多石油。”

② 油价/基本面预测

>> 瑞银(UBS)的分析师表示：“石油市场现阶段可能低估了能源供应风险。我们预计布伦特原油价格在6月平均为115美元。”

>> 路透社(Reuters)表示：“由于全球经济风险或令石油需求增长停滞，抵销了俄乌冲突造成的供应短缺风险，油价涨势可能趋缓，维持在100美元左右。受访的34名分析师预测，今年布伦特原油平均将为100.16美元，而此前预测为103.07美元，为四个月来首次下调预测。2022年WTI原油均价预期也下修至96.21美元，此前预期为98.49美元。”

>> 美国银行全球研究部(BofA Global Research)的分析师团队表示：“今年以来，影响油价的主要因素包括：OPEC+新动向、通胀形势、石油储备(SPR)释放、美元汇率波动、美国石油库存变化、俄乌局势和全球疫情演进。俄乌局势驱动油价上涨，但OPEC+新动向和SPR释放扥该因素部分抵消了油价上涨动力。”

>> 世界银行(World Bank)表示：“俄乌冲突正在改变能源贸易、消费和生产，自上世纪70年代以来最严重的能源冲击预计将使石油和其他能源价格持续高企数年。预计今年布油价格平均为100美元，较2021年上涨42%。预计2023年价格降至92美元，仍远高于60美元的五年均价。预计2022年欧洲天然气价格将是2021年的两倍。”

▉ 走势分析

市场矩阵(MarketMatrix.net)的高级能源分析师褚亮表示：

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